について
特定の対象に株式を発行する申請書類の
第二回審査質問状の回答報告
（改訂稿）
推薦機関（主引受業者）
広東省深セン市福田区中心三路8号卓越時代広場（二期）北座上海証券取引所：
貴所が2022年3月25日に発行した上証科審（再融資）［202256号「＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 特定の対象に株式申請書類を発行する第2回審査質問状について」（以下「質問状」と略称する）が受領しました。＊＊ Citic Securities Company Limited(600030) （以下「＊ Citic Securities Company Limited(600030) 」、「推薦機構」、「推薦人」と略称する）今回の＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) （以下「＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 」、「発行人」、「会社」と略称する）特定の対象に株式を発行する推薦機構と＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 、広東信達弁護士事務所（以下「発行人弁護士」と略称する）及び立信会計士事務所（特殊普通パートナー）（以下「発行人申告会計士」、「会計士」と略称する）は質問状に記載された問題に対して真剣に実行し、質問状の質問に対して以下のように回答し、審査してください。
特に説明がない場合、本質問状回答報告における略称または名詞の意味は「 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 2021年度特定対象への株式発行募集説明書」のものと同じである。
問題一、生産拡大の合理性について
第1回質問の回答によると、第三者機関の予測によると、2025年の世界の動力電池+貯蔵電池の合計需要量は1966 GWhと予想され、2025年までにリチウム電気銅箔の需要量は100万トン近くに達する見込みで、2021年の発行者のリチウム電気銅箔の生産能力は世界のリチウム電気銅箔の需要量の7.58%を占めている。
発行者に説明してもらう：（1）国内と国外の市場を区別して、それぞれ動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、未来の発展状況と計算根拠を説明し、リチウム電池の需要増加がリチウム電気銅箔に与える影響を数量化分析し、発行者が国内と国外のリチウム電気銅箔市場の市場占有率と計算根拠を分析する；（2）PCB下流応用分野の業界発展状況を定量的に分析し、PCB銅箔の全市場需要量と発行者需要量に対する影響を定量的に分析する。（3）前述の状況、産業政策、市場の現在及び建設中の生産能力状況及び発行者が現在の市場地位を維持する措置と結びつけて、さらに新規生産能力計画の合理性、及び募集プロジェクトの利益予測における販売量予測の合理性を説明する。（4）今回の募集プロジェクトの年平均エネルギー消費状況。返信：
一、国内と国外の市場を区別し、それぞれ動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、将来の発展状況と計算根拠を説明し、リチウム電池需要の増加がリチウム電銅箔に与える影響を数量化分析し、発行者の国内と国外のリチウム電銅箔市場における市場占有率と計算根拠
（I）国内と海外市場はそれぞれ動力電池、エネルギー貯蔵電池の現在の市場容量、未来の発展状況と試算根拠を説明する。
1、動力電池市場の容量と将来の発展状況
GGII（高工産研リチウム電気研究所）の調査によると、2020年、＊ China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池出荷量は80 GWh、2021年＊ China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池出荷量は220 GWhで、2020年に比べて175%増加した。2025年のバッテリー出荷量は545 GWhに達する見込みで、今後5年間の年間複合成長率は46.78%と予想されています。2020年、世界の動力電池出荷量は186 GWhで、2025年には世界の動力電池需要は1550 GWhに達し、5年間の年間複合成長率は52.81%に達すると予想されている。
動力電池の出荷量が急速に増加した主な原因は以下のとおりである：（1）2021年中に＊ Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ＃＃端末市場の成長が予想を超え、複数の細分化されたコースにスター車種が現れ、中＊ Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ＃＃自動車市場の生産量を350万台近くに近づけ、前年同期比180%の増加幅を超え、＊ China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) ＃＃電池の出荷量の増加速度を175%に牽引した。（2）2021年のヨーロッパの新エネルギー自動車市場は引き続き高い成長を続け、年間販売台数は200万台を超え、中国の一部の頭部電池企業の出荷規模の向上を牽引している。
2、貯蔵電池の市場容量と将来の発展状況
「炭素達峰、炭素中和」の実現に努力する背景の下で、近年、世界は再生可能エネルギーの発展に力を入れている。エネルギー構造の転換が電力網に与える衝撃はエネルギー貯蔵市場に巨大な駆動力を提供した。電気貯蔵エネルギーは主に電気化学貯蔵エネルギーと機械貯蔵エネルギーの2種類に分けられ、リチウム電気貯蔵エネルギーは電気化学貯蔵エネルギーの主要な技術路線であり、近年、設備規模は持続的に向上し、将来の潜在力は巨大である。
GGIIのデータによると、2020年の世界エネルギー貯蔵リチウム電池出荷量は27 GWhで、2021年の世界エネルギー貯蔵リチウム電池産業出荷量は70 GWhに達し、前年同期比159.26%増加した。2025年には世界の貯蔵リチウム電池産業の需要が460 GWhに達し、20212025年には複合長率が60.1%に達すると予想されている。中国市場では、2021年の中国の貯蔵電池出荷量は48 GWhで、前年同期比2.6倍増加した。2025年までに、中国の貯蔵リチウム電池の出荷量は180 GWhに達すると予想されている。
