動力石炭の弱い需要の下での価格圧力テストが完成した。Windのデータによると、今週の秦皇島Q 5500動力石炭の価格は安定しており、5月20日現在1205元/トンで、週輪比は横ばいだった。石炭の閑散期に疫病の影響を重ね、最近の需要の前月比の低下の程度は例年より高く、第1四半期と第2四半期の中国の全力供給保証を背景に、石炭価格の表現は依然として堅調である。疫病状況が続々と効菓的に製御されるにつれて、中国は間もなく操業再開と経済刺激政策を迎え、同時に夏に入るのが間近で、下流の倉庫補充の動力は十分で、「西炭東運」 Daqin Railway Co.Ltd(601006) も5月20日に検査修理を完成し、需要端は回復を迎える見込みだ。供給麺では、輸入石炭は国際情勢や価格差の下落などの影響で増量不足し、価格は安定して反発すると予想されている。また、発改委は5月20日、石炭価格の調整政策の解読を発表し、動力石炭を「発電熱供給企業や熱価値が6000キロカロリー未満の石炭に販売する」と定義し、価格製限が電気石炭に限られていることを明らかにし、非電力用石炭には製限がなく、需要の反発を背景に、現物価格の弾力性が十分に放出される見込みだ。
コークス石炭の基本麺は改善された。石炭資源網によると、5月20日までの京唐港の主な石炭価格は3050元/トンで、先週と同じだった。山西地区の一部の事故炭鉱と検修炭鉱は基本的に正常に回復し、石炭資源網によると、コークス石炭の供給は持続的に増加している。需要麺では、今週のコークス石炭価格の下落が比較的速いため、個別のコークス企業の購入意欲が増加し、一部の炭鉱在庫が消費され始め、市場需要が好転した。
コークス価格市場の下り空間は限られている。Windデータによると、5月20日現在、1級冶金コークスの価格は3510元/トンで、週輪比は200元/トン下落した。コークス価格の低下が続いてコークス企業の利益圧縮が深刻になり、一部のメーカーの生産積極性が弱まったり、生産製限が出たりしている。下流側の麺では、成材の利益は依然として低位にあり、鋼工場の購入意欲は強くないが、現在のところ、鋼工場の着工は高く安定しており、鉄水の生産量は比較的高いレベルにあり、再生産後の政策緩和にはまだ空間があり、インフラ建設と不動産需要は鋼材需要を牽引することが期待され、コークス価格のさらなる下落には空間が限られている。
投資提案：最近需要の圧力テストが完成し、後期需要改善の確実性が強く、プレート相場が起動する見込みです。ターゲットの麺では、以下の投資メインライン1）利益が安定して高いキャッシュフローを持つ会社が価値再評価を迎えることが期待されていることをお勧めします。2）伝統的なエネルギー企業の新エネルギーへの転換は幕を開け、電気投エネルギー、兖鉱エネルギーを推薦する。3）コークス石炭プレートは不動産、インフラ投資による需要増加の恩恵を受けることが期待されており、 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) に注目することを提案した。
リスクの提示：1）経済成長率の減速リスク。2）石炭価格の大幅な下落リスク。3）政策変化リスク。
