ビール業界の2022年5月の投資観点

2021年、ビール業界規模以上の企業の生産量は3562万キロリットルで、前年同期比5.6%増だったが、販売量のレベルはまだ疫病前のレベル(2019年は3765万キロリットル)に回復しておらず、2019年より5.4%減少した(口径の変化は考慮されていない)。半年度別に見ると、上半期は消費回復と基数が低い理由から恩恵を受け、2020年の販売台数の10.3%増と比較し、2019年より3.1%減少した。しかし、下半期に入って、各地の疫病の繰り返しと自然災害の影響によって、生産側と販売側はすべて異なる程度の製限を受けて、最終的な販売量の伸び率は20年に比べて狭くなった。

個株の麺では、2021年の華潤ビール/ Tsingtao Brewery Company Limited(600600) /バドワイザーアジア太平洋(西区)/ Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) はそれぞれ販売量1106793/772362/279128万キロリットルを実現し、2020年よりそれぞれ-0.4%/+1.4%/+2.4%/+15.1%/+6.4%だった。前年同期比2019年はそれぞれ-3.0%/-1.5%/-4.0%/-5.0%/+18.9%/+1.5%だった。

6社の販売台数を加えることで、201920202021年の総販売台数はそれぞれ34913311/3440万キロリットルで、20202021年の前年同期比増加率はそれぞれ-5.2%/+3.9%だったが、2021年の総販売台数もまだ疫病前のレベルに回復していない(2021年は2019年-1.5%)六大酒企業の中で、重ビールがカールスバーグの資産注入と烏蘇の急速な放出による販売量の2つの連続上昇の恩恵を受けた以外、他の酒企業はすべて異なる程度の疫病の影響を受けて、しかも大部分は疫病前のレベルに回復していない。

私たちの需要月報の推計によると、ビール業界は2021年に1622億元の収入を実現し、前年同期比+10.4%で、2019年比+3.6%で、業界が達成した製品構造のアップグレード共通認識による利益能力の向上のおかげで、業界の収入端はすでに疫病前のレベルを超えている。6つの酒企業の収入を加えることで、2020年の影響を受けた後、2021年の収入は強力なリバウンドを実現し、201920202021年の総収入はそれぞれ12011351286億元で、20202021年の前年同期比成長率はそれぞれ-5.5%/+13.3%で、2021年の総収入はすでに疫病前のレベルを超え、成長軌道に戻っていることが観察された(2021年同期2019年+7.1%)

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