家庭プレートは疫病の影響を受けて短期的に圧力を受け、疫病後の家装が持続的に放出されるのを見ている。22 Q 1の家庭プレートの表現は疫病の影響を受けて短期的に圧力を受け、20年の状況を参考にして、疫病の状況が徐々にコントロールされるにつれて四半期ごとに回復する見込みがある。22 Q 1 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Oppein Home Group Inc(603833) の収入は前年同期比+20.05%、+25.60%で、帰母純利益は前年同期比+15.1%、+3.88%で、疫病の影響でリード経営は依然として安定しており、マットレスのリード Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 第1四半期の収入も2桁の増加を記録した。
収入の確認、端末販売、開店は短期的または疫病の影響を受けて延期され、家装は剛性需要が多く、疫病後も持続的に放出される見込みだ。突発疫病はある程度会社の収入確認リズムに影響を与え、一部の注文や物流が阻害されているため、直ちに収入を確認できないと考えています。一方、疫病の影響はオフライン店舗の販売、および新規出店速度に短期的な影響を与え、一部の契約済み店舗や疫病の影響で内装/開業時間が延期され、店舗の増量と再組立の進度も疫病後に加速的に放出される見込みで、物流改善を重ねて注文して徐々に収入を確認し、収入端は修復を迎える見込みだ。
前受金と契約負債は小売側の展望指標であり、後続の小売収入の確認に一定の参考を提供することができる。22 Q 160 Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) 3833 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) 前受金と契約負債総額は前年同期比+24.31%、+39.30%、+55.29%、+21.93%だった。20年の疫病発生初期と比較して、頭部会社は次々と新しい小売を配置し、多元的なルートの開拓をさらに重視し、より多くのオンラインマーケティング方式を採用してライン下に流量を蓄積し、あるいは未来に注文収入に転化する基礎を築くことができる。中長期的に見ると、品種浸透率と業界集中度は依然として大きな向上空間がある。2017年のカスタムキャビネットの浸透率は約60%、クローゼットは約30%だった。CSILの統計によると、先進国のマットレス浸透率は85%に達し、中国のマットレス浸透率は60%にすぎない。機能ソファーは、量の角度から2019年の中国機能ソファー販売量の浸透率は約4.4%、売上高の角度から中国機能ソファーの浸透率は約12%だったが、2019年の米国機能ソファーの浸透率は41.5%だった。私たちの試算によると、2020年の小売市場の欧派厨房棚、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 箪笥市の占有率はそれぞれ6%、5%で、2020年の工事戸棚市場の誌邦、欧派市の占有率はそれぞれ4%、6%だった。2020年 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、ムース内販売マットレスの市場占有率はそれぞれ4%、7%だった。リード市場のシェア向上にはまだ大きな空間がある。
龍頭資源の投入は十分で、全ルートの配置、精細化管理、ディーラーのエネルギー供給能力は同業者をはるかに超え、ルートの集中度は持続的に向上している。ルートの沈下と空白の市場配置は依然として行われており、私たちは住宅不動産業の自然な客流の下落を背景に、トップ企業が店舗数を増加させ、経営麺積を拡大し、ディーラーに対して持続的に再エネし、マーケティングへの投入を拡大するなどの方式を通じて、市場シェアは加速的に上昇する見込みだと考えています。製品の開拓の麺では、一方で、消費者のブランド認知度は持続的に向上し、頭部ブランドの設計研究開発への投入が多く、智造能力が強く、品種の開拓がより順調である。一方、業界は単品競争から多品種、一体化の競争傾向に向かっており、頭部企業のサプライチェーン、規模化収集の優位性が徐々に明らかになっている。ヘッド企業は続々とカスタマイズ、ソフトウェア、家電などの多元品類を含むセットを発売し、家庭、家電ブランドの強強連合は、消費のアップグレード傾向の下で消費者のブランドに対する需要に符合するだけでなく、ヘッド企業の規模化収集の優位性、サプライチェーンに対する統合能力を体現している。
不動産コントロール政策が徐々に緩和され、調整力が持続的に増大することに伴い、不動産は上方修復が期待され、不動産チェーンは持続的に利益を得ることが期待されている。現在、ホームプレートの推定値は歴史の底部区間にあり、ホームマークの合理的なPE区間は20~30 Xで、推定値は回復空間を備えていると考えられています。「国内販売+2 C」を主とする家庭のトップをしっかりと見て、闇号化小売ネットワークを通じて端末の流量入口を占め、精密化管理能力とデジタル化ツールを運用してルートの効率を徐々に向上させ、小売ルートを持続的に深く耕している。優れた製造能力とサプライチェーンの優位性によって、製品行列を絶えず豊富にし、セット化販売を通じて客単価の向上を推進している。チャネル側、製品側の優位性が絶えず強化されているおかげで、トップ企業のシェアは持続的に向上する見込みです。ソフトプレートは Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、カスタマイズプレートは Oppein Home Group Inc(603833) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) をお勧めします。
リスク提示：疫病状況は繰り返し予想を超え、不動産の交付は予想に及ばず、原材料価格の変動リスク、業界競争の激化など。
