核心的な観点
今週のテーマ：1）4月の疫病の影響で需要が下落し、家電消費はやや軟調だった。国家統計局が発表した4月の社零データによると、4月の中国の家電製品と音響器材類の小売額は594億元で、前年同期比-8.1%で、下落幅は前月比で拡大した（3月の成長率は-4.3%）。中国のオンライン消費財市場の小売圧力も激化している。2）4月の家庭用エアコンの出荷端の生産は小幅に下落し、販売量は全体的に小幅に増加した。主な原因は疫病の繰り返しによってサプライチェーンの稼働が滞り、エアコンメーカーの生産リズムが乱され、一部の企業で生産不足が発生したことにあると考えられる。しかし、伝統的なエアコンの販売シーズンが近づいているため、高温の天気が増えているため、供給側の販売台数は依然としてプラス成長を維持しています。
2022年の投資戦略：雲をかき分けて日の終わりを見る時、柳闇花明はまた迎春する。私たちは原材料、不動産限界緩和の背景の下で、家電の細分化の蛇口が加速して包囲を突破することをしっかりと見ています。（1）白電：カサ帝のハイエンドリード、「三翼鳥」の流量前置とグローバル戦略に注目して競争力を高めることを提案した Haier Smart Home Co.Ltd(600690) と多元化、グローバル発展の白電蛇口 Midea Group Co.Ltd(000333) ;（2）厨房電気：伝統業務の安定した発展、食器洗い機などの業務が急速に力を入れている Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 及び受益業界が高景気でルートが加速的に開拓されている Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) と Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) などに注目することを提案する。（3）小家電：台所小家電2022年の業界需要は回復が期待され、コスト圧力が前年同期比で弱まることによって強い業績弾力性をもたらすことが期待されている。洗浄機、清掃 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) などの洗浄電器は、消費のグレードアップ需要の安定した成長が期待されているが、短期チップと海運問題の一定程度の圧縮プレートの推定値に恩恵を受け、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Kingclean Electric Co.Ltd(603355) などに注目することを提案している。スマート投影推奨事項 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) に注目してください。（4）電工照明：ルートと製品の精耕細作に注目する＊ Gongniu Group Co.Ltd(603195) ＃＃と商照業務の急速な発展に注目する＊ Opple Lighting Co.Ltd(603515) ＃＃。
今週の相場：今週の上証総合指数は2.02%上昇し、家電業界は1.1%上昇し、小幅に大皿に負けた。その中で、白電プレートは0.01%上昇し、黒電プレートは4.3%上昇し、厨電プレートは2%上昇し、小家電プレートは4.03%上昇し、照明電工およびその他のプレートは2.42%上昇した。上海（深）株通の持株比率については、今週金曜日までに、上海深株通の持株比率は17.81%で、先週より0.17 pct上昇した。 Gongniu Group Co.Ltd(603195) 上海深股通の株式保有比率は20.13%で、先週より0.07 pct上昇した。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 上海深股通の株式保有比率は10.3%で、先週より0.03 pct下がった。 Joyoung Co.Ltd(002242) 上海深股通の株式保有比率は9.23%で、先週より0.02 pct低下した。 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 上海深股通の株式保有比率は9.21%で、先週より0.37 pct上昇した。 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 上海深股通の株式保有比率は10.44%で、先週より0.16 pct上昇した。株については、今週の家電業界の上昇幅のトップ5は Kennede Electronics Mfg.Co.Ltd(002723) 22.51%）、 Zhejiang Goldensea Hi-Tech Co.Ltd(603311) 21.41%）、 Guangzhou Echom Sci.&Tech.Co.Ltd(002420) 15.27%）、 Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) 14.75%）、 Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) 14.47%）だった。下落幅のトップ5は Dea General Aviation Holding Co.Ltd(002260) （-40.67%）、 Aishida Co.Ltd(002403) （-5.94%）、 Guangdong Chant Group Inc(002616) （-4.54%）、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) （-4.26%）、 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) （-4.23%）だった。
1週間の重点データ追跡：亜鉛めっき板巻（0.5 mm）の今週の価格は6053元/トンで、先週より111元/トン下落した。銅（1）の今週の価格は72150元/トンで、先週より860元/トン上昇した。アルミニウム（A 00）の今週の価格は20770元/トンで、先週より670元/トン上昇した。中国プラスチック城価格指数の今週の価格は986で、先週より10下落した。
リスクの提示：原料価格が大幅に変動する；端末需要の萎縮リスク；為替変動リスク。
