先週の相場：軽工業製造プレート指数が上昇した。2022/5/16から2022/5/20まで、上証総合指数は2.02%上昇し、深証は2.64%上昇し、軽工業製造指数は2.32%上昇し、28の申万業界の中で13位だった。軽工業製造指数の細分化業界の上昇幅は、包装印刷(+3.91%)、家庭用軽工業(+2.48%)、製紙(+0.34%)と高かった。
家具：不動産政策は絶えずコードを追加し、住宅プレートの投資機会に注目している。1）国内販売について：不動産政策の限界を緩和したり、住宅プレートを奮い立たせたりする。複盤不動産の下り週期の歴史表現を通じて、私たちは：1）不動産政策の限界が緩和された信号伝導不動産販売データは通常3-6ヶ月かかると考えています。2）住宅プレートの相場修復は業績修復より早く、通常は不動産政策の緩みと不動産販売データの回復時に上昇態勢を開く。3）トップの業績は粘り強さを示し、徐々に不動産販売データから離れて安定した成長を実現している。2022/5/20 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 傘下ブランドのミライナが発表会を開き、ミライナ全体の生態戦略を発表し、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 組立ルートの配置はさらに完備している。不動産政策の緩和と疫病状況が徐々に製御されるにつれて、住宅プレートの推定値は持続的に修復される見込みだ。管理改善と全体戦略の下で小売が加速することが期待される Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ；小売化改革の先駆者であり、大家族路線がますます明らかになっている Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ；出店が加速し自主ブランドの開拓が順調な[ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]、高増長者の地位を強化し続けている[ Oppein Home Group Inc(603833) ]、低位と推定される機能ソファーのリーダー敏華ホールディングスは、[ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]、[ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ]に注目することをお勧めします。2）輸出について：2022/5/162022/5/20、ドルの人民元為替レートは高位に揺れ、人民元の下落と中米の商業貿易関係が緩和に向かう積極的な信号から恩恵を受け、輸出チェーンの関連標的の業績は徐々に実現する見込みである。世界の人工芝業界のトップ Cocreation Grass Co Ltd(605099) 、海外からの注文が徐々に修復され、苦境が逆転する可能性がある Healthcare Co.Ltd(603313) を推薦し、生産能力の放出による収入の高増加、価格交渉能力の強い Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) に注目することを提案した。
製紙：短期パルプ価格または高位振動態勢を維持し、中長期需給構造は改善される見込みである。価格の麺では、2022/5/20現在、木材パルプの最新価格は7404.5元/トンで、週環比は13元/トン上昇した。箱板紙の最新価格は4852元/トンで、週輪比は20元/トン下がった。段ボールの最新価格は3740.6元/トンで、週輪比は44元/トン下がった。ホワイトペーパーの最新価格は6440元/トンで、週囲比は横ばいです。白板紙の最新価格は4705元/トンで、週輪比は138元/トン下がった。双銅紙の最新価格は5590元/トンで、週輪比は横ばいです。双膠紙の最新価格は6137.5元/トンで、週輪比は13元/トン下がった。チリとフィンランドのストライキは解決されたが、パルプ工場の正常な運行を再開するにはまだ坂を登る時間が必要だ。CanforのTaylor工場は、サプライチェーンの滞留とトラック車の不足で減産を続け、短期的にはスラリー価格が高位振動態勢を維持すると予想されています。中期的に需給構造の改善が期待され、2023年には糊価中枢が下落する見込みです。コスト上昇の背景の下で業界は持続的に分化し、先導的な利益能力は前期比で修復され、中小企業の一部の生産能力はクリアされ、競争構造はさらに最適化された。ヨーロッパなどの地域の製紙企業のエネルギー苦境の恩恵を受け、海外からの輸入紙の衝撃が弱められ、中国の紙企業の輸出に有利である。教材の新しい規則と20大促進の下で文化紙の5月の値上げは着地する見込みがあり、推薦 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ：推定値は安全限界があり、ラオス基地の林地麺積は持続的に増加し、林漿紙一体化の下でコスト優位性とリスク耐性が向上している。
電子タバコ：許可証は業界参入の敷居を高め、業界の生態健康程度を高める。1）国家タバコ総局が発表した監督管理時間ノード計画によると、5月5日から電子タバコ生産企業は生産許可証の申請を開始することができる。5月から10月までの移行期間内に、新しい電子タバコ生産企業と在庫生産企業の生産能力の拡大を製限し、最初の生産許可証は在庫電子タバコ生産企業だけを発行し、中国の優秀なブランドと現在の生産能力が大きく、製品の品質が高い頭部企業は利益を受ける可能性がある。電子タバコ国標は電子タバコ製品の安全性、安定性と減害属性に対する要求が高く、ナンバープレートが電子タバコ製造業界の敷居を高め、電子タバコ業界の中長期的な健全な発展を保障することを改めて表明した。2）電子タバコ小売サイトのレイアウト計画を多く発表する。2022/5/20現在、全国の電子タバコ小売許可証はすでに48740枚計画されており、山東省と上海市だけが具体的な許可証の数を発表していない。電子タバコ協会が統計した2021年の専門電子タバコ小売店58759店と比較すると、全体の下落幅は限られている。短期市場規模は政策の着地によって妨害されているが、中長期浸透率は持続的に向上する見込みだ。コールバック後の評価性価格比が際立っている思モル国際を推薦します。ブランドとユーザー数の優位性が持続することが期待される「霧芯科学技術」に注目することを提案した。
リスク提示：電力製限政策は生産能力、原材料価格の変動、中米貿易摩擦の激化、下流需要の弱さなどに影響する。
