水力発電業界のビジネスモデルがはっきりしており、キャッシュフローが安定しており、配当率が高く、著しい防御価値を備えている。
1）現象：歴史的に見ると、2000年以来、上昇幅がゼロより小さい区間を総合的に指すと、SW水力発電指数の超過収益はいずれも明らかである。2）原因：水力発電プロジェクトの建設期間が長く、工事の投入が大きく、安定運営後のキャッシュフローが充実し、ビジネスモデルが明確で、業績が安定しており、コストの中で減価償却の割合が高いため、キャッシュフローは高配当高配当率を保障し、著しい防御価値を備えている。3）資源：中国の「十三大」水力発電基地が開発され、開発される水力発電所の中で、白鶴灘発電所と烏東徳発電所を除いて、500万キロワット以上の水力発電所の増分はほぼゼロで、良質な大水力発電所は比較的に強い希少性を持っており、その中で金沙江、長江と雅砻江は水力発電計画基地の重点であり、対応会社は China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) である。
業界を超えて比較した後、水力発電は最も魅力的で、 China Yangtze Power Co.Ltd(600900) と[ Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) ]に注目することを提案します。
私たちは電力、輸送、石炭業界の高配当率、低評価値を業界横断的に比較することを選んで、発見することができます：輸送業界に比べて、水力発電業界は依然として新しいユニットが生産を開始して、A株で、成長は永遠のテーマです；石炭業界に比べて、水力発電業界の業績とROEはより安定しており、波動性はより小さい。そのため、業界を超えて比較した後、私たちは水力発電業界をよく見て、 China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) と Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) に注目することを提案します。1 China Yangtze Power Co.Ltd(600900) ：世界価値模範、上場以来一貫した高配当高配当率；烏、白資産注入+階段級の共同スケジューリングは、業績の増量に著しく貢献している。国内外の電力関連資産業務を戦略的に配置し、株式絆関係を通じて水資源の連合スケジューリングを実現する。2 Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) ：価値は著しく過小評価され、雅砻江の水力発電は希少な資源の素質を備え、今後数年間も持続的な成長性を持っている。両河口と楊房溝発電所の操業貢献業績の増分、配当比率の上昇後の配当率は特に魅力的だ。
中国水道管網+水利大投資の背景の下で、球状インク鋳鉄管龍一 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) を推薦します。
政策端：水道管網+水利線政策端の強触媒、投資の前置きを導き、水道管網は2022年のインフラ投資の最も確定的な一環である。2022年4月の中央財経委員第11回会議で習総書記は、水利などのネットワーク型インフラ建設を強化し、国家の水網主骨格と大動脈の構築を加速させ、地下総合管廊の建設を秩序立てて推進すると指摘した。2022年前4月、中国は水利建設への投資額1958億元を完成し、前年同期比45.5%増加し、水利インフラ建設は強力に力を入れた。
標題：球状インク鋳鉄管龍一 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) を推薦します。球墨鋳鉄管は中国市政住給水管+重大水利工事の第一選択管材となっている。会社の球墨鋳鉄管製品の生産能力は全国第一で、第二位よりはるかに高い。2021年、会社の鋳造生産能力は320万トンに達し、業界内で2位の生産能力は60万トン以下である。私たちは今後3年間の需要側が水道管網の大投資需要の高増加に恩恵を受けると判断し、供給側は鉄鋼業界の供給側改革によって供給が逼迫しているため、鋳管業界は価格の上昇を迎える見込みで、球状インク鋳鉄管龍一 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) は十分に利益を受けると判断した。
リスク提示：マクロ経済の下落、端末販売電力価格が政策の影響を受けて持続的に低下するなど
