投資のポイント：
相場の回顧：2022年5月16日-5月20日、中信消費者サービス業界指数は全体で1.87%下落し、上昇幅はすべての中信一級業界指数の中で28位で、同時期の上海深300指数は約4.1ポイント下落した。中信消費者サービス業界の細分化プレートの中で、総合サービス、ホテル飲食、観光レジャー、教育プレートの上昇幅はそれぞれ1.49%、-1.45%、1.70%、2.31%で、教育プレートを除いて上海の深さ300指数に負けた。業界で正の収益を得ている上場企業は37社で、上昇幅の上位5社はそれぞれ Western Regions Tourism Development Co.Ltd(300859) Kaiyuan Education Technology Group Co.Ltd(300338) Offcn Education Technology Co.Ltd(002607) Wuhan Sante Cableway Group Co.Ltd(002159) Dalian Sunasia Tourism Holding Co.Ltd(600593) で、それぞれ24.13%、18.22%、14.97%、14.52%、13.49%上昇した。負の収益を得たのは15社で、そのうち下落幅の上位5社はそれぞれ Jiangsu Chuanzhiboke Education Technology Co.Ltd(003032) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) China United Travel Co.Ltd(600358) Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) Caissa Tosun Development Co.Ltd(000796) 、上昇幅はそれぞれ-2.90%、-2.92%、-4.15%、-5.52%、-7.89%だった。2022年5月20日現在、中信消費者サービス業界全体のPE（TTM、全体法）は約42.70倍で、先週よりやや回復し、業界の2016年以来の平均推定値46.58倍を下回った。観光レジャー、ホテル飲食、教育、総合サービスプレートPE（TTM）はそれぞれ40.51倍、100.78倍、29.63倍、27.68倍だった。
業界の運行データ：2022年5月20日現在、中国の百人あたりのCOVID-19ワクチン接種量は233.28回に達し、COVID-19ワクチンの累計接種量は33.70億回に達し、7日の平均COVID-19ワクチン接種量は約128.67万回である。世界の百人当たりCOVID-19ワクチン接種総量は149.32剤回に達し、その中の百人当たりCOVID-19ワクチンの完全接種率は59.77%に達し、毎日COVID-19ワクチン接種量は712.64万剤回に達した。
業界の重点ニュース：（1）100社の上場旅行企業の昨年の売上高は7579億元で、315億元の赤字だった。（2）文旅部は省をまたぐ観光経営活動の管理「溶断」メカニズムを厳格に実施することを要求している。（3）欧州委員会は、欧州連合のすべての加盟国のフライトが、搭乗前に核酸検査報告書、ワクチン証明書、入国健康登録を強製的に提示することはできないと発表した。（4 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 海旅免税部分またはすべての株式を購入する予定です。
業界の観点：業界に対する推薦格付けを維持する。広東省、チベット省などの省は消費券を配布するなどして文旅消費を刺激し、民航局は中国旅客輸送便の特別支援政策を配置し、国と地方は共同で民航会社に補助を与え、疫病被害業界の救済支援政策は徐々に着地し、上海が社会麺の清零を実現したことを重ね合わせると、観光旅行は徐々に回復する見込みで、業界全体の推定値は修復される見込みだ。今後、救済減税政策の支援を受けることが期待される観光地類重点会社（ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ）、（ Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) ）、 Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) ）などに注目することを提案し、軽資産が比較的高いホテルのリーダー（ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ）、（ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ）などに注目し、飲食やプレハブ料理の概念に恩恵を受けた（ Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ）など、中国の疫病状況がコントロールされた後、徐々に回復することが期待されている。海口国際免税城が国慶節前に開業する免税の蛇口 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ）など。
リスクの提示：マクロ経済の下行；業界政策の変動；関連政策の推進は予想に及ばない。疫病が繰り返される。ワクチンや薬の開発が予想されていないなどのリスク。
