国家資本委員会：良質な資産の上場企業への注入に力を入れ、軍需産業中央企業は「外延」の注入ピークを迎える見込み
5月18日、国家資本委員会の翁傑明副主任は「国有持株上場会社の改革を深化させ、国有企業改革を目指す3年間の行動表現率」という特別テーマの推進会で、良質な資産を上場会社に注入する力を引き続き強化し、実際と結びつけて既存の未上場良質な資産を上場会社に注入する計画があると述べた。
2022年に「国有企業改革三年行動」が収拾される年を迎える：国有資本委員会会議は、「国有資本の効率を高め、国有企業の活力を強化する」ことを目標とし、関連する改革措置を通じて業務構造を整理し、主業の優位性を際立たせ、産業配置を最適化し、価値の実現を促進することを通じて、軍工グループの「エピタキシャル」注入は加速する見込みである。
「十四五」国防装備の大放出、軍需産業科学研究院のすべての期待は資産注入を加速させる：軍需産業科学研究院の資産注入は科学研究成菓の転化率を向上させ、産研分離を防止し、注入された良質な資産は上場会社の核心競争力を高め、資産の品質を改善することができる。利益の改善は同時に科学研究活動に経費の支持を提供し、順方向のフィードバックを形成した。院所の市場化、資本化は長期的な傾向である。
複数の軍需産業グループ傘下の上場企業はすでに重大な資産再編を行い、後続業務は加速する見込みだ。
2017年の資産統合のピークに続き、2021年の「第14次5カ年計画」の開局年はまた新しいブームを迎えている。2015年以来、軍需産業グループ傘下の上場会社は累計32社が重大な資産再編を行い、再編会社はすべての軍需産業中央企業傘下のA株上場会社の35%を占め、累計1300億以上の資産を注入した。2017年の軍需産業グループの統合注入のピーク後、2021年に「国有企業の3年間の改革行動」が絶えず推進されるにつれて、企業資産の注入は新しいピークを迎え、2022年と14、5期間は引き続き高位を維持する見込みだ。
再編は純利益の著しい向上をもたらした。重大な資産再編・注入前後の収入の比較を見ると、累計33社の再編前期の総収入は合計2133億で、資産注入後の当期の総収入は合計2721億で、前年同期比28%増加した。重大な資産再編前後の帰母純利益の対比を見ると、再編前の帰母純利益は合計46億で、再編後の当期純利益は合計84億で、前年同期比83%増加し、帰母純利益の上昇幅は明らかである。
中電科グループ、中航工業グループが先頭を走り、宇宙航空係グループの後続資本運営空間が大きい。
中電科と中航工業グループは上位を走っている：中航工業グループの資産証券化率は最も高く、2021年までに72%に達し、傘下の複数の上場会社は細分化コースのリーダーとなっている。中電科グループは「子グループ設立-上場会社激励-良質資産注入」のモデルを開き、以下の子グループはプラットフォームのために院所所の資産を統合し、累計で部下の6つの企業に対して重大な資産再編を行い、上場会社に対して良質な注入を行うと同時に核心院所の資産の有効な改製を実現し、後期資産証券化率は持続的に向上する見込みである。
宇宙係グループの資産証券化率は低く、後期の資産再編は加速する見込みだ。宇宙係グループの早起き資本運営は少なく、現段階では全体の資産証券化率は低く、2021年までに15%前後である。宇宙係良質院と核心資産が多く、グループ全体の資本運営が加速する見込みで、資産証券化率の向上余地が大きい。
軍需産業は「内生+外延」の二輪駆動を迎え、「内需+対外貿易」、「軍品+民品」の両翼が一斉に飛ぶ。
（1）「百年変局」の下で、国防軍需産業の確定性が高く成長し、「準備/2020/建設が第二の経済体にふさわしい強大な国防」が既定の方向であり、2021年の大口契約負債は「第十四次五カ年計画」の高景気を明らかにした。（2）国防軍需産業の資産証券化+核心軍需品の再編上場は新たなラウンドを開く見込みで、複数のグループの再編プロセスに注目している。（3）中国の戦車/無人機/監督機/戦闘機などは世界競争力を備え、対外貿易需要は徐々に台頭している。国産大型航空機/民間航空エンジンなどの産業チェーンも徐々に成長している。
投資提案：
Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Eastern Communications Co.Ltd(600776) 0 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Eastern Communications Co.Ltd(600776) 5 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) China Marine Information Electronics Company Limited(600764) 、などを継続的にお勧めします。391 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Cssc Holdings Limited(600150) Beijing Aerospace Changfeng Co.Ltd(600855) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Glarun Technology Co.Ltd(600562) Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) 6 Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) 00184 North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) などの軍需産業グループの傘下会社は、後期業績は改善する見込みだ。
リスクのヒント：
1）株式激励、資産証券化のリズムは予想を下回った。2）軍用品の納入の進度は予想に及ばない。
