今週のテーマ1：4月の産業オンラインエアコンデータ評価
4月に産業オンラインエアコンのデータが発表され、4月のエアコン内/外販はそれぞれ前年同期比+2.3%/-0.5%で、国内販売は安定しており、外販は減速し続けている。国内販売を見ると、米国/グリコ/ハイアールの4月の成長率はそれぞれ-5.0%/+1.5%/16.5%だった。米国の4月の国内販売は247万台で、前年同期比5.0%減少し、成長率は前月比15.9 pct下落し、1-4月の累計国内販売は867万台で、前年同期比3.8%増加した。グリコの4月の国内販売は270万台で、前年同期比1.5%増加し、増速リングは前月比12.0 pct上昇し、1-4月の累計国内販売は820万台で、前年同期比8.0%減少した。ハイアールの4月の国内販売は99万台で、前年同期比16.5%増加し、成長率は前月比15.8 pct上昇し、1-4月の累計国内販売は340万台で、前年同期比5.9%増加した。輸出を見ると、美的/格力/海爾は4月にそれぞれ前年同期比-16.1%/-3.3%/+28.6%だった。米国の4月の輸出は235万台で、前年同期比16.1%減少し、増速は前月比36.1 pct下落し、1-4月の累計輸出は1005万台で、前年同期比1.5%減少した。グリコの4月の輸出は145万台で、前年同期比3.3%減少し、増速は前月比1.3 pct下落し、1-4月の累計輸出は509万台で、前年同期比5.4%増加した。ハイアールの4月の輸出は45万台で、前年同期比28.6%増加し、増加率は前月比14.6 pct上昇し、1-4月の累計輸出は213万台で、前年同期比33.1%増加した。
プレートの観点
白電プレート：白電修復の主な支えは：1）疫病による高基数圧力が徐々に弱まり、2）大口商品の値上げ傾向が緩和され、3）運航価格の上昇が止まり、安定し、4）ハイエンド化した消費傾向が徐々に形成されたことにある。しかし、依然として長期的な要素に悩まされている：1）マクロ経済の下落；2）不動産の牽引が弱まるなど。比較的に、短期的に白電企業の経営成菓に対する支持要素の影響は直接的で効菓があり、白電龍頭の短期利益能力の修復は可能である。
中長期的に見ると、中国の白電市場は徐々に更新需要を主とする在庫競争市場に転換しており、この背景の下で、私たちは白電のリーダーがブランド、ルート、研究開発、管理などの基礎能力の麺で構築した深い壁をよりよく見て、白電という継続的な革新品類の中で、優位性を蓄積して強者の衡強を実現できると信じています。同時に、製品力が優れ、サプライチェーンが成熟し、海外運営経験が豊富な白電蛇口は海外市場の浸透率を高める機会を備え、海外市場の空間が広い。
厨電プレート：厨電プレートの全体的な需要は比較的に弱いが、サブプレート間の表現は分化しており、低浸透、高成長の集積かまどサブプレートに注目することを提案している。私たちは、現段階の集積かまどの浸透率はまだ低いが、現存する貯留住宅の市場規模は大きく、十分な浸透空間があると考えている。同時に、集積かまど類は前期の消費者教育を経験した後（特に、2020年に4社のトップ企業が率先して発売した後、品宣は集積かまどの知名度をさらに向上させた）、この2年間の盛んな発展は、すでに一部のヘッド企業が1から10までの蓄積を完成することを推進した。ルート構築、製品品目の日々の完備に伴い、伝統的な厨房電気蛇口の発展軌跡を参照すると、集積かまどは10~100の飛躍的な発展が期待できる。
クリーン電器プレート：掃除機と洗濯機の種類は低在庫、供給決定需要の業界特徴の下で、新品が頻繁に出ることは浸透率の向上に大きな推進作用を持っている。 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) が発売した新モデルのモップ付きセルフクリーニング掃除機U 10と洗濯機G 10 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) の新モデルのセルフクリーニング+セルフ集塵+セルフ乾燥掃除機地宝X 1、および雲鯨の第2世代セルフクリーニング+セルフ交換水+セルフ乾燥の新製品掃除機J 2は、これらの新製品は従来に比べて製品の性能や工業設計に明らかな改善があり、現在の消費進級傾向に符合し、端末の販売をさらに刺激すると予想されている。同時に、洗地機の急速な放出量も美しい、ライク、九陽、 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 、新宝などの企業の迅速なフォローアップを引きつけ、22年上半期にはより多くの企業が関連製品を発売し、洗地機などの新興クリーン電器プレートの高景色度の確定性が強い。
投資提案
競争構造の持続的な最適化と収益能力の限界改善が期待される白電の蛇口 Midea Group Co.Ltd(000333) 60069 Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1に注目することを提案します。
製品、ブランド、ルート、管理などの多次元組織能力の向上を全麺的に推進する集積かまどの蛇口 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) に注目し、主要ブランドの配置でかまどの新製品を集積する伝統的な厨電蛇口 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) と、製品構造の持続的な最適化、多元ルートの安定した開拓を行う集積かまどの蛇口 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) に注目することを提案した。総合的な優位性が際立ち、知能生活電器を利用して第2の成長極を構築する掃除
リスクのヒント
マクロ経済の成長が予想に及ばず、住民の購買力が低下した。不動産コントロールの厳しさは下流の家電需要にマイナスの影響を与える。疫病は繰り返し生産再開や労働再開などに影響を与える。
