核心的な観点
国有企業改革の3年間の行動が収監された年、国家資本委員会はさらに良質な資産を上場会社に注入することに力を入れた。国務院国家資本委員会は18日、国有持株上場会社の改革を深化させ、国有企業改革を目指す3年間の行動表現率特別テーマ推進会で、良質な資産の上場会社への注入を引き続き強化することを提案した。グループ会社は未上場と上場済みの資源をシステム的に整理し、実際と結びつけて現在未上場の良質な資産を計画的に上場会社に注入し、必要なものは単独で上場することもできる。上場資源の育成備蓄を強化し、科学技術革新の実力が強く、市場の将来性が良い良質資源の資本市場を孵化させる。国有企業改革の3年間の行動は収官の年に入り、改革の力が進むにつれて、軍需産業の資産証券化は加速する見込みだ。
2021年のナビゲーションと位置サービス産業の総生産額は4690億元に達した。5月18日、＊ Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) ナビゲーション測位協会は北京で「2022600181ナビゲーションと位置サービス産業発展白書」を発表した。白書によると、2021年のナビゲーションと位置サービス業の総生産額は4690億元に達し、2020年より16.29%増加した。その中で、衛星航法技術の研究開発と応用に直接関連するチップ、デバイス、アルゴリズム、ソフトウェア、航法データ、端末設備、インフラなどを含む産業核心生産額は前年同期比約12.28%増加し、1454億元に達し、全体生産額の中で31%を占め、増加率は前年を上回った。衛星航法応用とサービスによる関連生産額は前年同期比約18.20%増加し、3236億元に達し、全体生産額の69%を占めた。
産業チェーンの景気拡大伝導は秩序があり、プレートの配置価値が際立っている。軍需産業プレートは2022年以来、市場感情などの影響で大幅な回復を見せ、中証軍需産業指数は今年に入ってから累計27.3%下落した。業界の景気拡大ロジックは変わらず、下流企業の予収金は多額の注文が着地したことを検証し、産業チェーンに沿って上流、中流に秩序正しく伝導され、「第14次5カ年計画」期間中の関連企業の需要の放出量の確定性が強い。中証軍需産業指数の推定値は53倍で、歴史PEの8%分位値にあり、現在の位置におけるプレート配置価値を引き続きよく見ている。
航空装備投資のメインラインを把握し、軍需産業電子は自主的に製御可能な成長性が高い。1）ホスト工場の契約負債+前受金の検証、航空産業チェーンの成長は持続的に実現される。業績の伝導は有効で、主機工場とエンジンシステムから、機体システムと部品、さらに上流の原材料プレートまで、全産業チェーンの景気度の確定性が強い。ホスト工場の注目 Eastern Communications Co.Ltd(600776) 0 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Avicopter Plc(600038) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ;機体システムの注目＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 、＊ Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) 、＊ Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) ;航空鍛造品と部品の注目、 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) 、、 Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 、、 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 、、 Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ;金属材料の注目 Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ;複合材料は Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) に注目しています。2）ミサイル兵器装備の確定性は実戦化軍事訓練に恩恵を受け、ハイエンド装備分野の軍用電子の自主製御が高い成長性をもたらす。 Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) などに注目してください。
リスク提示：疫病状況はマクロ経済環境に繰り返し影響する；装備の研究開発の進展と購入の進度は予想に及ばない。軍用品の購入価格が下がる。業界競争が激化している。
