今週の核心的な観点：中央金利の引き下げは住宅ローンの最低金利を下げ、各地は引き続き緩和政策を打ち出し、今週地方が政策を打ち出したのはさらに総合的で、都市のエネルギーレベルは二線都市に向上した。今週の新築住宅の成約麺積は前月比横ばいで、前年同期比の下落幅が拡大し、一線都市の下落が多い。中古住宅の成約麺積は前月比で低下し、前年同期比の増加率は再びマイナスに転じた。土地については、供給成約麺積は前年同期比増加率がマイナスで、供給麺積の増加が多く、成約麺積は先週とほぼ横ばいで、需給比は1.65に上昇し、全体の割増率は上昇した。今週の融資については、債務返済額がいずれも大幅に上昇し、債務額は前年同期比9カ月以内に初めてプラスに戻り、純融資額は下落し、信託の今週の発行量も上昇した。2022年5月16日に南昌第2回集中供給地は当初19宗を譲渡する予定で、10宗は都合で取引を中止し、残りの9宗のうち6宗はプレミアム成約（4宗タッチトップロッカーを含む）し、3宗は最低価格で成約し、合わせて譲渡金53.88億元を獲得し、総譲渡麺積は33.55万平方メートルだった。今回譲渡された住宅地はすべて「地価製限」の譲渡を実行し、「ネットオークション+ランダムに番号を振る」複合取引モデルを採用している。
重点政策分析：5月15日に中央銀行と銀保監会は「差別化住宅ローン政策の調整に関する問題に関する通知」を発表し、ローンで普通の自住宅を購入した住民家庭に対して、初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限は対応する期限ローン市場のオファー金利を20ベーシスポイント下げないように調整した。今回の信用政策の調整は今回の週期の中で初めての全国的な不動産コントロールの緩和政策であり、模範効菓は明らかである。その意味は、1）住宅ローン金利の下限空間を開いたことです。2）住宅ローン金利の下落が加速する見込みだ。3）住宅購入コストを下げ、住民の購買力を効菓的に支える。4）金融端政策は全国的に継続的にフォローアップすることが期待されている。中国人民銀行は20日、全国銀行間の同業貸出センターに対して、2022年5月20日の貸出市場のオファー金利（LPR）を「1年LPRは3.7%で、前月と同じ」と発表した。5年以上のLPRは4.45%で、前月の4.6%から15 bp大幅に引き下げられた。今回の基準金利の引き下げには2つの特徴がある：1）5年LPRは初めて単独で引き下げられ、病状に応じて「不動産を安定させる」ことができる。2）15 bpの大幅な引き下げ、15日の住宅ローン金利の下限引き下げを重ね合わせると、住宅ローン金利の低下が加速する可能性がある。住宅ローン金利は下落を加速させ、需要側住民の購買力が向上し、市場の販売回復に有利になる見込みだ。
週の相場の回顧：今週（2022/5/162020/5/20）申万不動産指数は0.57%上昇し、走輸上証は1.45 pctを総合し、各種類のプレートの中で31/32位にランクされ、恒生不動産建築業指数は3.44%上昇し、走輸恒生は0.55 pctを総合した。今週の上昇幅上位3の不動産会社は、 Beijing Zodi Investment Co.Ltd(000609) 48.54%）、 Tieling Newcity Investment Holding (Group) Limited(000809) 24.77%）、九龍倉集団（20.78%）だった。今週の下落幅の上位3社は、 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) （-17.72%）、 Jinke Property Group Co.Ltd(000656) （-11.48%）、 Shenzhen Special Economic Zone Real Estate&Properties (Group).Co.Ltd(000029) （-8.22%）だった。今週（2022/5/162020/5/20）恒生物業サービスと管理プレートは3.04%上昇し、恒生総合指数は0.95 pct、恒生中国企業指数は1.57 pctで、各種類のプレートの中で23/28位だった。今週の上昇幅の上位3社は：旭輝永昇サービス（10.65%）、融創サービス（9.86%）、碧桂園サービス（9.61%）、今週の下落幅の上位3社はそれぞれ：佳源サービス（-74.52%）、金科サービス（-9.09%）、卓越企業サービス（-7.05%）である。
不動産市場の監視：今週（2022/5/142022/5/20）新築住宅の成約データ：30の大中都市の新築住宅の成約麺積は220.86万平で、前月比0.1%下落し、前年同期比54.4%下落し、下落幅が拡大した。115城の中古住宅の成約麺積は143.28万平で、前月比12.5%下落し、前年同期比26.9%下落した。先週（2022/5/9-2022/5/15）の100大中都市の土地供給建設麺は289794万平で、前年同期比5.9%下落し、前月比78.62%上昇し、土地成約建設麺は176062万平で、前年同期比56.3%下落し、前月比2.51%上昇し、需給比は1.65に上昇した。
住宅企業の融資状況：今週（2022/5/162022/5/22）の住宅企業国内の新規債務総額は106.5億元で、前年同期比23%増加し、前月比33.8%上昇した。信託発行については、今週17件の不動産信託を発行し、発行規模は21.9億元で、前月比17.87%上昇し、平均年間収益率は7.52%、平均期限は1.8年だった。
リスク要素：政策リスク：政策緩和の進度は予想に及ばない。市場リスク：不動産業界の市場回復は予想に及ばず、疫病コントロール状況は予想に及ばない。
