先週の相場の回顧：
2022年5月16日から5月20日までに、食品飲料プレート（申万）は1.31%上昇し、上証総合指数は2.02%上昇し、深証成指は2.64%上昇し、上海深300は2.23%上昇し、食品飲料プレートは0.71ポイント上昇し、申万31の一級サブ業界の週上昇下落幅の中で24位だった。
核心的な観点：
白酒：ロット価格の上昇は自信を示し、疫病後の消費回復を期待している。先週、茅台のロット価格は絶えず上昇し、飛天茅台の元箱/散瓶の価格は約29702740元、虎年の干支酒は約3630元だった。5月19日、i茅台は正式にオンラインになり、虎年の干支酒、茅台/珍品、茅台1935の4つの製品は281万人が申請し、総投入量は2.3万本だった。マクロ麺では、2021年8月以来、インフラ建設を刺激し始め、最近は不動産政策を緩和し、5月16日に上海は段階的に商業再開を推進し、疫病状況が徐々に緩和されるにつれて、来る端午のシーズンを重ね、オフラインビジネス/大衆宴会、団体購入などのシーンはリバウンド修復を迎える見込みだ。ハイエンド白酒の週期属性の弱体化と強靭性の特質は、優先的な配置を提案する。茅台の年間業績の増加の確実性は比較的に強く、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 複数の大区会議・展示モデルがスタートし、端午の節句に全麺的に準備し、国蔵1573ロットの価格は915元で、在庫は1ヶ月ほどです。次のハイエンド白酒構造のアップグレードと汎全国化の論理は変わらず、年間成長目標は比較的保守的で、下半期に疫病が全麺的に好転すれば、年間業績は予想を上回る見込みだ。 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 在庫は全体的に低位にあり、0.5月頃、安徽省は相対的に疫病の影響を受けにくく、地域の消費活力が旺盛で、消費アップグレードのリズムが順調に進んでいると同時に、酒企業の運動エネルギーが強い。
ビール：疫病によってビールの生産量がストレスを受け、情緒底部の推定値が低位で中長線の配置機会が現れる。国家統計局のデータによると、2022年4月の中国規模以上の酒造企業のビール生産量は258.7万キロリットルで、前年同期比18.3%減少した。税関総署のデータによると、2022年4月、中国のビール輸出は前年同期比12.9%増、金額は同19.6%増だった。中国の輸入ビールの生産量は前年同期比6.9%減少し、金額は前年同期比1.0%増加した。現在の疫病状況は繰り返しビール生産量の短期的な圧力を受け、第2四半期と第3四半期はビールプレートの伝統的な販売シーズンであり、疫病状況の好転によるビール生産販売の回復を期待している。2022年5月20日現在、ビールプレートの推定値は2017年以来の8.65%に位置し、現在の推定値は低位で、ビールプレートは情緒の底に入り、中国の疫病状況の予想がよくなるにつれて、ビールプレートは中長線の配置機会を迎える見込みだ。
調味料：コスト圧力はまだ残っているべきで、値上げ、需要回復はまだ道にある。短期的に見ると、ロシアと烏の衝突などの要素が食糧やエネルギーなどの大口商品の需給関係を乱す背景には、調味料業界のコスト端圧力は依然として高位にある。また、物流の不調は製品や原材料の輸送、ルートメンテナンスなどに影響しています。同時に、調味料企業は値上げを通じてコストを転嫁し、在庫を誘導するには一定の時間が必要だ。中長期的に見ると、消費のアップグレードと製品の反復は新しい市場空間を開くことが期待され、疫病が好転した後の需要の曲がり角を期待している。調味料企業の中で、主要市場は疫病の影響を小さく受け、ルートと費用管理に優れた企業が選ばれる見込みだ。
投資提案
プレートの配置：白酒>ビール>乳製品>レジャー食品>調味料；
白酒：関連標識の＊ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 、＊ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、＊ Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、及び次高級酒企業の中で発展潜在力の大きい＊ Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、＊ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 、＊ Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 、＊ Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ;
ビール：将来の業績が高い成長予想の関連指標を備えている Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ;
乳製品：生産能力、ルート、製品の三方での斉発力の関連標識の＊ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスクのヒント：
業界政策の引き締めリスク；中国の疫病拡散リスク；食品安全問題など。
