投資のポイント
2022年3月に光伏圧延ガラスプロジェクトの公聴会が正式に開幕し、公聴会プロジェクトの生産能力が22.5万t/dを超え、業界プロジェクトの開発モデルが大幅に変化したことが発表された。公聴会とリスク警報メカニズムは構造性、製御性を良質で低消費電力の生産能力を放出し、コンポーネントの需要が旺盛で、多経路で本を下げ、技術の蓄積が深い光伏ガラスヘッド企業は持続的に利益を得ると考えています。
需要の旺盛さは光伏ガラスの価格の持続的な上昇を推進している：海外のロシアと烏の衝突、エネルギー価格の高い企業、ヨーロッパがエネルギーの独立を求めるために新エネルギーを大いに発展させることを促して、中国の分散光伏、風景の大基地プロジェクトは絶えず量を放出して、国内外の需要は引き続き旺盛である。2022 Q 1はコンポーネント輸出37.2 GW（同112%増）を実現し、中国は13.2 GW（同148%増）を追加した。需要の高い景気は光伏ガラスの在庫を急速に低下させ、在庫は2021年末の63.31万トンから4月末の34.11万トンに急速に低下し、下落幅は46.12%に達した。光伏ガラスの価格は3、4、5月の連続上昇を実現し、25.5元/平から28.5元/平に上昇した。
窯炉の大型化、光伏ガラスの持続的なコストダウンの効菓：現在、全国の純アルカリ在庫は約140万トンで、歴史の高いレベルにあり、2021年の低点の約5.3倍であり、純アルカリ価格は高位を維持し、最近の値上げはすでにガラス段階に伝導されている。現在の純アルカリ現物価格は2850元/トンで、2020年初めより78%以上上昇し、2500元/トンに下がると、光伏ガラスの単平コストは約1元/m 2低下する。窯炉の大型化は業界のコスト削減と効率化を推進し、1200 t/d生産ラインを例に、その総エネルギー消費は500 t/d生産ラインより40%近く低下し、約3.8元/m 2のコスト低下をもたらし、粗利益率は約14 pct増加した。
生産能力は構造的に放出され、光伏ガラスの強者は恒強である：私たちは20222024年に中国の光伏部品の出荷に対応する光伏ガラスの需要量がそれぞれ4257553982、65231 t/dに達し、20212024年にCAGRは25.90%に達し、市場規模は320394億元に達すると予測している。頭部企業は上下流で長期的な配置を行い、良質な石英砂鉱狂備蓄、専用パイプラインガス、産業チェーンの上下流の関連サービスを持っている。公聴会の公告の総生産能力はプロジェクトの総規模にすぎず、将来の光伏ガラスの生産開始リズムは依然として製約、コンポーネントの需要と低エネルギー消費の優先を満たすことを主旋律とし、頭部企業のエネルギー消費はより低く、技術案はより先進的で、プロジェクトはより審査を通過しやすいと考えています。
投資提案
業界の監督管理モデルは統一的に管理製御を計画する傾向にあり、小企業はエネルギー消費、環境などの多重指標を満たすことが難しく、光伏ガラス業界の集中度はさらに向上する見込みで、業界のトップは持続的に利益を得ている。2022年から現在まで、コンポーネントの需要は何度も上昇し、光伏ガラスの在庫は急速に46.12%下落し、光伏ガラスの価格は再び回復した。光伏ガラス業界が高い景気性を維持し、先導企業が生産拡大のリズムを継続して競争力を高めることを考慮して、私たちは Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) と信義光エネルギーを重点的に推薦します。
リスクのヒント
純アルカリ、石英砂などの原材料価格がさらに上昇し、光発電設備の成長速度が予想以上に低下し、光発電ガラスの生産能力の放出が速すぎ、異なる市場推定システムの違いリスク
