事件：2022年5月22日、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) が公告を発表し、ウェルの100%企業である紹興韋豪は40億元以下で集中競売や大口取引などを通じて Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の株式を増加させ、増加後の累計保有 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の株式数は5000万株を超えず、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の総株式の10.38%を超えない。
協力の過程を遡及し、戦略協力を引き続き強化する。 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は世界の車載CISリーダー企業であり、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) は中国の自動車ストレージICリーダー企業であり、両者は近年、協力を持続的に深化させ、強力な連合を実現している。1）2020年12月、＊＊ Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と＊＊ Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) は合弁で上海芯楷集積回路有限会社を設立し、北京の長年のFlash設計経験と技術蓄積に頼って、消費市場向けNORFlash製品を開発した。2）2021年11月、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 発行価格103.77元/株で Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 定増に参加し、530万株を取得し、合計で株式予約金5.5億元を支払う。3）2022年3月24日から5月19日までの間、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) はまた集中競争方式を通じて3 Allwin Telecommunication Co.Ltd(002231) 86049万株を累計購入し、合計15億1800万元を支払った。2022年5月20日現在、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は累計で3 Qiming Information Technology Co.Ltd(002232) 39051万株を保有し、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 総株式の4.96%を占め、合計で株式買収金20.68億元を支払った。
ウェルと Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) は中国技術のリードするIC設計企業として、下流の顧客はすべて自動車、工業、医療、通信などの分野に向けて、多くの分野で大きな戦略協力機会が存在している。今回の Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は引き続き Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) を増加させ、車載電子市場における両者の協力をさらに強化し、顧客製品方案と未来技術方向において資源の相互補完を実現し、車載電子市場において両者が市場シェアを拡大し続け、共同成長を実現することを支援する。
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ：車載CISリーダー企業は、自動車半導体市場を全面的に配置している。
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は世界トップクラスのCIS企業であり、現在、会社の半導体設計業務はすでにイメージセンサーソリューション、タッチアンドディスプレイソリューション、シミュレーションソリューションの3つの業務システムを形成している。自動車半導体分野では、2021年の自動車CIS事業の収入は約24億元で、前年同期より高速成長し、同社の半導体設計事業の収入の約12%を占めている。私たちは前期の Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 自動車半導体深さ特集レポートで、3つのレベルからウィルが自動車CISを核心とする自動車半導体業務配置と成長経路を詳しく分析した：1）深さ配置自動運転感知層の核心部品：CISとSerdesLVDS；2）スマートコックピットの重要な参加者：LCOS方案に基づくAR-HUD、車載スクリーンタッチ表示駆動チップなど；3）全方位配置自動車半導体：従来技術の蓄積に基づいて車載MCU、シミュレーション、パワー半導体などの方麺に延び、同時に産業基金ウェハウ創心を借りて自動車半導体の全方位配置を行う。
世界の核心的な車載CISサプライヤーとして、ウェルはすでにVGAから8 Mまで船内、船外の異なる応用シーンを満たすマルチモデル製品を発売している。会社は自動車CIS分野を長年深く耕し、技術の蓄積が豊富で、会社が開発したHALE（HDRとLFMエンジン）の組み合わせアルゴリズムは、同時に優れたHDRとLFM性能を提供することができる。DeepWell™二重変換利得技術は運動アーチファクトを著しく減らすことができる。分離画素LFM技術は4ウェイキャプチャに合わせて、自動車の全温度範囲で高性能を提供することができる。また、同社はお客様に多くの自動車専用集積回路（ASIC）を提供し、発売されたOAX 8000はチップスタックアーキテクチャを採用し、NPUとISPを統合した専用DMSプロセッサを搭載しています。2022年、会社の車載CISの中国と海外市場シェアが引き続き向上するにつれて、CIS以外の自動車半導体が続々と放出され、会社の自動車半導体事業は引き続き高速成長を維持する見込みで、会社全体の収入に占める割合もさらに向上する。
