週の観点と投資提案
周観点：欧米の酒旅は回復が強く、旅行シーズンが到来すると特にハイエンド休暇をよく見ている。2 H 21以来、欧米のホテル業は全体的に上向きの回復態勢を呈し、入居需要は疫病の繰り返しの影響を受けて下落幅が明らかに小さくなり、その中で米国のRevPARは3月に19年同期を超え、ヨーロッパのフランスの修復はさらにリードしている。3月の北米、欧州国際線RPKはそれぞれ2019年同期の65.7%、61.5%に回復し、前月比+8.1 pct、+8.5 pctとなった。疫病後、K型回復の特徴を呈し、大陸間ホテルのデータを参考にして、ハイエンドレジャー需要の回復がより速く、弾力性がより大きいと予想されている。注目することをお勧めします：1）復星観光文化、ClubMedの売上高1 Q 22は2019年同期84.5%に回復し、4/16上半期までの予定量は2019年92.9%、103.0%に回復し、直営比率が高い+サンシャイン型リゾートが高い。夏のビーチリゾートシーズンが到来するにつれて、直営モデルの高弾力性に加え、ClubMedの業績は持続的に向上する見込みです。三亜アトランティスは贅沢な品級体験を備えており、中国の疫病状況が好転した後、離島の免税政策と島の観光資源を重ね、経営は急速に反発する見込みだ。2）ヨーロッパの疫病回復を享受し、中国の圧力を受けている Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住グループ、その中で Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 海外の収入がより高い（20%+）を占め、海外のホテルは主にヨーロッパの回復がよりリードしているフランスに集中している。
海外総括シリーズ2：ホテル：軽資産化は引き続き推進し、業績の弾力性は持続的に放出されている。1）国際収益と純利益の両方の増加を選び、1 Q 22会社のハイエンド/ミッドレンジ/経済型ホテルの閉店が多く、全体の規模が縮小した。2）ヒルトンホテルは順調に黒字に転換し、米国市場の経営回復はより速く、会社はさらに軽資産化を推進している。3）ハイアットホテルは米国のホテル業の回復傾向が良好で、買収業務に加えて、コロナ前のレベルを超えている。純損失は0.7億ドルで、前年同期比76.0%減少した。21年にALGの買収を完了し、軽資産の転換を加速させる。飲食：ダミーピザの国際市場は先行的に回復し、コストの上昇圧力が著しい。達美楽の1 Q 22売上高は前年同期比+2.8%で、国際市場の同店の表現が優れ、新店の拡張速度が安定している。純利益は前年同期比-22.8%で、主に原材料コストと労働力コストの上昇に加えて米国市場の同店の売上高が低下した。デジタル化転換戦略の推進は、会社の業績向上を支援する。
投資提案：疫病の波動の下で、短期的に飲食はサプライチェーンの完備、朝食の需要をロックし、団食業務の発展が速い Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) に注目することを提案し、未来の受益ラインの下で需要が回復し、自身の標準化程度が高く、拡張期にある九毛九；ホテルは海外旅行の強い回復の投資機会に注目し、復星旅文、 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住グループ-Sに注目することを提案した。
データと公告の追跡
相場の回顧：先週（2022/5/162022/5/20）上海深300、恒生指数はそれぞれ2.2%、4.1%、社会サービス（申万）は1.3%上昇し、細分化して見ると、飲食A株、香港株指数はそれぞれ0.7%、4.3%上昇し、ホテルA株、香港株指数はそれぞれ1.9%、4.4%下落した。
業界ニュース：1）マクドナルドはロシア市場から撤退すると発表し、ロシアでの事業を販売し始めた。2）中国郵政、 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 、李寧は次々とコーヒーコースに入局し、万達、中国鉄道は国境を越えて新しいお茶を飲んだ。3）ヘレン司は新しいモデルの越啓川夜市を発売した。
重点会社の公告：＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 取締役の変更。
リスクのヒント
疫病が繰り返され、端末需要の回復が期待できず、業界競争が激化し、原材料価格が変動している。
