国防軍需産業の2021年の成長は良好で、契約負債は急速に増加し、中流旅行の情勢は良好である：2021年に私たちが統計したSW国防軍需産業の営業収入は5513億4200万で、前年同期比13.68%増加した。帰母純利益は381.75億円で、前年同期比25.29%増加した。
2021年の業界全体の粗利益率は20.23%で、前年同期比横ばいだった。業界全体の純金利は6.92%で、前年同期比0.64 pct上昇した。2021年SW国防軍需産業の契約負債は1964億7000万で、前年同期比48.06%増加し、軍需産業の需要は良好である。
国防軍需産業の2022 Q 1成長は前期比で加速し、第1四半期の利益能力は回復した：2022 Q 1 SW国防軍需産業の営業収入は113559億で、前年同期比13.09%増加した。帰母純利益は80.16億を実現し、前年同期比19.13%増加した。2022 Q 1 SW国防軍需産業の粗利益率は21.37%で、前年同期比0.04 pct上昇し、前月比2.11 pct上昇した。業界の純金利は7.06%で、前年同期比0.36 pct上昇し、前月比1.36 pct上昇した。
軍需産業グループの業績分析：航空装備、軍需産業の電子情勢が比較的に良い：2021年報告SW国防軍需産業の帰母純利益の伸び率ランキングは航海装備（48.92%）、軍需産業の電子（28.31%）、航空装備（24.71%）、地上兵装（20.63%）、宇宙装備（-1.36%）の順である。
2022 Q 1の帰母純利益の伸び率ランキングは、地上兵装（59.52%）、航空装備（29.98%）、軍需電子（20.87%）、航空装備（-3.42%）、航海装備（-57.3%）の順だった。
航空装備、軍需電子は安定した高速成長を実現し、他のグループをリードしている。
産業チェーンの各段階の業績分析：上流、中流が一斉に飛び、景気度はすでに中流に伝導し始めた：2021年の産業チェーンの各段階の中で、母の純利益の伸び率が高い子業界はそれぞれ部品加工（105.8%）、電子部品（83.17%）、新材料（44.72%）、部品（34.08%）である。軍需産業の情報化（7.02%）、主機工場（6.4%）、エンジン（10.68%）は母の純利益の伸び率が最下位だった。
2022 Q 1の帰母純利益の伸び率が上位の産業チェーンは、部品加工（100.17%）、エンジン（66.74%）、電子部品（39.28%）、サブシステム（32.42%）である。部品、新材料業界の2022 Q 1の純利益の伸び率は20%前後のレベルに下落した。軍需産業の情報化（-7.75%）、主機工場（2.74%）の純利益の増加速度は依然として後ろにある。
帰母純利益の増加速度から見ると、上流段階ではすでに軟調な跡があり、景気度は上流から上流の部品加工、部品などの段階に徐々に伝導され、2022 Q 1中流、下流段階では営業収入の増加速度、帰母純利益の増加速度は明らかに加速している。エンジン産業チェーン2022 Q 1の増速はすでに第1第2の位置にある。
全体的に上流、中流などの材料、部品、部品の純金利は持続的に上昇し、下流のホスト工場、分システム、軍需産業情報化の純金利は小幅に低下した。純金利レベルの上流は中流よりも下流よりもはるかに大きい。
投資提案：中米貿易戦及び中国国防のグレードアップと世代交代の需要触媒を受け、軍需産業は近年基本麺が持続的に良好であり、財報分析から見ると、業界の営業収入、帰母純利益、利益指標、注文先行指標などは持続的に向上し、各産業リンク契約の負債が大幅に増加し、ホスト工場が積極的に商品を準備して注文を出し、業界の景気度が上流の電子部品、新材料、部品加工などの一環。ここ2~3年、上流部の注文が急騰し、営業収入と帰母純利益が急速に増加し、利益能力が徐々に強化され、軍需産業分野で最も美しい一環となっている。2022 Q 1の状況を見ると、業界の景気はすでに上流から中流に移行する傾向にあり、現在は部品加工、部品などの中流、中流のリーダーの投資チャンスを高度に重視すべきである。
次に、エンジン産業チェーンは明らかな加速傾向が現れ始め、エンジンも航空装備のクラウンであり、最後の攻略しにくい砦であり、同じく成長空間が大きく、景気週期が長く続く細分化方向でもある。エンジンの各指標がよくなったことは、エンジン業界が加速コーナーに入り始めたことを示している。
引き続き利益が強く、高成長の上流、中流の一環：軍需産業上流の電子部品、新材料、部品加工をよく見ている。軍需産業上流の電子部品、新材料、部品加工などの細分プレートは高成長で、利益能力が高く、高速成長段階にあり、将来も軍需産業の最も美しいプレートであり、各段階のトップマークに重点を置いている。
景気伝導の航空装備中流部品、分係などの一環とエンジン産業チェーンに重点を置いている：今年の財報分析によると、景気度は上流から中流まで徐々に伝導され、今後数年で下流も最終的に力を入れ始める。部品、サブシステムなどのリーダー、エンジン産業チェーンの核心上場会社に重点を置いている。
リスクの提示：国防支出予算の伸び率は予想に及ばない；原材料価格の上昇が続いている。軍需産業の注文は予想に及ばない。軍需産業改革には重大な変化がある。
