国内販売の家庭プレート：
疫病が発生したり、業界の供給が出払ったりして、先導者が徐々にルート、製品障壁を構築し、業界の資源統合をリードし、市の占有率を高めることを断固としてよく見ている。現在、トップ企業は規模の優位性を発揮し、地方ブランドを押し出す段階に入っていると考えています。
①ルート端：リーダー資源の投入が十分で、全ルートの配置、精細化管理、ディーラーのエネルギー供給能力は同業者をはるかに超えている。21年には Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 純増店舗852店、22年には千店以上の新規出店計画を引き続き推進し、販売ネットワークの闇号化が続き、チャネルの配当がより顕著になった。 Oppein Home Group Inc(603833) 21年の新規出店と新装店舗は1300店を超えた。ホーム製品はオフライン体験を重視し、KA売場の良質な店舗はすでに希少な資源となっており、ホーム物産の自然な客流の下落を背景に、リーディング企業は不動産業界で店舗数/麺積が増加し、ディーラーに対して持続的にエネルギーを与え、資源を投入して端末店舗の形態を再インストールし、マーケティングを強化することは、リーディングトラフィックの持続的な増加、シェアの加速的な向上に有利であると考えている。
②製品端：業界は単品競争から多品種、一体化の競争傾向に向かっており、頭部企業のサプライチェーン、規模化収集の優位性が徐々に明らかになっている。21年 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ソファ、フロッピーベッドとマットレス、集積製品、カスタマイズ家具の収入の伸び率はいずれも40%を超えた。 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 自主ブランドマットレスの収入は63%増加し、軟床/ソファーは前年同期比+70%/+47%増加し、客臥製品間の協同効菓は徐々に現れている。 Oppein Home Group Inc(603833) 箪笥と関連品の収入は101.72億元で、前年同期比+49.53%で、会社は箪笥を切り口として全屋空間のカスタマイズに延長して成長空間を開き、大規模な家の注文を調整して前年同期比90%以上増加した。ヘッド企業は続々とカスタマイズ、ソフトウェア、家電などの多元品類を含むセットを発売し、セット化販売及び家庭家電ブランドの強強強連合は、消費アップグレード傾向の下で消費者のブランドに対する需要に符合するだけでなく、ヘッド企業の規模化収集の優位性、サプライチェーンに対する統合能力を体現している。
家庭の龍頭市の占有率は依然として大きく向上している。私たちの試算によると、2020年の小売ヨーロッパ派食器棚、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) たんす市の占有率はわずか6%、5%で、2020年の家庭用、敏華内販売ソファー市の占有率はそれぞれ5%、6%で、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、慕思内販売マットレス市の占有率はそれぞれ4%、7%だった。「内需+2 C」を主とする家庭のトップを引き続きよく見て、ソフトプレートは Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、カスタマイズプレートは Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) を推薦します。
家庭輸出プレート：
疫病後の需要は全体的に安定しており、為替レートと貿易政策の変化に注目している。22年1~4月の家具輸出は累計228億3000万ドルを実現し、前年同期比+2.0%を実現した。輸出プレートは海運、原材料、為替レートの影響を受けて短期的に依然として圧力を受けており、長期的には供給端の集中度が向上し、リードの競争優位性がさらに強化されることを期待している。需給構造の角度から見ると、（1）供給端：21上半期の上場輸出企業の収入は著しく増加し、利益は圧迫され、下半期は依然として海運の輸送力の緊張、原材料の圧力と人民元の切り上げ圧力に製限され、輸出プレートは細分化された業界の成長速度は徐々に低下し、業界の長期高圧の下で、一部の中小生産能力が清らかになる可能性を排除せず、業界の集中度はさらに向上する。（2）需要端：20年に世界の疫病が爆発し、海外の耐久消費財需要は持続的に増加し、21年下半期以来疫病状況の好転などの影響に伴い、海外の生産能力は徐々に回復し、需要は安定的に増加している。長期的に見ると、（1）業界レベル：中国の世界サプライチェーンにおける地位は安定しており、関連産業の組み合わせがそろっている。（2）会社レベル：家庭輸出のリーダーはリスクに強い。率先して海外の生産能力を配置し、生産供給の安定性が強く、海外市場での競争優位性がさらに強化されている。輸出比率の高い家庭の蛇口「敏華控股」、「 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 」、細分化されたコースの蛇口「 Cocreation Grass Co Ltd(605099) 」、単品類の浸透率が向上した「 Hhc Changzhou Corp(301061) 」「 Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) 」、「 Keeson Technology Corporation Limited(603610) 」に注目することを提案した。
アルミニウムプラスチックフィルムプレート：
