核心的な観点
相場の回顧：2022年4月、上証総合指数、深証成指、上海深300はそれぞれ6.31%/9.05%/4.89%下落し、中信商業貿易小売業界は6.60%下落し、上海深300指数1.71 pctを走って負けた。プレートの横方向の比較から見ると、商業貿易小売所の業界の中で上流である。
疫病の衝撃の下で上海の消費状況：社会消費財の小売額は717億元（-48.3%）、1-4月の累計5099億元（-14.2%）主要な疫病管理区域の持続的な拡大によるものである；商品消費構造から見ると、飲食、使用商品の小売額の比重は28%（+4.0 pct）に上昇した。価格分割の角度から見ると、4月の上海CPIは4.3%上昇し、主な食品タバコ酒類製品の価格は大幅に上昇した。商品小売価格の要素を除いた後、社会消費財小売総額は前年同期比50%下落した。
全国社のゼロデータ追跡：多くの地域の局所的な疫病状況に上海の都市封鎖放射線の影響を重ね、4月の全国社会消費財小売額は29483億元（-11.1%）；1-4月の累計は138142億元（-0.2%）。品目別に見ると、4月は食品飲料と西洋薬を除いて、多品目商品の小売額がマイナス成長した。1~4月の累計では、小売品の景気が最も高いのは飲料、食糧油、西洋薬で、景気が最も低いのは家具、自動車、衣料品の靴帽子です。
投資提案：私たちは、全国消費の低下傾向は主要な長江デルタ疫病の封じ込め政策の下で全国の商品供給の低下とサプライチェーンの閉塞によるものと予想され、将来的には操業再開の推進に伴い徐々に改善する見込みだと考えています。紡績服装、金銀宝石、化粧品などのコースの中で強いサプライチェーン企業に注目することを提案し、疫病管理製御が解除された後、消費需要の放出を十分に受益することが期待されている。
リスクの提示：全国の疫病状況が持続する；サプライチェーンの回復は予想できなかった。業界競争の激化
