市場の回顧
自動車プレートは4.42%上昇し、同期の上海深300指数は2.23%上昇し、自動車業界は上海深300指数に対して2.19ポイントリードした。プレートランキングを見ると、自動車業界の先週の上昇幅は申万31プレートの中で4位で、プレートの上位に位置している。新エネルギー自動車指数は5.93%上昇し、サブプレートのうち、今週の乗用車/商用貨物車/商用乗用車/自動車部品/自動車サービスの下落はそれぞれ5.78%/8.41%/12.73%/2.98%/3.54%だった。
市場のホットスポット
上海疫病予防製御指揮部は6月1日から全麺的な操業再開と生産再開を加速する計画だ。上海疫病予防製御指揮部は5月20日、「わが市が疫病予防製御成菓を持続的に強固にし、秩序正しく再生産する実施案について」を印刷、配布した。この方案は上海が3段階に分けて操業再開と生産再開を推進することを明らかにした：第1段階、5月20日から5月21日まで、産業チェーンのサプライチェーンを集中的に回復する；第二段階では、5月22日から5月31日まで、操業再開と生産再開を拡大する。第三段階では、6月1日以降、全麺的な操業再開と生産再開を加速させる。
Byd Company Limited(002594) 海洋シリーズに新しいメンバーのアザラシを追加します。5月20日 Byd Company Limited(002594) 新車アザラシを発表し、前売り価格は21.28-28.98万元で、この車種の最初のCTB電池車体一体化技術、iTAC技術、後駆/四駆動力構造、前二股アーム+後五リンクシャーシのサスペンション。5月20日22時までの前売りは22637台に達した。
今週、陝西、山東、深センの3省市が新たに自動車消費促進政策を打ち出した。陝西省政府は5月18日、消費活力をさらに引き出して消費成長を促進する3年間の行動案を印刷、配布し、消費者が新車を購入したり、「古いものを新しいものに交換する」ことを支持し、中国のオンライン決済プラットフォームに頼って定期的に自動車消費券を発行した。山東省青島市は5月21日から10月31日までの間に2億6700万元の資金を投入し、300万枚以上の消費券を発行し、消費券の範囲は自動車、家電、百貨店、飲食をカバーする。車を買うと3 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00元の1回限りの補助金を受けることができる。深セン南山区は自動車消費特別販促活動を発表し、5月20日から8月31日までの間に総額1億5000万元の自動車消費券を発行する計画だ。この活動は国の6以上の燃料と新エネルギー自動車に対して、一人のユーザーが最大5万5000元の消費券を申請することができる。
今週の観点：業界は回復三部作に入り、Q 2配置窓口を重視する
業界は回復の3部作に入り、全麺的な操業再開の曙光が期待されている+多くの地で消費刺激手段+コスト緩和を打ち出し、下半期にはファンダメンタルズの逆転を迎える見込みだ。供給麺では、上海の疫病の変曲点は徐々に強くなると予想されており、上海の疫病予防製御指揮部は6月1日から全麺的な操業再開と生産再開を加速させる計画で、業界の全麺的な操業再開の曙光が期待されている。需要麺では、疫病の衝撃の下で4月の販売量が底を打ち、5月から生産販売が徐々に回復し、購入製限政策の緩和+消費促進政策が約束通りに到着したことが確認され、疫病後の自動車消費の回復を見る自信を支えている。4月下旬に広東、遼寧、江西、山東、天津、海南、安徽、浙江、福建、河北、内モンゴル、雲南、重慶など全国の多くの省・市に来て自動車消費促進関連政策を打ち出した。全体的に私たちは自動車生産販売の回復リズムに対して、5月から生産販売が徐々に回復し始めたが、前年同期よりも下落し、6月の前年同期比増加率はプラスに戻る見込みだが、3四半期は全体のデータが明るいと考えている。その理由は、昨年3四半期が最も深刻な時間帯であったため、昨年の販売台数の基数は低く、今年3四半期には天然の低基数効菓（21 Q 3/22 Q 2基数はいずれも低い）があり、低基数およびQ 2損失の生産と販売の補充を考慮して、Q 3卸売販売量の中性判断540 W（YOY+11.3%、QOQ+35%）コスト端では、2021年に原材料の値上げ、人民元の切り上げ、運賃などの多重抑圧の下でプレートの利益が圧迫され、3月以来、アルミニウム価格などの大口価格が持続的に下落し、外貨が急速に切り上げられ、コスト端の抑圧要素はすべて緩和され、逆転している。以上から、Q 3プレートの基本麺は反転を迎える可能性があると判断しました！
Q 2の重要な配置ウィンドウ期間を重視します！現在、プレートPE（TTM）はここ3年の中央値で、前期の悲観的な予想の反応は十分で、短期的なプレートの底部はすでに過ぎて、中長期的な次元配置の価値は際立って、国産の台頭と電動知能の下プレートの向上傾向は変わらない！私たちは業界が回復の3部作の中にあると判断して、市場の前期の主な取引は超下落の後の再生産で、販売量データの転換から始まったベータ相場はまだ開いていないか、Q 2配置の窓口期を重視しています！
完成車は Byd Company Limited(002594) を重点的に推薦し、理想の自動車、小鵬自動車、蔚来自動車に注目することを提案した。
部品疫病後の修復に重点を置いて4つの主要ラインを把握する：
テスラ産業チェーン上海の疫病発生により4月に圧力を受け、後続の生産と販売の回復が比較的に確定し、重点的に Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) を推薦した。
輸出チェーンにおける資産の最重要部分外貨切り上げ+下流修復後の利益の反発力は大きく、重点として Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト）+ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) （コクピットの知能化）+ Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）を推薦する。
インテリジェント化主線を最も確定し、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) に注目することをお勧めします。
乗用車シートの国産化推奨＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) 、＊ Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) 。
投資戦略と重点推薦
完成車の分野では、2022年の自主的な台頭が持続的に演繹され、主に以下の3つの要素が駆動される：1）純電気主流価格帯の供給改善、車種のさらなる豊富さ；2）自主的にハイブリッド元年を迎え、10~20万の燃料車市場に挑戦する；3）知能化が加速し、自主優位性がより明らかになった。今年の新勢力+テスラ+頭部自主市の占有率は持続的に向上する見込みだと考えている。部品分野では、下流の主機工場の構造変化に伴い、新勢力と頭部の自主市場シェアが持続的に向上し、電動知能時代の車種の反復速度の加速により、自動車企業が部品企業に対してサービス効率の要求に応答することが大幅に向上し、過去に固化したゼロ関係が打破され、国産部品産業チェーンが勢いよく台頭すると同時に、電動知能の加速推進により大量の付加価値部品と産業の新しい傾向が生まれた。国産の台頭と電動知能をよく見て、四つの細分領域を引き続き重点的に推薦する：一体化ダイカスト、運転知能化、コクピット知能化、乗用車座席の国産化。
乗用車：重点推薦＊ Byd Company Limited(002594) 、＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車（H）；理想、小鵬、蔚来に注目することを提案します。
部品：重点推薦＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 9、＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （ライン製御製動）、＊ Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト）、＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) （乗用車シート国産化）、＊ Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) （シート骨格国産化）、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) （テスラ産業チェーン）、＊ China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) （検出）、＊ Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) （軽軽）量子化&テスラサプライチェーン）など、＊ Foryou Corporation(002906) （HUD）、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) （エアサスペンション）、 Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) など。
リスクのヒント
疫病の緩和は予想できなかった。新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