今回の増加は Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) であり、会社と Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) が車載市場で深い協力を展開することに対して積極的な意義を持っている。今回の取引が中長期戦略投資であることを考慮して、会社は今回の取引で取得した資産を公正価値計量と指定し、その変動を他の総合収益の金融資産に計上し、会社が保有している Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 株の公正価値の変動は会社の損益に影響を与えず、会社の純利益に影響を与えない。
2021年 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は収入241.04億元（YoY+21.59%）を実現し、帰母純利益44.76億元（YoY+65.41%）を実現し、非帰母純利益40.03億元（YoY+78.3%）を実現した。2022年Q 1、会社は収入55.38億元（YoY-10.84%、QoQ-4.33%）、帰母純利益8.96億元（YoY-13.9%、QoQ-6.42%）を実現し、非後帰母純利益9.02億元（YoY-4.45%、QoQ-3.52%）を実現し、同時に会社は2 Q 22会社の帰母純利益が1 Q 21より50%以上増加すると予想している。
Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ：自動車知能化コア「コア」受益者、自動車規製チップ百貨店を構築する。
（1 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 傘下の北京矽成はメモリ分野で30年以上努力し、主に自動車電子、工業と医療などの分野に高品質、高信頼性のDRAM、SRAM、FLASHメモリを提供している。Omdiaの統計によると、2021年の Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) SRAM、DRAM、NorFlash製品の収入は世界市場でそれぞれ第2位、第7位、第6位に位置し、業界の地位がリードしている。 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) DRAM製品ラインはDDR 3規格を主とし、車規級DDR 4は21年に8/16 Gb大容量製品の量産販売を開始し、8 GbLPDDR 4は今年からサンプルを送る予定で、DDR 4製程は22 nmに向かっており、自動車の知能化の程度が絶えず向上するにつれて、会社は深い利益を得ることが期待されている。NORFlashは512 K~1 Gbの多種の規格製品をカバーし、大容量車規級512 MNORFlashは23年に出荷される予定です。
（2）車載メモリチップのほか、＊ Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) もゲージレベルのシミュレーション、相互接続チップの投入を拡大し、ゲージチップ百貨店を構築している。会社のアナログチップは主にLEDDriverチップ、タッチセンサーチップ、DC/DCチップなどを含み、自動車の知能化程度の向上とLED照明の浸透率の向上に伴い、会社のアナログチップ製品ラインの売上高は急速な成長態勢を維持する見込みである。相互接続チップは主に自動車市場向けで、自動車LIN/CANバスとG.vn、GreenPhyなどのネットワーク伝送技術を含み、G.vnは現在顧客から出荷されており、GreenPhyチップは22年下半期に収益に貢献する見込みで、相互接続チップは急速な成長段階に入る見込みです。
2021年の売上高は52.74億元で、前年同期比143.07%増加した。帰母純利益は9億2600万元で、前年同期比116527%増加した。2022年Q 1、会社の売上高は14億1400万元で、前年同期比32.37%増加した。帰母純利益は2億3200万元で、前年同期比92.42%増加した。
投資提案： Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) は中国のリードするIC設計企業として、今回の増加は車載電子市場における両者の協力をさらに強化し、顧客の製品方案と未来の技術方向において資源の相互補完を実現し、双方が車載電子市場で協力して発展することを助け、引き続き市場シェアを拡大し、共同成長を実現する。 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 2223/24年の帰母純利益は54.44/68.75/85.37億元で、現在のPEに対応するのはそれぞれ26/21/17倍と予想されている。3 Qiming Information Technology Co.Ltd(002232) 223/24年の帰母純利益はそれぞれ11.71/15.51/18.75億元で、現在のPEに対応するのはそれぞれ35/26/22倍で、両者の長期的な発展を強く見て、「推薦」の格付けを維持すると予想されている。
リスクの提示：両者のプロジェクトの協力が予想に及ばないリスクを推進する；半導体業界の景気度変動のリスク；下流需要の変動のリスク；業界競争が激化するリスク。
