研究開発端：革新薬は収穫期に入ったが、同質化研究開発は比較的に深刻である。革新薬の研究開発は収穫期に入り、INDと承認された上場数量はいずれも革新的で高い。中国の革新研究開発の質が絶えず向上するにつれて、licensoutの重量ポンド品種が頻繁に出ている。同時に、研究開発の成果が現れ、多くの国産革新薬がFDAの認可を受けた。費用の面から見ると、企業の革新研究開発の情熱が高まり、研究開発への投資が増え続けている。しかし、中国の革新薬には同質化研究開発が多い問題があり、市場競争が過度に激化している。
販売端：革新薬の売上高は急速に増加しているが、中短期の競争は激しい。中国の革新薬の上場承認数が上昇するにつれて、革新薬の販売収入は絶えず増加し、一部の企業はすでに収穫期に入った。医療保険交渉は革新薬の販売加速に力を入れるが、医療保険料と薬品市場の競争が激しい二重の圧力の下で、値下げ幅は相対的に大きく、全体の市場競争は激しい。コア製品の発売に伴い、一部のBiotechはすでに転換中で、商業化能力はコア競争点となっている。薬品の種類から見ると、中国の支払い能力と方式は欧米市場と違いがあるため、近年推賞されている遺伝子/細胞療法の中で短期的に中国では依然としてマイナーな薬物である。
政策の端：監督管理機構は薬物の革新性と優効性に対する要求が増加し、研究開発の難度が増大した。中国から見ると、臨床指導原則が公布され、me-too薬物の研究開発が阻害され、革新薬の研究開発の難しさとリスクが高まっている。また、「第十四次五カ年計画」医薬工業の規化が公布され、革新駆動の転換を推進している。海外端では、FDAは国際多センターの臨床要求が厳しく、国産革新薬は海道が長く阻害されている。
投資端：二級市場の冷淡さは一級市場の熱さの低下を引き起こした。二級市場の生物医薬指数は下落を続け、市場の情緒は弱い。また、香港株IPOは徐々に融資され、A+H株の中で革新的な薬企業が頻繁に破発している。また、米株の「抜札」リスクは、2級市場の変動をさらに大きくすることを促している。二級市場の情緒も徐々に一級市場に伝導され、革新薬投資の伸び率が低下し、短期市場は依然として様子見の中にある。
支払い側：短期医療保険の支払い圧力が大きいため、革新薬市場の圧力を受けている。医療保険は中国の医療の核心的な支払い方式として短期的には変わらず、人口の高齢化は医療保険の支払い圧力を増大させ、しかも国の漢方薬に対する重視と防疫の影響に伴い、医療保険資金の圧力は持続的に増大している。短期的には、革新的な支払い方式はまだ大きな進展がなく、単に医療保険の支払いに依存して革新的な薬市場の圧力を受けている。
業界トレンド。短期的に見ると、業界は調整期に入った。中国の革新薬企業の研究開発の目標は前に移動し、新技術の探索は増加し、監督管理政策の強化の要求の下で、研究開発週期とリスクは増大した。同時に、2級市場の変動は1級市場の熱が低下し、融資の難度が増加し、一部の製品が発売されていないか、利益が得られていないBiotech企業に対してキャッシュフローの状況に注目する必要がある。企業のキャッシュフローに問題が発生すると、業界の買収合併傾向が加速する可能性があります。また、すでに製品が発売されているBiotech企業も商業化能力のために分化する可能性があり、将来、中国の製薬企業間の商業化協力はさらに頻繁になる可能性がある。
銀行業務。（本段には削除節があります。＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 各部は原文を報告する必要があれば、文末連絡先で＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 研究院に連絡してください）。
リスクのヒント。革新薬の研究開発の進度は予想に及ばない。革新薬の販売状況は予想に及ばない。監督管理政策はさらに引き締められ、臨床速度は減速した。資本市場環境が悪く、企業のキャッシュフローが緊張している。米株「中概株」の退市リスクは予想を超えた。
