ピントン野菜購入：規模が安定的に拡大し、客層の価値を深く掘り下げる前置倉生鮮電子商取引のリーダー
ピントンは2017年に設立され、中国をリードする生鮮インスタント電子商取引プラットフォームです。
市場の拡大と質向上・効菓向上戦略に駆動され、チャトンで野菜を買う売上高の規模は高位成長を維持し、2021年の収入は201億元に達し、前年同期比77.5%増加した。ユーザー規模は着実に増加し、2021年1月の平均取引ユーザー数は880万人に達し、高い忠誠度と活躍度を持つコア客層基礎を徐々に構築している。2021年末までに1400個の前置倉を持ち、すでに前置倉モードの生鮮電子商取引のリーダーとなっている。
業界構造：生鮮電子商取引市場の天井が高く、野菜を買ってリードギャップを拡大する
生鮮電子商取引の浸透天井が高く、フロント倉庫業態はユーザーの即時需要を満たすことができる。2020年の生鮮電子商取引の浸透率は8.1%で、市場空間が広い。多種の新型生鮮電子商取引モデルの並存状況は持続する見込みで、その中で前置倉モデルはユーザーの時効性需要を満たし、業務の拡張性が強い。
ピントン野菜購入業務の規模は毎日の優鮮を超え、リードの差を拡大している。2020年初めの疫病による需要の上昇をきっかけに、チャドンと野菜を買うことは、業務のカバー規模、収益、ユーザー数、注文量などの麺で毎日の優鮮を上回っている。2021 Q 1-Q 3チャトンで野菜を買う総収入はそれぞれ146.4億元と55.5億元です。2022年3月、チンドンと野菜を買うMAUはそれぞれ4251万人と859万人だった。2021年現在、チャドンは36都市に1400個の前置倉を建設している。2021 Q 2現在、毎日優鮮は16都市に625個の前置倉を建設している。
成長ロジック：効率優先、規模両立、商品力向上と契約履行効率の重視
インターネットプラットフォームの競争は後半に規模から効率に転じると考えられています。チンドン料理は2021 Q 3から経営戦略を「効率優先、規模両立」に調整し、粗利益率と運営利益率のレベルを高めることを重視し、高品質の成長を実現する。私たちはその商品力と契約履行効率の向上が会社の業務の新しい駆動力になると考えています。商品力の向上を核心として、品目構造の調整、自社ブランド製品の増加などの方式を通じて、客単価、再購入率、単倉注文量の上昇を駆動する。契約履行効率の向上を核心とし、規模効菓を通じて注文密度を増加させ、固定コストを薄くし、末端騎手の配送効率を向上させる。
私たちは上海の成熟した倉庫の経験を比較することによって、UEレベル（契約履行レベル）の利益に対して感受性の測定を行います。客単価、単倉注文量と粗金利が主な影響要素である。粗金利25%の仮定の下で、収入口径客単価が58元に達し、単倉日単量が1000単に達した場合、UEレベルの利益を実現することができる。2021年の実際の状況を比較すると、2021年の客単価は51元で、単倉の日単量は942単で、粗金利は20.1%だった。商品力と契約履行効率の向上に伴い、将来的にUEレベルの利益を実現するには現実的な実行可能性がある。
リスク提示：業界政策リスク、疫病状況が前置倉の運営に影響し、単量が予想リスクに及ばず、新市場の拡張が予想リスクに及ばず、業界競争の激化リスク
