核心的な観点
インフラ投資は安定的に増加し、不動産データはさらに弱まっている。統計局の最新の発表データによると、今年1~4月の全国広義インフラ建設投資は8.26%増加し、前月比2.22 pct小幅下落し、うち4月単月は4.35%増加し、増加率は前月より7.44 pct低下した。1-4月、不動産投資は2.7%減少し、前期より3.4 pct減少し、分譲住宅の販売麺積は累計で20.9%減少し、下落幅は7.1 pct拡大し、新規着工麺積は同26.3%減少し、下落幅は8.8 pct拡大し、住宅施工麺積は累計で同程度で、増加速度は前の3月より1 pct低下し、住宅竣工麺積は同11.9%、下落幅は同0.4 pct拡大し、全体の不動産表現は依然として圧力を受けている。最近の政策は前期の中央銀行が最初の住宅ローン金利の下限を引き下げ、最新の5年間のLRPを15 bpから4.45%に引き下げたなど、限界改善を続けており、市場の悲観的な予想に一定の緩和作用を菓たす可能性があり、政策推進による需要改善に注目している。
4月のセメント需要は低点に低下し、需要の放出が期待されている。今年1~4月の全国セメント生産量は5億8000万トンで、同14.8%減少し、下落幅は前月比2.7 pct拡大し、うち4月の生産量は1億9500万トンで、同18.9%下落し、前月比は4.4%増加し、ここ10年来の低レベルで、2020年同期を上回っただけで、主に全国の多くの疫病が繰り返され、同時にプロジェクト資金が不足し、全体の下流の操業率が低い。今週の運行状況を見ると、強い雨と天気の減少に伴い、下流の需要はやや好転し、企業の出荷率は前月比で5%上昇したが、成体の出荷レベルは6-7割のレベルにとどまっているため、在庫は引き続き高位で運行され、価格は下落傾向を続けている。5月20日現在、全国のP.O 42.5高規格セメントの平均価格は484.2元/トンで、環状比は1.73%低下し、倉庫容量比は69.7%で、環状比は0.3 pct向上した。疫病予防製御の持続と梅雨の到来に伴い、セメントの短期需要は依然として相対的に弱く維持され、第2四半期のピーク生産を多く展開/延長して需給圧力を緩和し、将来の「安定成長」政策の着地、および天気、疫病状況の好転に伴い、需要は下半期に持続的に放出される見込みである。 Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) ；
「安定成長」を配置し、政策効菓が現れるのを待つ。第2四半期の伝統的なシーズン、業界の需要表現は例年の同期より著しく弱く、後市を展望し、前期の中央銀行、発展改革委員会などの「安定成長」に関する措置は絶えずコード化され、持続的に推進され、各地方政府も絶えず不動産コントロール政策を緩和し、不動産市場の運行を安定させ、関連政策の産業チェーンの伝導は徐々に力を蓄え、後続の需要のために潜在的な弾力性を提供し、インフラ建設、不動産需要が主で、評価値が高く、安全限界の高い関連品種を兼ね備えており、短期的にはセメント、不動産チェーン建材の良質なリードを低く配置し、政策効菓が現れるのを待っている。現在の時点での各サブ業界の追跡と投資提案は以下の通りです。
ガラス：今週のフロートガラスの下流需要は依然として一般的で、在庫は引き続き蓄積され、華北地区の価格引き下げの衝撃の下で、華東、華中などは徐々に下落し、今週の中国フロートガラスの中国主流市場の平均価格は198911元/トンで、前月比2.43%下落し、重点省の生産企業の在庫は5172万重量箱で、前月比86万重量箱増加した。短期的には、下流の加工工場の操業状況と企業の経営状況に引き続き注目することを提案します。中長期的なガラス業界の科学技術のアップグレードは依然として見どころであり、 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Csg Holding Co.Ltd(000012) を推薦している。
その他の建材：①ガラス繊維業界：今週の粗糸価格は一定の下落傾向を継続し、短期価格はまだ少し圧力を受け、電子糸価格が上昇した後は安定し、短期的な確率は安定して運行している。中長期的に見ると、ガラス繊維業界は生産能力の高い品質の秩序ある拡張の新しい段階に入ることが期待され、需要端は成長を牽引し、需給構造は持続的に最適化されることが期待され、先導企業の将来の競争優位性はさらに強固になる見込みで、現在の価格は引き続き多くすることができ、推薦 Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ;②その他の建材：不動産投資の靭性はまだ残っており、各サブ業界のトップ企業の市場占有率は着実に向上しており、低配置で長期的に保有することを提案している。
リスクの提示：プロジェクトの着地は予想を下回った；コストの上昇は予想を超えている。疫病の繰り返し
