主な観点
市場の回顧
先週（2022.5.16-5.20）、上証総合指数は2.02%上昇し、上海深300指数は2.23%上昇し、不動産プレートは0.57%上昇し、不動産プレートは上証総合指数は1.45ポイント上昇し、上海深300指数は1.66ポイント上昇した。重点的に注目しているA株の不動産会社 Xiamen C&D Inc(600153) Xiamen C&D Inc(600153) .SH）、 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) .SH）、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) .SH）は上昇幅が大きく、それぞれ8.01%、2.95%、2.71%上昇した。重点的に注目しているH株不動産会社の中旭輝ホールディングス（0884.HK）の上昇幅は前にあり、上昇幅は14.15%だった。
業界動態
30城の分譲住宅の販売市場は少し改善された。5.9-5.13、30大中都市の分譲住宅の成約は255万8000平方メートルで、累計は前年同期比42.19%減少し、下落幅はやや狭い。このうち、一線都市の分譲住宅の成約は39万7500平方メートルで、累計は前年同期比41.67%減少し、二線都市の分譲住宅の成約は122.46万平方メートルで、累計は前年同期比37.66%減少し、三線都市の分譲住宅の成約は62.87万平方メートルで、累計は前年同期比49.95%減少した。100大中都市の成約土地計画建築麺積は529万2700平方メートルで、累計は前年同期比62.66%下落した。このうち、一線都市では成約がなく、累計では前年同期比66.46%下落した。二線都市の成約土地計画建築麺積は271万2400平方メートルで、累計は前年同期比59.46%下落した。
業界ニュース
中央銀行は5年以上のLPRを引き下げた。2022年5月20日のローン市場のオファー金利（LPR）は：1年LPRは3.7%、5年以上LPRは4.45%です。5年以上のLPRは4月（4.6%）より15 BP低下した。
投資提案
各地の販売と土拍政策が続々と緩和されることに伴い、前期のレバレッジの低い国央企業は率先して利益を得、業界構造は再構築に直麺し、関連標的に注目することを提案する：（1）融資コストが低く、一二線都市で持続的に土地を持つことができる住宅企業、例えば＊ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) .SH）、緑城中国（3900.HK）、龍湖グループ（0960.HK）、＊ Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .SZ）、＊ Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) .SH）、 Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) .SH）など；（2）市場圧力の増大の下で、建設市場の需要が徐々に開き、関連標的：緑城管理持株（9979.HK）、中原建設（9982.HK）。
リスクのヒント
不動産コントロール政策の引き締め；不動産販売は予想に及ばない。
