イベント：
2022年5月20日、 China United Network Communications Limited(600050) は「2022年 China United Network Communications Limited(600050) 地元ネット光ケーブル集中購買プロジェクト落札候補公示」を発表し、12社のメーカーが落札し、入札オファーの範囲は23.91億元~27.48億元だった。
私たちのコメントは以下の通りです。
1、量：デジタル経済+東数西算は光ケーブル需要の持続的な成長を推進する見込み
量の角度から見ると、今回の採光ケーブルは144万皮長キロで、対応するコアキロの長さは開示されていない。入札要求が申請者のために一般的な光ケーブル製品（24芯換算）の年間生産能力が120万芯キロに達したことを考慮すると、24芯-36芯で推定し、対応長は34565184万芯キロ、中央値は4320万芯キロと予想されている。これまで中国移動が1億4300万芯キロ、電信が4310万芯キロを収集したことに加え、三大キャリアが合計2億2000万芯キロを収集した。
デジタル経済発展+東数西算プロジェクトは光ケーブル需要の向上を推進している。中国はデジタル経済の発展を持続的に推進し、5 G建設が盛んで、2021年の中国の5 G基地局の数は142.5万個に達し、前年末より大幅に増加した。同時にギガビットネットワークは絶えず建設され、2021年に1000 Mbps以上のアクセス速度のユーザーは3456万世帯で、前年末より2816万世帯増加した。データトラフィックも急速に増加し、光ファイバケーブルの持続的な建設+最適化需要を牽引している。また、「東数西算」は全国のデータセンターの適度な集積、集約発展を推進し、東西間のデータ直結通路の開通を加速させ、通信ネットワーク構造を最適化し、ネットワーク伝送品質を向上させ、光ケーブル建設と最適化の需要を牽引することも期待されている。
2、価格：安定を維持する見込みで、光通信の持続的な景気判断を裏付ける
価格とシェア：入札オファーは基本的に25.67~27.48億区間（税抜）に落ち、全部で12社のメーカーが落札し、その中で亨通、中天、長飛、富通、烽火はすべて最高価格の27.48億元で落札され、それぞれのシェアは2、3、4、6名で、中央値で試算すると、単価格は約63.6元/芯キロで、いくつかの大工場のオファーが闇黙の了解を持っている一緻が最も高く、しかもすべて比較的に良いシェアを獲得していることがわかる。これまでの中国移動ケーブル入札結菓によると、2021年の中国移動ケーブル入札価格の増加幅は50%を超え、今回の聯通入札価格は中国移動価格と比較して安定を維持する見込みで、これまで私たちが予想していた光通信の持続的な景気週期の判断を裏付けた。
3、需給関係は持続的に改善され、コストが下落して光ケーブルの利益能力を高めることが期待されている。
将来を展望すると、需要側の受益流量の増加、東数西算、ギガビットブロードバンドなどの牽引は、持続的で安定した成長傾向を呈しているが、供給光棒はこれまでの光ケーブル入札価格を経て生産拡大の進度が大幅に減速し、さらに私たちはその後も供給がやや収縮すると予想しているため、需給関係が持続的に改善され、需給バランス/タイトバランスに達することが期待され、今後2年間の光ファイバー光ケーブル価格は安定的に上昇する見込みである。同時に原材料価格も下落し始めたため、光ファイバケーブルの収益力は持続的に向上することができます。
4、光ファイバケーブル業界のヘッドメーカーに積極的に注目する
投資提案：光ファイバケーブル業界は谷/底部から回復する初期段階を経験しており、需給は持続的に改善され、業界は新しい景気週期を迎える見込みで、光ファイバケーブルの利益能力は持続的に向上する見込みで、プレートは過小評価値/低位にあり、重点推薦： Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) （棒-繊-ケーブルの全産業チェーン配置、海上風力発電業務は持続的に高景気で、新エネルギー業務は急速に増加する見込み）、 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) （棒-繊維-ケーブルの全産業チェーン配置、海上風力発電ヘッドメーカー、海洋通信障壁が高く、会社市の占有率がリードしている）。注目をお勧めします: Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) （香港株とA株）。
リスク提示：デジタル経済建設の進度が予想を下回り、運営者の資本支出が予想を下回り、業界競争が予想を超え、疫病が建設需要に影響するリスク
