今週の注目：霧芯科学技術が2022 Q 1季報を発表し、2022 Q 1会社の販売収入は17.15億元で、前年同期比28.5%減少し、Non-GAAPの純利益は3.62億元で、前年同期比40.7%減少した。
深センの疫病の影響を受けてQ 1の売上高は下落し、経営戦略をタイムリーに調整して監督管理の変化2022 Q 1に対応し、会社の販売収入は17億1510万元を実現し、前年同期比28.5%減少した。主に深センの疫病の影響で会社の工場の生産と製品の出荷量に影響を与えた。粗利益率は38.3%で、前年同期より7.7 pct低下し、主に会社の製品ポートフォリオの変化と監督管理の影響を受けて在庫週の転換が遅いためである。Non-GAAPの純利益は3億6200万元で、前年同期比40.7%減少した。キャッシュフローの麺では、会社の現金備蓄は十分で、2022 Q 1までに、会社は現金と現金等価物、製限された現金、短期銀行預金、短期投資と長期銀行預金の合計149.5億元を持っており、会社が外部の不確実性に柔軟に対応し、経営戦略を調整するのに有利である。
研究開発への投入を高度に重視し、製品の革新に焦点を当て、運営効率を向上させる。
2022 Q 1、会社は引き続きその核心戦略に集中して業界でのリード地位を維持すると同時に、予想される監督管理の変化に準備をしています。新しい監督管理フレームワークの実施と具体的な細則の登場に伴い、会社は新しい市場環境に積極的に適応し、関連ライセンスを申請し、リードする研究開発能力によって、国の基準に符合し、ユーザーの需要を満たす市場のリード製品を発売している。2022 Q 1、会社の研究開発投資は2400万元である。未来の会社は引き続き製品の革新に焦点を当て、コスト構造を最適化し、運営効率を向上させ、基本盤を強化すると同時に、潜在的な成長チャンスをタイムリーに捉え、国家タバコ専門局が「電子タバコ管理方法」を発表し、ブーツを監督管理する。
国家タバコ専売局が発表した「電子タバコ管理弁法」は2022年5月1日から施行されます。
私たちは次のように考えています。
\u3000\u30001.電子タバコ監督管理ブーツの着地：昨年12月に管理弁法（意見募集稿）が発表されて以来、監督管理は急速に着地し、国が霧化電子タバコ産業の規範的な発展を加速させる決意を示した。
\u3000\u30002.生産側の参入敷居は大幅に向上した：生産側（OEM、ブランド、霧化物、ニコチン企業など）は国務院タバコ専売行政主管部門の許可を得なければならない。このような監督管理方式は中国のコンプライアンスの上下流企業に有利になり、「小散乱差」型企業は徐々に市場から撤退し、将来の業界集中度の概率は引き続き向上するだろう。
\u3000\u30003.販売側は専門店をキャンセルして、集合店に転向します！伝統的なタバコライセンス管理方式を参照して、全国統一の電子タバコ取引管理プラットフォームを通じて卸売販売する。この動きは中国に現存する通配、微商、シリアル、乱価などの違反販売行為をさらに抑製し、打撃を与え、正規ブランド、製品、ルートの健全な発展に有利である。同時に、管理方法は小売企業や個人が上場販売の電子タバコ製品を排他的に経営してはならないことを規定し、将来小売店は多ブランド製品を経営販売する。
投資提案：1）霧化産業チェーン：重点的に推薦-思モル国際（世界霧化設備メーカーのリーダー）；注目をお勧めします：霧芯科学技術。2）タバコサプライチェーン：注目を提案：中煙香港、 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 、華宝国際、 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) 、中国ボートン。
リスク提示：新型タバコ政策の変動リスク、販売/企業の発展が予想に及ばず、市場競争が激化するリスク。
