相場の回顧：今週の医薬生物指数は2.01%下落し、上海の深さ300指数は4.79ポイント下落し、業界の上昇幅は32位だった。2022年初めから現在まで、医薬業界は21.58%下落し、上海の深さ300指数は3.33ポイント下落し、業界の上昇幅は26位だった。今週の医薬業界の推定値レベル（PE-TM）は24倍で、すべてのA株に対する割増率は75.2%（-7.38 pp）で、銀行を除いたすべてのA株に対する割増率は32.4%（-5.99 pp）で、上海に対する割増率は114.1%（-8.08 pp）だった。医薬品業界によると、今週は2つのサブ業界プレートが上昇し、血液製品は上昇幅が最も大きいサブ業界で、上昇幅は約1.6%だった。オフライン薬局は上昇幅が最大2位で、約1.3%だった。年初から現在までの下落幅が最も小さいサブ業界は医薬流通で、約6.1%下落した。
COVID-19経口薬の開発は新たな進展を遂げ、疫病回復の主線をよく見ている。 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) COVID-19経口薬VV 116被験者の最初の臨床研究データは良好であり、 Fujian Cosunter Pharmaceutical Co.Ltd(300436) Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317) などの標的となるCOVID-19経口薬の開発はすべて新しい進展を遂げ、COVID-19大流行の終息の希望はさらに大きくなった。5月22日から、上海の交通運行路線は徐々に回復し、3段階に分けて操業再開と生産再開を推進し、上海の疫病状況が徐々に好転するにつれて、将来は疫病後の需要回復の本線に重点を置いている。1）漢方薬プレート、重点は Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) などに注目する。2）自主消費属性プレートを備え、＊ Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) 、＊ Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) 、＊ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) などに重点を置く。3）疫病後の再生産再生産プレートは、 Truking Technology Limited(300358) Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) 1 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Maider Medical Industry Equipment Co.Ltd(688310) などに重点を置いている。
私たちの2022年の年度戦略に基づいて、医療保険の圧力の常態化とポスト疫病の時代に、重点的に「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱感」の品種を探しています。将来、医療保険の圧力は常態化する一方で、薬機械のトップ企業、例えば6 Shenzhen Huijie Group Co.Ltd(002763) 00760などは「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜けることが期待されている。一方、医療保険免疫は依然として良い選択であり、下流のToC端にとって、医療保険を占めない品種、例えば自費生物薬、漢方薬消費品、医療美上流製品などに重点を置いている。産業チェーン上流のToB端の相対政策免疫、例えば創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンCXOプレート、設備プレートは薬機設備、薬局自動化設備、消耗品生産設備などを含み、生命科学試薬消耗品分野などを含む。ポストコロナ時代、私たちは疫病の「脱感作」分野に重点を置いていると考えています。1）COVID-19の影響を受けないワクチン品種やワクチンの超下落品種；2）PEGが1より小さく、長期ファンダメンタルズ傾向が向上する低評価値または低予想品種；3）これまで疫病が被害を受け、将来需要が回復する医療サービス品種など。
今週の穏健な組み合わせ：＊ Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ）、＊ Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ）、＊ Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ）、＊ Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ）、＊ Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) ）、＊6 Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 00085）、＊ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ）、＊6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 00276）、＊ Topchoice Medical Co.Inc(600763) Topchoice Medical Co.Inc(600763) ）、＊ Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 1877）。
今週の弾性組み合わせ： Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ）、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ）、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ）、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ）、 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) ）、 Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ）、 Truking Technology Limited(300358) Truking Technology Limited(300358) ）、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ）、 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ）、 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) 2 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) ）。
リスクの提示：薬品の値下げリスク；医療改革政策の実行進度は予想されるリスクを下回っている。開発失敗リスク。
