今週の相場の回顧：
中信石炭指数の報告は314471点で、7.38%上昇し、上海の深さ300指数5.14 pctに勝ち、中信プレートの上昇幅ランキング1位になった。
重点分野の分析：
動力石炭：疫病の影響が持続し、短期的に硬直して運行している。今週の石炭価格はまず楊後抑し、5月21日現在、港のQ 5500動力末石炭の主流オファーは1280元/トン前後で、週環比は30元/トン上昇した。産地の麺では、多くの炭鉱の生産状況が良好で、全体の供給が持続的に増加している。多くの炭鉱が価格を製限した後、保長協和内部が出荷され、市場外の販売量が少なく、全体の市場の石炭源は依然として偏重している。最近、下流の疫病状況が好転した後、中小企業の備品が増え、ホームや貿易商の購入が積極的であることに加え、多くの炭鉱はすぐに生産され、販売され、価格は堅調である。港麺では、大秦線が依然として点検修理されているため、週平均の搬入量は引き続き低下しており、今週の大秦線の春の点検修理が間もなく終了することを考慮して、後続の搬入量は着実に回復する見込みです。発電所の日消費が低位を維持し、価格製限政策の影響を重ねているため、購入は長協を主とし、調達量は再び減少した。全体的に見ると、北港の在庫は小幅に累積しているが、前年同期よりも低いレベルにあり、貯水池の機能が悪く、販売可能な資源は依然として厳しい。その中で秦皇島港は転入が間に合わないため、貯炭は450万トン以下に下がった。下流側では、発電所の日消費は依然として低位にあり、需要のある調達を主としている。今週、疫病の影響が続き、全国の大部分の地域は気温が適切で、社会全体の電気使用表現が悪い。南方の水力発電が予想以上に増発し、火力発電の需要に対して押圧を形成した。この影響を受けて、発電所の日消費は依然として相対的に低位にあり、石炭の貯蔵日数が高く、補庫は慎重で、需要のある調達を主としている。輸入については、インドの海運石炭の購入意欲が後退し、中国のバイヤーは引き続き様子見姿勢を示し、インドネシアの動力石炭価格は下押しされている。中国外の価格差の下落は依然として核心的な矛盾であり、人民元の下落もコストの増加をさらに激化させ、輸入補給量は限られている。全体的に言えば、現在の市場状況はやや複雑で、坑口の石炭価格はやや強く運営され、港には価格製限政策が妨害され、売買双方の成約が困難で、短期市場は硬直して運営される。大秦線春検は5月20日に終了し、輸送量は徐々に回復する。しかし、輸入は依然として逆さまになっていることを考慮すると、後続の輸入石炭は依然として明らかに減少する可能性があり、ピークを迎えて夏に漸進し、調達量は安定的に回復する見込みで、港は低在庫状態を維持する見込みで、市場の商品源は依然として偏重しており、疫病が製御されると、各地で徐々に操業再開が始まり、石炭価格は上昇しやすく下落しにくい。
焦炭：市場の情緒が緩和され、「鋼需要」がスタートするのを待っている。一部の高値、高在庫の石炭種は依然として下落している。山西省の主流石炭企業の競売流拍現象は先週より明らかに減少したが、炭鉱の新規注文は依然として少なく、一部の石炭種の成約は依然としてよくなく、高値の石炭種価格は引き続き100200元/トン下落した。今週金曜日までに、京唐港山西主焦報は3050元/トンを受け取り、週輪比は横ばいだった。今週、山西省臨汾地区の一部の前期事故炭鉱はほぼ正常に回復し、コークス炭の供給量は引き続き増加した。最近、下流では一部の値下げの比較的速い価格の高い石炭種を適切に購入し始め、一部の炭鉱在庫が消費され始め、今週の炭鉱在庫の増加幅は明らかに減速した。モンゴル石炭の輸入については、モンゴルの疫病状況は比較的安定しており、通関量は引き続き回復している。sxcoalのデータによると、今週（5.16-5.19）は4日間通関し、1日平均375車通関し、1日平均77車増加した。需要端では、コークス市場は依然として低下の感情を持っており、一部のコークス企業は原料石炭に対して入荷を製御し、一部の高価な石炭種に対して価格を抑える意欲が強いが、一部の低価格石炭種では、コークス鋼企業は適量の補充を始めたが、購入は慎重になっている。地域別に見ると、山西省内のコークス企業はコークス価格が低下し続けているため、原料石炭の多くに消極的に購入し、工場内の在庫を消費することを主としている。河北省、山東省などは輸送リスクを考慮し、購入を増やし始めた。後市によると、延期された需要は常に解放される必要があり、焦鋼企業の低在庫、下流の自発的な倉庫補充の動力が十分で、焦炭価格は安定して回復する見込みだ。
コークス：第三ラウンドの降下地は、成材需要とコークス石炭支持に重点を置いている。今週、コークス市場は弱く安定して運行し、コークスの第3ラウンドのリフトダウン、今回のリフトダウンは200元/トンで、累計のリフトダウン幅は600元/トンです。供給端では、コークスの第3ラウンドの引き上げが行われ、個別のコークス企業は利益の逆さまと自身の在庫圧力のため、小幅な生産製限が現れ、多くのコークス企業の生産は比較的安定しており、全体の供給は小幅に低下している。物流輸送は徐々に好転しているが、下流の購買意欲は低下し、焦企業の在庫は緩やかに減少し、焦企業の在庫が低位にあることを考慮し、大きな圧力はない。需要端では、鋼材市場の疲労状態が続いているため、製鉄所の利益は明らかな修復がなく、個別の製鉄所は減産し、全体の高炉の利用率は小幅な向上にすぎず、コークスに対しては依然として需要に応じて購入することを主とし、また、成材価格が弱いために運行し、利益の状況がよくなく、製鉄所の焦点合わせ価格の圧力をかける意欲が強い。総合的に見ると、短期的には弱い現実の下で、コークス市場の情緒は弱いが、マクロ政策は絶えず傾斜しており、疫病状況は徐々に緩和され、延期された需要は常に解放されなければならない。
投資戦略。今週金曜日、5年LPRは前の値より15 bpから4.45%下落し、5年LPRは住宅ローン金利と密接な関係があり、先週末に住宅ローン金利のLPRに基づく加点下限を圧縮した。また、今回の金利引き下げについて、中央銀行は先日、物価に密接に関心を持ち、FRBの金利引き上げに密接に関心を持つことを提案したばかりで、つまり通貨政策は物価を安定させ、為替レートを安定させるという二重の圧力に直麺しており、最後には15 BPの金利引き下げを予想していた。核心資産をしっかりと守り、高長協の占有率、高分子石炭企業の推定値の修復をよく見て、重点的に推薦します：＊ China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、＊ China Coal Energy Company Limited(601898) 、＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、＊ Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 。石炭価格の上り週期において、高弾性品種をよく見て、推薦： Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 、エン鉱エネルギー。コークス石炭の最初の推力 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 。
リスクの提示：中国の生産量の放出は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、インターネット電力価格は大幅に引き下げられた。
