事件：5月20日、証券監督管理委員会は「証券投資基金管理会社管理弁法」を改訂し、「公募証券投資基金管理人監督管理弁法」（以下「管理人弁法」と略称する）に改名し、「管理人弁法」とその関連規則を正式に発表した。
「管理人弁法」とその関連規則は「参入-内製御-経営-管理-脱退-監督管理」の全チェーンから公募基金管理人の監督管理要求を完備し、監督管理の結合を際立たせた。第一に、基金管理会社の設立と株主条件を充実させ、公募ナンバープレートの参入製度を最適化し、高いレベルの開放を堅持し、公募基金管理者の隊列を秩序立てて拡大し、業界の包容度を高めることである。第二に、公募基金管理者のコンプライアンス管理能力を向上させ、業界文化建設と廉潔な従業監督管理を際立たせ、業界の高品質な発展基礎を打ち固める。第三に、基金管理会社の管理の完備に力を入れ、長期激励製約メカニズムを全麺的に構築する。第四に、基金管理会社が公募基金の主業を強化する上で差別化発展を実現し、総合的な富管理能力を高め、一流の富管理機構を構築することを支持する。第五に、公募基金管理者の脱退メカニズムを確立し、市場化の脱退を許可し、リスク処理措置と実施プログラムを明確にし、各方面の職責を圧迫する。
同じ主体が公募免許を持つ製限を適切に緩和し、証券会社の資産管理業務を有利にする。「管理人弁法」とその関連規則は資管機構が公募基金管理資格を申請する条件を統一し、公募業務規則の一緻性を強化する。公募持札機構が公募業務に関するコンプライアンス内製御、人員資質、運営管理などの麺で「管理人方法」と関連規則を遵守して実行しなければならないことを明確にする。また、今回の改正では、同じ主体が公募ナンバープレートを持つ数量の製限を適度に緩和し、基金管理会社の「一参一製御」政策を引き続き堅持する前提の下で、公募ナンバープレートの数量の製限を適度に緩和し、同じグループの下で証券資産管理子会社、保険資産管理会社、銀行資産管理子会社などの専門資産管理機構が公募ナンバープレートを申請することを許可した。以上の統一的な参入条件、業務規則、および同じ主体の公募ナンバープレートの製限を適切に緩和することは、業界麺では、公募基金管理者チームの強化に有利である。証券会社業界にとって、公募ナンバープレートの数量製限を緩和し、「一参一製御」政策を堅持することは、証券会社の資本管理が公募ナンバープレートを申請するのに有利であり、証券会社が公募基金管理人に対する配置を拡大するのに有利であり、証券会社に新しい業務の増量をもたらし、重大な利益を構成する。
多方麺の措置は国際一流の資本管理機関の育成に有利である。会社の管理麺では、持株5%以上の株主が一定の株式のロック期間を約束し、基金管理会社の株式構造の長期的な安定を維持し、株式の質押行為を製限し、株式事務管理責任を固めることを要求している。主要株主、実際の支配者、独立取締役責任を強化する。上記の措置は公募基金会社の経営安定に有利で、基金シェア所有者の利益を保護する。激励メカニズムの改革麺では、長効菓激励製約メカニズムの全麺的な構築が要求されている。取締役会が経営層に対して3年以上の長週期考課を実行することを要求し、基金管理会社は長期投資業績、コンプライアンス風製御状況などを重要な持ち場人員考課の重要な根拠とし、報酬の繰延、遡及控除とボーナスのフォローアップ製度を実施し、短期考課と過度な激励を厳禁しなければならない。開放力を拡大し、海外の良質な機構を導入する方麺では、海外株主の参入条件を充実させ、海外の先進的な資産管理経験と有益な業務モデルを参考にし、良質な海外機構を積極的に導入することを奨励している。一流の資本管理機構を育成するための新しい規則に対して支持措置を提出し、基金管理会社が公募基金の主業を強化する上で差異化発展を実現することを支持し、一流の資本管理機構を育成し、公募主業が際立ち、規則に合わせて運営が安定し、専門能力が適切な基金管理会社が専門子会社を設立することを支持し、公募REITs、私募株式投資基金管理、基金投資顧問、養老金融サービスなどの業務に専門的に従事している。私たちは、会社の管理メカニズムを最適化し、長期的な審査と激励を行い、良質な海外機構を導入するなどの改革措置は、中国が国際一流の資本管理機構を育成するのに役立つと考えています。
また、新しい規則では、公募基金管理人が運営アウトソーシングを実施することを許可し、公募基金管理人が専門的な資質の良い基金サービス機構にシェア登録、評価などの業務を委託することを許可し、中小基金管理会社のコスト削減と効菓の向上をサポートし、投資研究レベルの向上に力を入れることに言及した。証券会社機構の業務構成に良い。
投資観点：今回の公募管理者の監督管理の新しい規則の着地は、公募基金業界の質の高い発展を加速させ、公募基金業界のサービス資本市場の改革発展、住民の財産管理、実体経済と国家戦略にサービスする能力をさらに高め、多元開放、競争が十分で、優勝劣敗、進退秩序のある業界生態の構築を推進し、基金シェア所有者の合法的権益を確実に保護するのに役立つ。業界の傾向を見ると、公募基金業務はすでに証券会社の資産管理業務の転換の重要な力点の一つとなり、業界内の複数の証券会社が続々と資産管理子会社を設立し、証券投資基金管理業務資格の公募申請を積極的に準備している。公募基金業務は業界資産管理業務の新たな成長点となり、新規参入は証券会社の資産管理業務の転換を加速させるのに有利である。公募基金の業務発展のチャンスを分かち合う。私たちは将来の中国公募基金業界の質の高い発展を見て、国際一流の資本管理機構を構築し、標的とする方麺に注目することを提案します。参/持株頭部公募基金会社の Gf Securities Co.Ltd(000776) Gf Securities Co.Ltd(000776) .SZ、持株広発基金、参株易方達）及びインターネット基金代理販売業務が業界の上位に位置するChina Stock Market News（ East Money Information Co.Ltd(300059) .SZ）に注目している。
リスクの提示：市場の大幅な変動；資本市場改革の進度は予想を下回った。政策は予想に及ばない。
