核心的な観点：第1四半期の変曲点はすでに現れて、第2四半期は引き続き好転します
四半期のデータ：第1四半期の変曲点はすでに現れて、組み合わせて圧力を受けます
2022 Q 1中国のタイヤ企業の純金利と粗金利が修復され、タイヤ業界が逆転した。
その中で、2021 Q 4と2022 Q 1 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) は海外生産基地以外（主に国内販売と輸出）の純利益の下落が深刻で、主に中国市場の売上高の割合が高く、関連市場を重点的に配置したため、原材料の上昇の衝撃を受けた。 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) Sailun Group Co.Ltd(601058) Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) の3つの主要な海外基地の純金利の上下差は3ポイントを超えず、変化傾向はほぼ一緻している。
2021年の中国商用車の生産量は466.02万台で、前年同期比-10.95%で、特に2021年Q 3から商用車の生産量は前年同期比で大幅に下落し、精巧な中国生産基地の全鋼タイヤの生産量は低下した。ラウンドの輸出収入が増加し、2021年のラウンドは新生産能力の投入のおかげで、全鋼タイヤの生産量は194万本増加し、その中で中国基地の生産量は82万本増加した。 Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) は現在、半鋼タイヤの生産能力である。最近、中央から地方にかけて一連の安定した経済政策が発表され、同時に疫病の好転に伴い、物流運輸業とインフラ建設工事建設業界が徐々に回復し、トラックタイヤの需要が回復する見込みだ。
年度データ：中国外はいずれも下落したが、海外市場の利益は中国より優れている。
2021年、中国タイヤA株上場会社の全体の中国売上高はほぼ変わらず、全体の海外市場売上高は前年同期比増加した。海の運賃と原材料価格の上昇を受けて、A株上場タイヤ企業の中国市場の粗金利は大幅に下落し、過去10年の過去最低水準にあり、前年同期比3.02~9.66ポイント下落した。海外市場の粗金利も低下し、下落幅は5.49~14.28ポイントの間だった。下落後の海外市場の粗金利は依然として高い範囲内にあり、一部の企業の中国市場の粗金利は損益のバランスを維持するのが難しい。
原材料価格が高位に下落し、海運費が下落し、Q 2は引き続き好転する見通しだ。
2022 Q 2原材料の価格が下落し、中国とタイの海運費が下落し、人民元の切り下げと輸出業務が重なり、疫病も徐々に緩和され、下流の需要が放出される見込みで、タイヤ業界の業績は引き続き向上している。
業界格付けと投資提案は以上の分析に基づいて、業界の景気度を総合的に考慮し、業界に「推薦（維持）」格付けを与える。
Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) Sailun Group Co.Ltd(601058) Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) Gui Zhou Tyre Co.Ltd(000589) 6015 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 163 Giti Tire Corporation(600182) 2 Qingdao Doublestar Co.Ltd(000599) Aeolus Tyre Co.Ltd(600469) に注目することをお勧めします。
リスク提示会社の業績が予想に及ばず、疫病の影響が世界経済の予想を超え、主要原材料価格の変動リスク、海運費の大幅な上昇リスク、国際貿易摩擦リスク、プロジェクトの進展が予想に及ばないリスク、環境保護と安全生産リスク、海外経営リスク、為替レートの変動リスク、業界競争の激化リスク、経済の下落リスクなどに重点を置いている。
