Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 定増による海旅免税株式の買収を予定しており、海旅ホールディングスは買収を要求している Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163)
事件1 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 公告によると、海南旅投が保有する海旅免税の一部またはすべての株式を購入し、条件に合致する特定の投資家に株式を発行して関連資金を募集する重大な資産再編事項を計画しているという。
事件2 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) は14.49元/株で414.08万株を非公開で発行し、募集資金総額は約6.00億元で、各発行費用を差し引いた純募集額は5.87億元で、定増株式はすべて海南ホールディングスが出資して購入し、5月12日に深セン証券取引所に上場した。定増が完了した後、海南ホールディングスの持株比率は発行前の27.12%から30.69%に上昇した。海南ホールディングスは今回の非公開発行が完了した後、3年以内に株式譲渡、株式購入資産の発行などの方法で会社傘下の世界消費精品（海南）貿易有限会社の持株権を発行者に注入することを約束した。
コメント：1）.海外消費の還流と消費政策の配当の持続的な放出を促進することに恩恵を受け、免税業界の成長空間は広い。海旅免税を上場会社に注入することは、新米免税業者が早期の損失を減らし、経営能力を高めてより速い成長を実現することを支持するだけでなく、業界の「サーキット」への投資により多くのメタライズを提供する選択でもあり、国資株主の資金圧力を減らすことでもある。2).免税業者の核心競争力は戦略、採用、運営のほか、突発的な危機に対応するために資本を追加し、業務の長期的な安定発展を推進する必要がある。疫病期間中の免税店の休業による収入の下落、在庫回転と流動性のストレス、相対的な剛性の固定コストなどは、一時的な危機期を乗り切るために資本支援が必要である。また、現代企業管理製度の運営管理に頼って、免税業者の管理レベルと経営効率を高めることにも有利である。3).離島免税は海南自由貿易港建設の重要な一環であり、資本賦能は業務の長期的な配置に資金支援を提供するのに役立つ。現在建設中の中免三亜国際免税城の第一期2号地プロジェクトの投資額は36.90億元で、中免海口国際免税城プロジェクトは128.60億元で、いずれも大資本の支持の下での戦略計画プロジェクトであり、海旅免税の将来の海南離島免税業務の持続的な配置も同様に比較的大規模な資金支援に頼る必要がある。
投資提案
疫病の影響下で外出チェーンと人服プレートの景気度は短期的に圧力を受けているが、中長期的な論理は依然として安定しており、Q 2中国の疫病状況の安定による推定値の修復に注目することを提案し、成長論理の安定/競争構造の改善/良質な供給を提供するリーダーが好ましいことを提案した。回復論理の4つの主線に注目することをお勧めします：1）。週期の底にある/長期成長ロジックの堅固なホテルの良質な標準的な Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、華住グループ、 Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) 2).レジャー旅行、週辺旅行の浸透率が向上した良質な観光地標識の Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) に利益をもたらすことを推薦し、観光産業チェーンの業務が完備している China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 観光業務が開通した復星観光文化と氷雪旅行の関心が向上した Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) に注目することを提案した。3).疫病後の同店の修復が期待され、成長性の基本麺が強く、新ブランド&新業態が孵化しているヘレン司、九毛九を推薦し、飲食龍頭の海底すくい、しゃぶしゃぶに注目することを提案した。4).消費還流と消費アップグレードの恩恵を受ける免税プレートと抗週期属性の明らかな人服プレートを推薦し、龍頭障壁が突出している China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Beijing Career International Co.Ltd(300662) を推薦する。
リスクのヒント
マクロ経済変動リスク；疫病は予想以上のリスクを繰り返している。業界競争の激化リスク；衛生安全リスク。