3、計算根拠
上記のデータは主にGGII（高工産研リチウムイオン研究所）のデータを引用し、高工産研は2006年6月に設立され、本社は深セン市にあり、中国の戦略的新興産業研究に専念するコンサルティング機関、メディア機関である。その研究データは多くの金融機関、研究機関、業界機関に引用され、一定の権威性と信頼性を備えている。
上記の予測は以下の麺を総合的に考慮した：（1）リチウム電池は体積が小さく、エネルギー密度が高く、寿命、循環性能が良いなどの優位性によって浸透貯蔵エネルギーと小動力電池を加速しており、コストの低下に伴い、鉛酸電池への代替が加速している。（2）中国は2018年に「リチウムイオン電池業界規範条件」と「リチウムイオン電池業界規範公告管理暫定弁法」を公布し、リチウム電池業界に対して規範的な調整を行い、リチウム電池業界の今後数年間の健康で急速な発展に有利である。（3）世界各国政府は新エネルギー自動車産業の発展を大いに支持し、推進し、一連の有利な政策を実行し、ヨーロッパの多くの国は新エネルギー自動車の補助金額と補助金範囲を延長または増大し、関連政策は世界の動力電池の持続的な高成長態勢を牽引している。（4）現在、リチウム電気自動車の航続距離は600キロレベルに達し、技術の進歩に伴い、リチウム電池のコスト低下と性能の向上、その航続不安などの問題はますます明らかにならず、市場競争力は徐々に強化される。（5）中国の「新エネルギー自動車産業発展計画（20212035年）」の意見募集によると、2025年までに、新エネルギー自動車の販売量はその年の自動車総販売量の25%を占め、政策の段階的な高い目標は新エネルギー自動車産業の高速発展を牽引し、間接的な動力電池市場の発展に有利である。（6）オーストラリア、アメリカ、日本などの国の電力網側のエネルギー貯蔵に対する支持力の向上に伴い、ドイツとアメリカの家庭エネルギー貯蔵市場の発展、および中国の5 G基地局の建設により、世界のエネルギー貯蔵電池市場は急速な発展段階に入る。
（II）リチウム電池需要の増加がリチウム電気銅箔に与える影響
リチウム電池銅箔はリチウム電池の重要な構成材料であり、世界のリチウム電池市場規模の急速な成長に牽引され、リチウム電池銅箔の需要も着実に増加する傾向を維持している。
単位GWhリチウム電池の銅箔使用量は銅箔の厚さと関係がある。銅箔の厚さが薄いほど、単位Gwhリチウム電池の銅箔使用量は少ない。平安証券の研究報告を参考にして、2021年のGWhリチウム電池単位の8µm銅箔の使用量は800トン、6µm銅箔の使用量は620トン、4.5µm銅箔の使用量は450トンである。中国電子材料業界協会電子銅箔材料分会（CCFA）のデータによると、2020年の中国リチウム電気銅箔構造における6µm銅箔のシェアは34%、4.5µm銅箔のシェアは3%、残りは8µm厚さ以上の銅箔である。
動力電池、エネルギー貯蔵電池、3 C消費電池によって区別し、リチウム電気需要の増加がリチウム電気銅箔に与える影響を定量的に分析した。
プロジェクト複合
20212022 E 2023 E 2024 E 2025 E成長率
各種リチウムイオン電池出荷量
China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) バッテリ出荷量（GWh）220.00 276.00 346.27 434.41 545.00 25.46%
世界の動力電池出荷量（GWh）284.23 434.35 663.75101430155000 52.81%
中国の貯蔵電池出荷量（GWh）48.00 66.80 92.95 129.35 180.00 39.16%
世界のエネルギー貯蔵電池出荷量（GWh）70.00 112.08 179.44 287.30 460.00 60.11%
世界3 C消費電池出荷量（GWh）75.00 80.00 86.00 92.00 98.00 6.92%
世界合計リチウムイオン電池出荷量（GWh）429.23 626.43 929.19139361210800
各種厚さ銅箔の占有率
8µm以上の厚さのリチウム電気銅箔が44%38%32%25%19%を占めている。
6µm厚さリチウム電気銅箔の割合51%50%49%49%48%
4.5µm及び以下の厚さのリチウム電気銅箔が5%12%19%26%33%を占める
プロジェクト複合
20212022 E 2023 E 2024 E 2025 E成長率
各種厚さ銅箔の単耗
8µm厚さ銅箔単耗（トン/GWh）800800 800800
6µm厚さ銅箔単耗（トン/GWh）620620 620620 620
4.5µm厚さ銅箔単耗（トン/GWh）450450 450450
各種銅箔需要量
8µmリチウム電気銅箔需要量（万トン）15.25 19.07 23.56 28.26 32.04
6µmリチウム電気銅箔需要量（万トン）13.47 19.40 28.40 42.04 62.73
4.5µmリチウム電気銅箔需要量（万トン）0.97 3.38 7.94 16.31.31.30
世界市場のリチウム電気銅箔需要量（万トン）29.68 41.85 59.91 86.60 126.08
注1：動力電池出荷量、貯蔵電池出荷量はGGIIの統計データ、3 C消費電池出荷量参照
Marklines、SNEResearch、華創証券の統計データ。
注2：異なる厚さの銅箔浸透率はGGIIなどの機関の予測データを参照してください。
（III）上記市場需要状況と結びつけて発行者の生産能力計画の合理性を分析する
1、リチウム電気銅箔製品
単位：万トン
プロジェクト製品カテゴリ20212022 E 2023 E 2024 E 2025 E
8µm以上0.60 0.60 0.60 0.60既存の生産能力①6µm以下1.80 1.80 1.80合計2.40 2.40 2.40 2.40
8µm以上0.00 0.00 0.00 0.00前回の募集項目の出産後の予想新規生産能力②6µm以下0.00 1.50 1.50 1.50合計
