今週の相場の回顧：
中信鋼鉄指数は172921ポイント上昇し、3.13%上昇し、上海の深さ300指数0.9 pctに勝ち、30の中信一級プレートの上昇幅ランキング10位にランクインした。
重点分野の分析：
鋼材の生産量は下落し、見掛け消費は靭性の特徴を示した。今週、全国の高炉の生産能力利用率は小幅に回復し、鋼材の生産量は下落し、中国の247軒の製鉄所の高炉の生産能力利用率は88.7%で、前月比+0.4 pctで、前年同期比-2.5 pctで、中国の5大品種の鋼材の週生産量は992.6万トンで、前月比-1.6%、前年同期比-9.6%で、最近の鋼材の生産量は主にねじ山鋼の長さと短い流れが同時に減産したため、利益の低迷を背景に製鉄所の検査修理や製御生産が増え、現在の利益は依然として低い位置にある。製御政策の背景を重ねて、後続の製鉄所の生産量の増加幅は限られている。在庫については、今週金曜日の大型鋼材の週間社会在庫は1525.0万トンで、前月比-1.9%で、前年同期比+5.0%で、今週の製鉄所在庫は699.2万トンで、前月比-0.2%で、前年同期比+19.1%で、長江デルタと京津冀地域の輸送条件の全体的な改善の推進の下で、在庫圧力の高い製鉄所端の出荷リズムが加速し、在庫の貿易商への移動によって社会在庫の下落幅は前週に及ばなかったが、総在庫は依然として良好な在庫移動傾向を維持している。生産量と総在庫データをまとめた鋼材の見掛け消費は今週1023.2万トンで、前月比-1.9%、前年比-12.6%で、需要端の低迷状況は依然として維持されている。主な原因は南方の雨季と疫病の管理製御に大きな変化が現れていないことにある。また、例年の同時期の閑散期効菓が消費の下落を牽引しているのを見るべきだが、今年は年後も低迷が続いているが、前年同期比の下落幅は徐々に縮小し、相対的な靭性の特徴を示している。今週の建材の一日平均成約量は15.7万トンに上昇し、前月比+6.4%に上昇し、現物取引の情緒はやや改善された。今週の鉄鉱石価格は底打ちして反発し、コークスの第3回目の引き上げは地に落ち、鋼価格は弱含みで運行し、主流の鋼材は直ちに毛利が回復し、3週間遅れて毛利が低位を維持した。廃鋼価格はやや下落したが、成材の下落幅はさらに深く、電気炉の利益は再び下落した。今週の統計局のデータによりますと、4月の製鉄所の生産量は前月比で大幅に増加し、その中で銑鉄の1日平均生産量は単月の過去最高を記録し、鋼材の純輸出は前年同期比40.9%下落したということです。生産量と在庫データに基づいて統計された4月の鋼材需要は前年同期比-15.8%で、先月は-14.2%で、下落幅が拡大し、下流の主要な鉄鋼業界の成長率は一般的に下落した。
生産量は制限され、需給改善は期待できる。最近の発展改革委員会の通知によると、2022年の粗鋼生産量の圧減審査基数の確認フィードバックが要求され、より明確な減産計画が発表される見込みで、後続の供給収縮力が徐々に強化される見込みだ。1-4月の粗鋼生産量が前年同期比で下落したため、生産量の圧減政策の影響が限られていると推定する論理は無理ではないが、昨年上半期の粗鋼生産量の高増加を見るべきだが、下半期の生産量は急速に下落した。今年の粗鋼生産量は前年同期比の増加率に一定の「ひずみ」要素が存在し、この点は銑鉄の日平均生産量から新高値を創出することで証明できる。需要の麺では、安定成長に関する政策が段階的に推進され、今週中央銀行は5年間のLPRを大幅に引き下げ、最近の中央銀行が最初の住宅ローン金利の下限を引き下げたことと結びつけて、後続の不動産販売と企業住民の融資需要は徐々に改善され、需給改善が期待されている。
ステンレス加工標識の成長性が際立ち、管材や受益インフラの高い増加が期待されている。前期の鉄鋼プレートの全体的な弱さに伴い、ステンレス加工標識の推定値の優位性は明らかで、販売・生産の経営モデルと高成長特性は利益の安定向上を駆動する基礎となり、加工コースが持つ技術障壁の特徴も推定値の割増を効菓的に支持することができる。また、都市パイプラインの改造関連プロジェクトはインフラ建設プロジェクトの重要な構成部分となり、排水、ガスパイプラインの関連標的もインフラ建設投資の高増加傾向に恩恵を受けることが期待されている。
投資戦略。短期需要は強靭性の特徴を呈し、中長期的に見ると、粗鋼生産量を抑える政策の重畳政策の安定した成長は業界の需給情勢を良好にし、インフラ投資の高増加と不動産政策の緩みを背景に、第2四半期または鋼材需要の曲がり角となり、製鉄所の利益予想はさらに上昇する見込みがあり、推定値の低地にある鉄鋼プレートの配置価値が際立っている。高配当率の長材弾性標識の Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) 、業界トップの Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ;技術障壁と高成長特性を兼ね備えた Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) ;を引き続き推薦します。また、都市管網の改造と水利建設の恩恵を著しく受けている Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) も長期的に注目する価値がある。
リスク提示：中国の生産量コントロール政策は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、原料価格は予想を超えて上昇した。