アルミニウム可塑膜業界全体を見ると、現在供給が需要に追いついていない状態にあり、アルミニウム可塑膜需要の現在の核心駆動力は軟包電池の出荷量が急速に増加し、将来の増量または二輪電動車、エネルギー貯蔵電池、固体電池などの分野に由来する。EVTankおよび Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) 株募集説明書のデータによると、世界の軟包電池出荷量の割合は2012年の23.93%から2020年の55.83%に上昇し、2020年の出荷量は107.7 GWh、YOY+28.1%だった。競争構造を見ると、世界のアルミニウムプラスチックフィルムは主に日本企業に独占され、その中で大日本印刷（DNP）は世界の50%の市場シェアを占め、昭和電工は20%の市場シェアを占めている。現在、中国のアルミニウム可塑膜技術は進展し、製品の性能と信頼性が向上し、供給システムは徐々に完備され、上下流の良性循環フィードバックを形成し、国産代替化の前夜にある。 Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) を推薦し、核心論理は国産代替であり、本質的な原因は技術の進歩と上下流の供給システムが徐々に完備し、21年の平均価格は16.4元/平で、同じ0.9元/平増加した。そのうち、21 H 2、アルミニウムプラスチックフィルムの収入は1億9700万元で、リング比は18.0%増加した。販売量は117119万平で、前月比12.0%増加した。平均価格は16.9元/平で、リング比は0.9元/平増加した。アルミニウムプラスチックフィルム事業の純金利は18.9%で、リング比は1.6 pcts増加した。21年初め、紫江新材料は Byd Company Limited(002594) DMiブレード電池サプライチェーンに入り、中国の軟包リチウム電池材料の角形リチウム電池への応用を開始し、21 H 2はATLと Byd Company Limited(002594) を導入し、紫江新材料戦略投資家である。現在、会社のアルミニウムプラスチックフィルムの設計生産能力は3660万平/年で、21年の生産能力の利用率は70.9%で、ATL、 Byd Company Limited(002594) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) などの有名なメーカーと安定した協力関係を構築し、持続的に推薦している。
新型タバコプレート：
4月15日、国家タバコ専売局は電子タバコ製品追跡管理細則、電子タバコ製品技術審査実施細則、電子タバコ卸売企業の配置に関する指導意見、電子タバコ関連生産企業のタバコ専売生産企業の許可証発行に関する指導意見、電子タバコ小売店の配置と許可管理に関する指導意見の五大細則を発表し、電子タバコの監督管理をさらに細分化した。私たちは、（1）監督管理から見ると、電子タバコ全体の監督管理は基本的にタバコと一緻していると考えています。すべての段階で許可、承認が必要で、統一的な採掘プラットフォームの販売を採用する必要があります。（2）既存の電子タバコの競争構造が破られ、電子タバコは専売時代に入る。製品側はコンプライアンスと品質を見て、高い生産基準、高い技術備蓄と高い資金備蓄を備えているメーカーをよくしています。ルート端の電子タバコ国代、省代、市代はシャッフルに直麺する。
林業の炭素為替：
中国は世界最大の炭素取引市場になる見込みで、林業炭素為替はCCERプロジェクトの「金」となる。世界の炭素市場は世界の16%の温室効菓ガス排出、世界の54%のGDP値、3分の1近くの人口をカバーし、2021年の世界の炭素市場の割当総量は75億トンを超えると予想されている。2019年の中国の二酸化炭素排出量は世界で28.8%を占め、世界最大の炭素取引市場になる見込みだ。林業炭素為替は「炭素中和」過程における「負炭素」ルートとして、炭素為替量が大きく、コストが低く、生態付加価値が高いなどの特徴を備えており、CCERプロジェクトにおける「黄金」である。[ Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) ]に注目することをお勧めします。
製紙プレート：
コスト端は節約後の在庫補充を駆動し、紙企業は3月に穏やかに値上げした。最近、フィンランドの匯川工場の休業、カナダの物流の緊張の影響を受けて、糊紙係の原材料の供給は引き続き緊張して、針葉糊と広葉糊の価格は持続的に高くなって、下流の Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 、APP、 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 、華泰紙業、江河紙業、 Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) などの多くの紙工場は次々と3月の値上げの手紙を出して、上昇幅は300元/トンぐらいです。古紙係では、2022年4月、玖龍紙業、 Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) の駐機書簡が再び発表された。その中で、重慶玖龍の4台の紙機は4月8日-4月27日の間に12-16日間停止した。福建省山鷹のPM 32は4月1日から4月10日までの10日間生産停止になります。また、山鷹紙業は3月25日、各基地で生産されたすべての紙種を4月7日に再び100元/トン値上げすると発表した。東莞玖龍は4月7日から段ボール、ホワイトボードなどの紙種を値上げし、上昇幅は50-150元/トンになる。[ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]、[ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) ]、[ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ]、[ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]に注目することをお勧めします。
リスクの提示：不動産販売、竣工は予想に及ばない；原材料価格の上昇リスク；業界の競争が激化している。米中貿易摩擦リスクなど。
