投資サマリー：
毎週月曜日に話します：安定成長の核心標識の一つ： Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496)
会社は鋼構造業界の製品と施工ソリューションのプロバイダで、技術は重点工事の専門家になるようにリードしています。夏奥主場の鳥の巣から大興空港、香港空港まで、会社はほとんど国家重点プロジェクトの建設に欠席したことがない。収益の伸びは比較的安定しており、収益端の伸び率は原材料コストのため少し変動している。粗利率は鋼材価格と負の相関を呈し、鉄鋼価格が急速に上昇すると、会社の粗利率は一定の衝撃を受けた。業務構造は鋼構造工事を主とし、公共建築は工業建築と並んでいる。2つの業務はそれぞれ38%、43%を占めている。同時にEPC工事分野に転換し、請負業者から総請負業者に転換し、産業チェーンの発言権が著しく向上し、総合利益能力が持続的に強化された。
手で注文するのが速いので、短期的な成長速度を保障します。2021年通年の累計契約額は169.49億元で、前年同期比13.29%増加した。会社の2022 Q 1は開門を実現し、新規署名の売上高は44.6億元で、前年同期比34%増加し、逆勢の強い開局を実現した。
需要が高く景気がよく、生産拡大が加速して中期成長性をロックする。2021年の販売量は初めて100万トンを突破し、前年同期比34%増加した。会社は現在67万トンの生産能力を持ち、安徽省六安基地の建設と20万トンの拡張を募集し、同時に浙江省紹興基地に40万平方メートルの組立式建築の生産能力を追加し、成長は十分な生産能力の支えを得ている。
投資のポイント：一、安定した成長を背景に、新規契約額の増加が加速している。二、鋼価格が下落して利益能力を厚くする。三、鋼構造プレートが政策に触媒されたBeta相場。
重点サブ業界追跡：
ガラス：収益性が底をつき、光伏ガラスの配置に注目しています。5月20日まで、全国の最新ガラスの平均価格は196337元/トンで、先週の平均価格より2.42%下がった。需要回復は例年より緩やかで、下流加工工場の新規注文は明らかな改善がなく、強い需要端の支持が不足し、稼働率は予想に及ばない。全体の在庫は小幅に上昇し、省の生産企業の在庫総量は6452万重量箱で、先週の在庫より121万重量箱増加し、1.91%増加した。価格の上昇を回復するには、下流の真の需要が予想を超えたり、供給端が収縮したりする2つの主線の論理触媒が必要で、短期的に市を揺るがしたり、主導的になったりすることが予想されています。竣工需要は客観的に存在するが、不動産資金チェーンの改善触媒が必要である。先週の平均業界の純利益は圧力を受けて下落し、一部の地域メーカーの価格はすでにコストラインに近く、コスト圧力の下でさらに値下げする意欲は強くない。短期振動はガラス業界の長い景気週期を変えず、新成長期に入ることを重点的に推薦し続けている。
セメント：基本麺限界改善配置機会偏情緒性。2022年5月20日現在、全国のセメントの平均価格は445.75元/トンで、先週より1.8%下落した。来週のセメント需要の予想は依然として弱く、需給圧力は緩和しにくい可能性があり、価格下落の傾向は依然として明らかである。今週の熟成在庫は引き続き増加し、全国の熟成庫容比の平均値は70.01%で、先週より2.85 pcts上昇した。ミルの操業負荷は54.12%で、先週より0.68 pcts低下した。今期のセメント-石炭価格差の平均値は273.14元/トンで、先週木曜日より5.44%下落し、前年同期と比べて、セメント石炭価格差の平均値は17.81%下落した。
消費建材：5年期LPR重量ポンドの引き下げ、消費建材は業績と評価の二重修復を迎える見込み。低谷期の業界内の分化の情勢は依然として続いているが、拡品類や集中度の向上の大きな論理は変わっていないと考えられている。Alpha属性を持つ良質な企業、例えば雨虹、偉星は依然として希少品種であり、コスト端の上昇は短期的な妨害にすぎない。引き続き消費建材の蛇口 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Skshu Paint Co.Ltd(603737) を推薦します。
市場の回顧：5月20日の終値まで、建材プレートは週2.78%上昇し、上海深300指数は2.23%上昇した。プレートのランキングを見ると、建材プレートは先週、申万31枚のプレートの中で13位にランクされ、年初から現在までの上昇幅は-14.00%で、申万31枚のプレートの中で12位だった。
株の上昇幅の上位5位: Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 。
株の下落幅の上位5位： Jiangsu Jingxue Insulation Technology Co.Ltd(301010) Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) Luoyang Northglass Technology Co.Ltd(002613) Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) 。投資戦略：安定成長チェーンは強者の衡強を重点的に推薦する Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、規模の配当金が持続的に現金化される鋼構造の蛇口 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ;不動産回復の第一押し建材の中で消費属性が優れている Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、逆境が逆転している Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、業績が安定して成長している板材の蛇口 Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) に注目することを提案します。新材料は伝統業務が高景気を維持しながら、新成長期の Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) に入ることを推薦します。
リスクの提示：不動産チェーンの需要が下落し、インフラ投資が減速し、原材料価格が変動している。
