生豚養殖の生産能力は持続的に解消され、業界の曙光が期待されている：2021年春節後、豚の価格は持続的に下落する態勢を開き、飼料コストの高い企業を重ね、生豚養殖企業は普遍的に深い損失に陥り、2021年7月から母豚の飼育欄を繁雑にすることができ、生産能力の解消が始まった。2022 Q 1豚の価格は下落傾向を続け、業界の損失程度は拡大し続け、生産能力は持続的に解消され、第1四半期末にはすでに8.30%減少した。同時に、前期の生産能力の増加に伴い、20212022 Q 1養殖企業の豚の出荷量は大幅に増加し、生産能力は持続的に放出されている。養殖利益は絶えず歴史の最低点に衝撃を与え、豚企業のキャッシュフローは緊張し、資産負債率は上昇傾向にあり、企業が直麺する長期債務返済の圧力は大きい。業界の生産能力拡張のペースが減速している。最近、豚価格の回復態勢はよくなっているが、業界は依然として赤字状態にあり、生産能力の脱化が続いており、豚価格の大幅な上昇段階の到来を加速させる見込みだ。
肉鶏養殖は「闇い時まで」を共に渡り、週期の暖かさを待つ：2022 Q 1、肉鶏養殖プレートはそれぞれ営業収入と帰母純利益121.00億元、-8.16億元を実現し、前年同期比+2.95%、-210.61%変化し、業界業績は急激に下落した。2021年以来、多点爆発の疫病はある程度消費の回復を抑製し、中国の鶏肉価格は持続的に底をつき、年内の最低を記録し、業界は普遍的に赤字を出している。現在、業界の底打ち段階にあり、週期の暖かさを待っています。
支持性政策は高い食糧価格を重ね、栽培業の景気は上昇している：2022 Q 1、栽培プレートはそれぞれ営業収入と帰母純利益130.67億元と9.81億元を実現し、前年同期比12.35%と12.61%増加した。2021年には国際食糧価格が上昇し続け、2022年のロシアと烏の情勢はまだ不透明で、最近の天気の原因や一部の地域の農作物の減産をもたらし、国際食糧価格の上昇を引き続き後押しする見込みだ。中国の食糧価格は高景気を維持する見込みで、食糧栽培企業の業績は上向きに弾力性が放出される見込みだ。また、「種業振興行動方案」、「種子法」、中央第一号文書と生物経済の5年間の計画は中国の種業の発展を護衛し、遺伝子組み換えなどの生物育種技術の発展を推進し、業界の競争構造を改善し、先導種企業は市場シェアの向上を獲得する。
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレートの売上高は増加し、利益は低下した：20212022 Q 1 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレート全体の売上高は持続的に増加し、成長速度は減速した。帰母純利益は下落し、主に原材料価格が上昇した。天気要因とロシアと烏の衝突の影響で、国際農業食糧価格は引き続き上昇する見込みだ。中国の食糧価格の動きは全体的に強く、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の加工プレートのコスト端または圧力を継続する。
飼料の収入は増加を維持し、利益能力は分化している：2021年と2022 Q 1、飼料プレートの雌への純利益はそれぞれ-28.15億元と-8.70億元で、前年同期より129.10%と139.64%減少し、損失企業の大部分は鳥獣飼料企業で、ペットフードプレートの業績はある程度増加した。飼料は養殖後の週期業界として、週期的に利益能力の改善を迎えることが期待されている。現在、中国の食糧価格の動きは強く、飼料原料のコストは引き続き圧力を受けるだろう。将来、家禽類の週期が上昇段階に入るにつれて、養殖業務自体の業績が改善される見込みであることに加え、家禽類の価格上昇が下流の養殖家の補充欄の需要を徐々に引き出し、飼料に対する消費を増加させ、飼料プレート全体の利益が改善される見込みである。
動物保健は「寒い冬」の時期にあり、豚の週期逆転に伴い出発することが期待されている：2021年以来、豚の週期が下り段階に入るにつれて、動物保健プレートは養殖後の週期業界としても寒い冬を迎えた。2021年の動保プレートの売上高の伸び率は減速し、2022 Q 1の利益能力は前年同期より大幅に下落した。2021年の動物保健プレートの帰母純利益は27.53億元で、前年同期より6.74%小幅に増加した。2022 Q 1は帰母純利益5億1200万元を実現し、前年同期より48.40%大幅に減少した。現在、養殖業界の曙光が現れ、動物保健プレートも豚の週期逆転に伴い出航する見込みだ。下流養殖業の規模化と集中度が絶えず向上し、生物防疫に対する重視度が絶えず向上し、動物保健業界の急速な成長を支援する。
投資提案
現在、農林牧畜プレートは全体的に良い方向に続いている。養殖プレートの豚価格の回復態勢は良好で、生産能力は持続的に解消され、生豚養殖業界の曙光が期待されている。肉鶏の養殖は週期的に底を築く段階になった。動物保健、飼料は養殖後の週期業界としても豚の週期逆転に伴い利益能力の改善を迎えることが期待されている。食糧価格の高い企業は政策の支持を重ね、栽培業の景気が上昇し、先導種企業は政策の東風に乗じて、市場シェアの向上を得ることが期待されている。生豚養殖プレートは、経営が安定し、コスト製御能力が強い先導豚企業、例えば Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) に注目することを提案します。栽培プレートは、品種の優位性が明らかで、核心育種の優位性を持つ種子企業に注目することを提案します。例えば、 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) などです。肉鶏養殖プレートでは、 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) 、動物保健プレート、関連標識は Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレート、関連マークは Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) などです。飼料プレートには、 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) Wellhope Foods Co.Ltd(603609) などが表示されています。
リスクのヒント
動物疫病リスク；原材料価格の変動のリスク；政策の着地は予想されていない。
