今週の相場
今週（22.5.16-22.5.20）上証総合指、深証成指、創業板指、メディア板指はそれぞれ2.0%、2.6%、2.5%、1.9%上昇した。
今週のプレート内の株の上昇幅は前の3 Alpha Group(002292) 35.0%）、 Beijing Tensyn Digital Marketing Technology Joint Stock Company(300392) 28.3%）、 Shanghai New Culture Media Group Co.Ltd(300336) 22.4%）、後の3 Citic Guoan Information Industry Co.Ltd(000839) （-9.6%）、 Dasheng Times Cultural Investment Co.Ltd(600892) （-9.0%）、 Beijing Gehua Catv Network Co.Ltd(600037) （-6.8%）だった。
今週の海外メディアプレート内の株の上昇幅は前の3つのサージカルマスク-SW（14.6%）、中国には称賛（12.9%）、宝尊電子商取引（12.2%）、後の3斗魚（-7.5%）、藁熊娯楽（-6.1%）、ROBLOX（-4.2%）だった。
今週の観点
QuestMobileによると、中国のゲーム市場のユーザー年齢構造は構造的に変化しており、2022年3月現在、31歳以上のユーザーの割合は51%に達し、30歳以下の年齢層のユーザーを超えている。このうち36歳以上のユーザーは36.6%を占め、24歳以下の年齢層のユーザーも超えています。2019年3月に比べて、30歳以下のユーザーは55.5%を占め、36歳以上のユーザーは30.2%にすぎない。第一世代中国ゲームユーザー（2000年エンドゲームユーザー）の年齢増加に伴い、中国ゲームユーザー構造は全年齢層に向かって発展しており、将来的には中国ゲームARPU値の向上空間が開く見込みだと考えています。同時に、中国のゲーム市場構造の変化（逆方向の「手転端」）とゲームの海外進出の新しい傾向がゲーム市場規模の成長に与える振興作用に注目することを提案した。
\u3000\u30001.ユーザー規模：前年同期比の増加率は大幅に減速したが、浸透率は依然として大きく向上しており、将来のユーザーの増加量は若いゲームユーザーの自然な増加に依存し、ゲームユーザーの年齢構造の受動的な変化を牽引している。「2021年ゲーム産業報告」によると、2021年の中国ゲームユーザー規模は6億6600万人に達し、前年同期比0.22%しか増加しなかったが、浸透率は47.6%にとどまった。
\u3000\u30002.ARPU値：将来のゲーム市場は主に運動エネルギーを増加させ、その成長ロジックはゲームユーザーの年齢構造の変化に依存する。国内外のゲーム市場のARPU値にはまだ大きな差があり、主に国内外のゲームユーザーの構造の違いによる有料意思の違いによると考えられています。2020年には日本の35歳以上のプレイヤーが55%を占め、ARPUに対応するのは約2230元だった。2021年の米国のゲームユーザーの平均年齢は35歳で、そのうち34歳以上のユーザーは42%を占め、ARPUに対応して約956元だった。対照的に、2021年の中国ゲームARPUは445元にすぎない。現在、ゲームの有料主力は80後、90後などの成熟したプレイヤーが多く、ゲームに対する受け入れ度、有料能力、有料意欲はいずれも高く、新世代ゲームユーザーの年齢増加に伴い、中国のゲームユーザーの年齢構造はさらに全年齢化され、年齢構造の変動による有料意欲と有料能力の向上は、中国のARPU値の増加の主要な原動力となる。
投資提案
（1）流動性、中米ゲーム、強監督管理の予想の影響を受けて、インターネットのリーダーは持続的に殺害され、すでに超下落区間に入った。私たちは未来のインターネット3.0時代の新しい機会を引き続き見て、核心はコミュニティのショートビデオのリーダー快手-Wを推薦して、同時に超下落のインターネットのリーダー美団-W、テンセントホールディングスなどに注目します。
（2）インターネットに浸ることは将来の発展傾向であり、元宇宙は発展段階の最初期にあり、C端応用の着地（アクセス端末の普及が必要）に比べて、G端/B端プロジェクトが最初に着地する見込みがあると考えている。現在、各国と地方政府は徐々に元宇宙関連政策を打ち出し、都市館、展覧館、テーマ館、企業館などと文旅芸能活動はすべて仮想文創類プロジェクトの最初の応用シーンになる見込みだ。核心はパビリオンの創意設計の蛇口[ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ]、同時に文旅活動の創意設計の蛇口[ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ]、[ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ]などに注目することを推薦します。最近、多くの一線都市が元宇宙サミットを開催し、元宇宙プレートのテーマ的な機会が顕在化している（同時に外部環境の変化がリスク選好に与える影響を考慮する必要がある）。NFT方向に注目することを提案した Visual China Group Co.Ltd(000681) 、 Inmyshow Digital Technology (Group) Co.Ltd(600556) ；元宇宙プラットフォーム方向 Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ；仮想デジタル人方向 Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) 、 Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) 。
（3）私たちは長期的にゲーム業界の基本麺をよく見て、短期政策の妨害はゲーム業界の厚積薄発を推進する見込みがある。現在、ゲーム会社の株価は版号停止の影響を受けて深いコールバックを経験しており、版号が再発行された後、業界の確定性が確立し、長期的な投資価値を備えている。強い運営能力、逸品ゲームの研究開発能力と海外発行能力を検証した[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ]に注目することを提案します。精品の研究開発能力を備え、「誅仙世界」を手にした Perfect World Co.Ltd(002624) ；再開発、小さくて美しい G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ；豊富な製品行列、強いリスク抵抗能力を持つ網易-S；ゲーム番号の影響を大きく受けている「ピッピレー-SW」、「トキメキ会社」。
リスクのヒント
元宇宙の発展の進度が予想に及ばず、海外の流動性改善が予想に及ばず、政策監督管理が厳しくなり予想を超え、版号の影響を受けてゲーム会社の流水低下幅が予想を超え、外部環境の変化によるリスク選好の低下などのリスクがある。
