金利引き下げ&操業再開&安定成長が目前に迫っており、石炭株の価値が際立っている。
今週の動力石炭港の価格は先週と同じで、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1205元/トンのオファーがあります。供給端：中国の供給は決して緩和されていない。需要端：現在も石炭の閑散期にあり、ピークを迎えた夏のシーズンはまだ来ておらず、発電所の日消費は依然として低位にある。後期の判断：供給の麺では、下半期の党の20大開催は環境保護、安監の圧力をもたらし、生産または一定の製約を受けるほか、EUがロシアの石炭を禁止することも輸入の減量をもたらす。需要の麺では、政治局はすでにインフラ建設不動産などの業界に対して安定した成長の要求を出しており、全国の疫病状況が好転し、再生産が間近にあり、工業用電力需要は反発する見込みだ。コークス炭の精製については、供給端山西地区の安全検査が終了した後、操業率が向上し、疫病状況の良い輸送力が回復した。需要端のコークス化工場の稼働率は安定している。後期の判断：コークス炭の中国生産量は明らかな増量がなく、保証政策もなく、疫病と輸送力の影響を受け、ゼロ関税の下でロシアからの石炭輸入量が限られていても、中国の供給状態は変わりにくい。需要端は疫病状況の好転と安定成長政策の発力に伴い、不動産とインフラ建設は上流の石炭需要の反発を牽引し、価格は安定的に回復する見込みだ。政策端は今週、LPRを15ベーシスポイント引き下げ、市場の予想を大幅に超え、「安定成長」を助力する意図が明らかになった。「安定価格」の調整が頻繁で、発改委は6つの石炭価格の監督管理政策の解読を連続的に発表し、石炭価格の合理的な区間と石炭価格の引き上げの具体的な基準を明確にし、同時に動力石炭の価格製限範囲を明確にし、セメント、冶金が熱を提供するなどの石炭はすべて動力石炭に属し、石炭化学工業の原料用石炭は動力石炭に属しない。動力石炭の大部分が価格製限されている場合、将来は公共事業の評価値の論理に傾いている。石炭化学工業が関連する原料用石炭にはまだ一定の弾力性がある。海外炭とコークス炭は完全な弾性を持っている。大部分の石炭企業は高配当高配当率で、多くの推定値はわずか4倍か5倍で、安全限界が高く、石炭株の配置価値が特に際立っている。高配当受益基準： China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、エン鉱エネルギー、 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ;成長性の期待受益基準を持つ： Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) China Coal Energy Company Limited(601898) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ;エネルギー転換受益基準の：電力投入エネルギー、 Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) ;債務再編受益基準の： Wintime Energy Co.Ltd(600157) 。
石炭電力産業チェーン：今週の動力石炭港の価格は横ばい、供給保証による市場石炭の減少
今週（2022年5月16日-5月20日）の動力石炭港の価格は先週と同じで、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1205元/トンのオファーがあります。供給端：中国の供給は決して緩和されていない。需要端：現在も石炭の閑散期にあり、ピークを迎えた夏のシーズンはまだ来ておらず、発電所の日消費は依然として低位にある。後期から見ると、下半期の党の20大開催は環境保護、安監の圧力をもたらし、生産は一定の製約を受けるか、またEUがロシアの石炭を禁止することも輸入の減量をもたらすほか、政治局はすでにインフラ建設不動産などの業界に対して安定した成長を要求しており、上海の操業再開が目前に迫っている。
石炭コークス鋼産業チェーン：今週のコークス弱いコークス石炭は安定しており、製鉄所の稼働率は引き続き向上している。
コークスについて：今週のコークス価格は下落した。供給麺では、疫病状況がよく輸送力が回復し、物流の回転が加速したが、焦価が下落した焦工場の生産意欲はやや低下した。需要の麺では、今週、全国の製鉄所の稼働率が向上し、数ラウンドの倉庫補充を経て、現在の製鉄所の需要は強くない。コークス炭の方麺：今週の港のコークス炭の価格は横ばいです。供給端：事故の影響で生産停止になった炭鉱は再生産され、生産量は回復し、ロシアからの石炭輸入量は前月比でわずかに上昇した。需要端：コークス化工場の稼働率は安定しており、一部の石炭種の需要は上昇している。後期の判断：コークス炭の中国生産量は明らかな増量がなく、保証政策もなく、疫病と輸送力の影響を受け、ゼロ関税の下でロシアからの石炭輸入量が限られていても、中国の供給状態は変わりにくい。需要端は疫病状況の好転と安定成長政策の発力に伴い、不動産とインフラ建設は上流の石炭需要の反発を牽引し、価格は安定的に回復する見込みだ。
リスク提示：経済成長率の低下リスク、疫病の回復が予想されるリスクに及ばず、新エネルギーの加速代替リスク
