今週の核心的な観点
1）軍需産業の底部は18%反発して市場のトップ3に位置し、業績は後続の成長を支えている。中信業界の分類を選択し、4月26日の終値を基準に、今週金曜日の終値までに、区間の上昇幅の上位5業種はそれぞれ電力設備と新エネルギー、自動車、国防軍需産業、非鉄金属、機械だった。中証軍需産業指数は18%の上昇幅で29業種中3位だった。現在、外部環境と内部改革は業界を前進させ、第十四次五カ年計画は過去の低後高の五年間規則を突破し、加速的な成長構造を呈し、22~23年の成長率は依然として30%前後の高レベルを維持する見込みがあり、第十四次五カ年計画は高成長率を維持する見込みがあり、主な論理は以下の通りである：1）週辺情勢の緊張は新常態となり、強軍百年奮闘目標の下で武器装備建設第十四次五カ年計画は大発展を迎える。南シナ海での米国の動きは絶えず、台湾独立勢力はしきりに挑発し、第14次5カ年計画では中国は国防と軍隊の現代化を加速させ、訓練と戦争準備を全麺的に強化し、国家主権と安全発展の利益を守る戦略能力を高め、2027年に軍隊建設百年の奮闘目標を実現することを確保する。2）持続的で安定した軍事費は業界の成長の重要な要素であり、特に武器装備の向上背景の下海、空、ロケット軍などの重点投入方向に注目している。2022年の国防予算の伸び率は7.1%で、合理的かつ安定的に上昇したほか、市場には多くの他の種類の資金が存在し、供給側の製造段階に多く投入され、持続的な資金投入は軍需産業の成長の第一の重要な要素である。3）主戦装備の列装傾向が加速し、産業チェーンの景気度が上昇している。中国の現在の武器装備構造は「五代が牽引役、四代が中堅、三代が主体」であり、現在「20」シリーズを代表とする航空装備はすべて迅速な量産段階にあり、主機工場の需要は旺盛である。4）軍需産業体製改革は企業経営効率を向上させる。改革の推進の下で業界の中で発展の需要に適応しない製度体係は徐々に改革され、業界の生産効率は改善された。価格改革の圧力の下で、企業のコストと費用を下げる意欲が強まり、業界の利益レベルの向上をもたらす可能性がある。今後2年間の軍需産業の高速成長の確実性は大きく、他の業界に比べて比較的優位性があると予想されている。
2）烏軍は「スターチェーン」衛星を使用して作戦情報を伝送することを認め、潜在的な軍事価値はさらに発掘された。5月19日、露赤星テレビは、烏軍が亜速鋼鉄工場内で烏総参謀部と連絡を取り、情報を伝えるために「星鎖」設備を使用していたと報じた。「スターチェーン」システムは、大量の低軌道衛星と複数の地上端末からなる高速衛星通信ネットワークである。中国中央テレビによると、「スターチェーン」システムとその背後にある米国宇宙探査技術会社（SpaceX）は、米国軍と協力を維持しており、協力の程度はますます深まっているという。これまでイギリスのデイリー・テレグラフによると、「スターチェーン」システムは烏方指揮製御システムが通信能力を獲得するのを助け、ウクライナの無人機がロシア軍部隊を打撃するのを助けた。電子対抗専門家は、「スターチェーン」は強いアップグレード基礎を備えており、アップグレード空間が大きいと考えている。通信専門家は、このような迅速な配置能力は、「スターチェーン」の潜在的な軍事価値をさらに体現していると考えている。現在、インターネットはまだ発展初期にあるが、6 G移動通信の重要な発展方向となる。これまでのインターネットグループの設立は、インターネットが実質的な進展を迎える可能性があることを示している。
航空、宇宙、情報化、新材料などの方向に重点を置いている。
1）航空装備：週辺情勢や海空軍の建設にかかわらず、軍機に対して新しい要求を提出し、現在、中国の軍機には数量と構造から大きな向上空間が存在し、国防予算が武器装備、特に空軍、海軍に傾くにつれて、軍機の換装列装の加速を推進する見込みがある。前期に多くの会社が多額の契約負債を披露したり、産業チェーンのキャッシュフローをさらに改善したりして、製品の生産交付を促進したりします。航空装備は第14次5カ年計画期間中に高景気を呈し、産業チェーンの業績向上を牽引すると考えられているほか、軍需品定価メカニズムの改革と株式インセンティブ案の増加も業界の利益レベルの向上を推進すると考えられています。注目すべき点：＊ Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 、＊ Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 、＊ Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) 、＊ Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) 、＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 、＊ Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.Ltd(688586) 、＊ Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) 、＊ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 、＊ Time Publishing And Media Co.Ltd(600551) 23、＊6882239、＊ Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 、＊ Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) 、「＊ Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) 85です。
2）宇宙装備：ミサイル兵器装備において、ミサイル業界の主要な駆動要素は主に：1つは反復期、2つは戦略備蓄需要の増加、3つは実戦化訓練の牽引である。ミサイル分野の第14次5カ年計画期間は最も弾力性のある細分化分野である可能性があり、関連上場会社の比較的速い業績の肥厚をもたらし、ミサイルプレートの全体的な機会に注目し、業績の弾力性が大きく、ミサイル業務の比率が高い標的に重点を置いている。注目することをお勧めします：＊ Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) 、＊ Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) 。
衛星インターネットの麺では、北闘航法分野：北闘衛星航法産業チェーンは2021年に前年同期比増速が始まり、20222023年にも高い増速を維持する見込みで、北闘航法産業チェーンの中で北闘航法チップ、北闘航法端末の需要増速が高い。衛星インターネット分野： Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) ネットワークグループは Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネットの主力軍になる見込みで、現在、 Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネットはまだ発展初期であるが、衛星インターネットは依然として6 G移動通信の重要な発展方向となる。注目することをお勧めします：＊30011、＊ Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) 。
4）情報化プレート：国産化プロセス、軍隊の現代化建設、新モデルの更新速度の加速などの要素により、2018年以来、業界を超えた成長を続け、軍需産業半導体、上流電子部品、レーダー及び電子対抗、通信ナビゲーションリモートセンシングなどの方向に注目し、一部の会社の業績はすでに率先して高速成長段階に入り、2022年も引き続き維持される見込みである。注目することをお勧めします：＊ China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、＊ Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 、＊ Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) 、＊ Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) 。
5）新材料プレート：高温合金、チタン合金及び炭素繊維複合材料の方向に重点を置くことを提案する。軍用新材料技術はすでに基本的に自主的に製御可能で、中国のリードレベルを代表しており、モデル認証の双/多流水体製などによってサプライヤーは限られており、供給端の競争構造は比較的よく、需要端は主戦モデルと関連エンジンの放電量、新材料の応用割合が絶えず向上し、ホスト工場の外注割合が上昇し、国産代替などの要素によって、業界の将来の成長確定性が高いと予想されている。また、需要が増加すると規模効菓が絶えず現れ、単位コストが絶えず低下することを牽引するため、業界の粗金利は依然として空間を向上させ、利益まで徐々に現金化し、民間市場に開拓する必要がある可能性があり、長期成長性が良い。注目することをお勧めします：＊ Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) 、＊ Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) 、＊ Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 、＊ Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) 7。
リスクの提示：武器装備の換装列装は予想に及ばない；ミサイルの新モデルの開発は予想に及ばない。
