疫病は4月のゼロデータに影響し、白酒の短期圧力を理性的に見る。
5月16日-5月20日、食品飲料指数の上昇幅は1.3%で、一級サブ業界は20位で、上海の深さ300を約0.9 pctで走った。サブ業界では、ソフトドリンク（3.4%）、スナック（2.8%）、前加工食品（2.5%）が相対的にリードしている。4月の社零総額は前年同期比11.1%減少し、その中で飲食と限度額以上の飲食収入総額はそれぞれ22.7%と24.0%減少し、成長率は2020年5月以来の低水準であることが観測された。主な原因は疫病の影響を受け、一方では消費シーンが製限され、消費需要が低下したためである。一方、物流の影響で一部の地域で供給が滞っている。4月のタバコ酒類小売額は前年同期比7%減少し、消費シーンの製限と著しい関連がある。食糧油、食品類は前年同期比10%増加し、必ず消費は依然として安定した成長を維持している。私たちは疫病が徐々に好転するにつれて、5月の社零総額データは前期比で改善すべきだと予想していますが、全体的にはまだ弱い地域で運行されています。今週、白酒企業は端午の節句に金を打つことを開き、疫病の圧力を背景に、正常な在庫解消のリズムがさらに延期され、端末と消費者の在庫準備がより慎重になり、白酒業界の金を返す側も圧力に直麺し始めた。端午節の返金を促進するために、一部の酒工場は融資支援、投入費用などの多種の方式を提供することでディーラーのコストを下げ、在庫を買い戻し、ターミナル店舗の投入を増やすなどしてディーラーの在庫を助け、ディーラーの返金を促進している。ルートは流動性がよく、現金化性が速い強い一線ブランドに対する自信が強く、返金の協力度が高い。ブランド建設が不足している二三線ブランドに対しては慎重だ。私たちは白酒の長期的な展望を楽観し、短期的な圧力は徐々に放出され、通年の次元は依然として白酒への参加度を高めることを提案し、現在、より確実性の高い Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) などを先行的に配置することができる。
推奨コンポーネント： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
（1 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 2022 Q 1の売上高、利益はそれぞれ18%、24%の成長が予想を超え、春節の高級白酒の販売態勢を呈し、販売改革の効菓も明らかになった。電子商取引プラットフォームが正式にオンラインになり、ルート改革がさらに進んでいる。会社は価格を測る麺で余裕を持って空間を移動して、未来の価格を測るのは論理的にスムーズです。（2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 2022 Q 1は売上高13%、純利益16%の成長を実現した。春節期間中の動販売在庫は良好で、会社の管理層が安定した後、価格引き上げの仕事を展開する予定で、2022年には2桁の成長を達成する見込みです。（3 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 2022 Q 1の売上高と利益は44%、70%の高い成長を実現し、主に製品構造の大幅な改善から来ており、疫病の下で成長の勢いは衰えず、年間業績は依然として予想を上回る可能性がある。（4 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 2022 Q 1の収入は疫病の影響で0.7%増加し、コスト価格の上昇により利益が圧迫され、純利益は6.4%下落した。2022年には収入利益が2~12%増加することを計画し、コスト削減と効率化、市場転換の加速、製品革新などの方法で成長を実現し、底部の配置と長期的な保有を提案する。（5 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 2022 Q 1の売上高、利益はそれぞれ2.9%と3.1%下落し、年間利益率の向上が最大のハイライトであり、主な出所：1つは年末の値上げ効菓が年間で現れること；第二に、コストの低下が明確である。第三に、費用率が収縮していることです。業績の放出は帯域性相場を持ち、第2四半期と第3四半期の報告書の利益が高い可能性がある。
リスク提示：経済の下行、食品安全、原料価格の変動、消費需要の回復が予想を下回るなど。
