銅アルミニウム、コバルトリチウム、貴金属プレートを重点的にお勧めします。今週（5/16-5/20）の上証総合指数は2.76%上昇し、上海深300指数は2.23%上昇し、SW有色指数は6.91%上昇し、COMEX金は1.92%上昇し、白銀は3.01%上昇した。今週の主な工業金属LMEアルミニウム、銅、亜鉛、鉛、ニッケル、錫の価格はそれぞれ5.00%、2.26%、4.68%、3.97%、1.10%、0.95%変動した。金属在庫LMEアルミニウム、銅、亜鉛、鉛、ニッケル、錫はそれぞれ-6.58%、-1.36%、0.03%、1.70%、-1.10%、5.97%環比変動した。
工業金属：疫病緩和下で需要が持続的に回復し、中央銀行は金利低下を予想して市場の自信を高め、工業金属価格は強気に反発した。核心的な観点：需要回復+予想以上の金利低下、銅アルミニウム価格の反発を見る。銅については、ドル指数が高位に戻り、金融属性の麺で圧力が弱まっている。需要端は疫病の好転に伴い徐々に回復し、下流の稼働率は上昇している。アルミニウムについては、供給端の再生産が終わりに近づくとともに、下流の稼働率は先週より0.5 pctから59.1%増加し、端末の需要は回復を続け、社会在庫の週度は3.8万トン低下した。重点注目： Zijin Mining Group Company Limited(601899) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Sunstone Development Co.Ltd(603612) Ye Chiu Metal Recycling (China) Ltd(601388) 00096 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) 168、中国有色鉱業。
エネルギー金属：リチウム鉱価格は高位で安定しており、リチウム塩価格を支持している。コバルト需要のあっさりした価格の下落；純ニッケル需給はニッケル価格を支持する。核心的な観点：疫病の影響が正麺に弱まり、需要が急速に回復する見込みがある。リチウムについては、スノーウェイの株式競売の成約価格が20億元を超え、資源の強奪が白熱化していることを予告している。供給端：リチウム塩の供給安定中にリットルがある；需要端：疫病の影響は徐々に弱まりつつあり、正極工場の前期在庫低位には補充需要が存在する。また、リチウム鉱価格の高位はリチウム塩価格に対して比較的に強い。コバルトについては、中間品の入港状況が良好で、4月の硫酸コバルト生産量は前期比10%増加し、供給が増加したが、現在の下流需要は依然として消費在庫を主とし、コバルト価格の圧力が低下している。ニッケルについては、ニッケル塩市場は淡泊さを維持し、純ニッケル供給は偏重し、疫病によって需要が弱くなり、疫病が徐々に緩和されるにつれて、下流の補充庫はニッケル価格に支えられている。重点注目： Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) 1 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) など。
貴金属：米国の衰退懸念が徐々にドルの弱さを牽引し、金価格が底を打って反発し、金の戦略価値を見ている。核心的な観点：ドル指数と米国債の収益率は下落し、インフレは緩和しにくく、金価格は反発を続ける見込みだ。FRBは依然としてタカ派の演説を発表しているが、米国経済の下落に対する懸念が徐々に現れており、ドル指数は今週下落し、高値の104.75から5月19日の102.89に下がった。米国の10年債利回りも下落した。インフレが高位を続け、金価格が底を打って反発し、将来の金価格が引き続き上昇することを期待している。重点注目： Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) 、招金鉱業と Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
リスクの提示：需要は予想に及ばない；予想以上の釈放を供給する；政策の不確実性；地政学的リスク。
