ビールプレート：ハイエンド化の傾向は衰えず、疫病後のシーズンの回復を期待している。
1）回顧：2021年にハイエンド化の進級が著しく、2022 Q 1ビールのリード優勢が明らかになった。2021年、2021年のビール業界のコスト端は圧力を受け、上場酒企業は製品構造のアップグレードと値上げを重ねた有効な伝導を通じてヘッジを行い、業績は量安定価格の増加を実現し、同時に製品構造の中で高級製品の販売量の増加速度は著しい。2022年Q 1、1-2月は春節の端末需要の増加に恩恵を受け、上場酒企業の販売状況は良好で、高い成長率を実現し、3月には一部の地域の疫病の影響が顕著で、現在の飲用場所が損傷し、消費者の消費シーンの一部がオフラインからオンラインに変わり、ハイエンド製品の販売量が影響を受けた。その中で、重慶/楽堡/1664ブランドの第1四半期の販売台数の伸び率はいずれも二桁成長を実現し、華潤ビールQ 1次ハイエンド以上の製品の販売台数の伸び率も二桁の高速成長を維持した。
2）展望：4-5月に疫病の影響で閉鎖区域のオフラインの消費シーンが損傷し、シーズンの疫病後の回復を期待している。2022年4月以来、疫病が多発し、ビールの販売量が衝撃を受け、華潤ビールの1~4月の販売量は前年同期比小幅に下落し、5月の前月比は改善した。酒企業は損傷が深刻な地域に対して積極的にコミュニティ団体購入を展開し、オンラインルートと協力して消費者に接触し、影響が少ない地域の多ルート配置に対して、できるだけ早く販売量の回復を実現し、ビール業界は下半期の夏のシーズンに入り、ルートの回復、消費意欲の増加に伴い、大部分の上場酒企業の業績の増加の確実性が高いほか、全体のルートのフィードバックから見ると、ディーラーも通常シーズンに商品を用意している。私たちは疫病の封じ込めが業界に一定の影響を与えると考えていますが、優位な龍頭酒企業は粘り強く、シーズン後の疫病の回復を期待しています。
3）投資の要点：業界のハイエンド化の傾向は減らず、疫病後のシーズンは量価の上昇の新しい局麺を迎える見込みで、先導者の業績の実現をよく見ている。Q 1は春節の販売の恩恵を受け、ビールプレートの業績は好調に推移し、Q 2は疫病の不確実性のため、輸送範囲の縮小とオフラインの消費シーンの損傷は依然として業界に製約を与えるが、5月の前月比は改善され、ビールの夏の販売シーズン全体も年間業績が実現できるかどうかを決める重要なノードとなり、人口経済のおかげでビールプレートは徐々にシーズンを迎える見込みだ。2022年を展望すると、ハイエンド化の傾向は依然として続き、値上げ効菓が優勢なルート配置のトップ会社は依然として強い靭性を示す。 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビールに注目することをお勧めします。
乳製品：疫病の影響は有限で、リーダーは利益の確定性を明らかにした。
全体的に見ると、2022年の疫病の影響は限られており、乳企業は積極的に戦略を調整している。 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) は家庭での焙煎需要の恩恵を受け、飲食チーズC端の販売が良好である。中国のツルは異なる地域で品切れが発生しておらず、コミュニティにサイトを設立し、オンラインコミュニティを通じて販売を推進しています。 New Hope Dairy Co.Ltd(002946) サプライチェーンを迅速に調整し、TOC業務に積極的に力を入れ、唯品、双峰は4月単月で良い成長を遂げた。2022 H 1と通年の展望は、戦略がはっきりしており、不確実性の下でリードの優位性が現れている。 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) は「低温で精緻し、常温で広くする」という戦略を堅持し、低温ではハイエンド製品の比率を持続的に高め、常温では迅速にルートを敷設し、同時に飲食チーズチップなどの「n」級の大きな単品を配置した。中国の飛鶴新鮮戦略の実施中、ルート在庫、管理価格盤を積極的に調整し、通年のすべての製品の平均目標在庫は1.4倍、星飛帆の目標在庫は1.2倍である。製品側の卓叡は超ハイエンド+、チャネル側は低ライン都市でハイエンドシリーズを重点的に推進しています。 New Hope Dairy Co.Ltd(002946) 3年の倍増目標が秩序正しく行われている中で、重点市場の市占有率は持続的に向上し、新製品の販売占有率を向上させ、引き続き大収益能力の強い生乳業務容量を作り、低温ヨーグルト業務のプラス成長を実現することを目標としている。
投資のポイント：乳製品は必ず属性が強く、リード利益の確定性が強い。疫病の下で乳製品端末の需要は勢いに逆らって堅調で、供給端が短期的に損害を受けて動販売に影響を与えるが、リードは強いリスク抵抗能力を示している。乳企業は2022年にコスト圧力が緩和され、費用の投入効率を重視するとフィードバックしている。伊利、蒙牛の戦略分化、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) 市場地位が安定し、乳製品プレートの競争構造が最適化され、トップが製品構造を持続的にアップグレードして利益レベルを高めることを提案し、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、蒙牛乳業を推薦し、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) に注目することを提案した。
リスク提示：マクロ環境が予想できず、疫病の影響が繰り返し、食品飲料の需要回復が予想できず、食品安全問題。
