証券：今週の市場の一日平均成約額は0.82兆元に微減し、前低後高構造を呈している。両融残高（5.19）は1兆5300億元に安定している。政策麺では、金曜日の証券監督管理委員会は疫病の影響が深刻な地域と業界の回復と発展を加速させる「23の措置」を発表し、一級市場融資分野で各段階の時間短縮を目指し、関連プロジェクトの上場週期を効菓的に短縮し、証券会社の投資業務を良好にする。二級市場において、公、私募基金が製品を設立するなどの方法で社会資金を誘導して長期投資、価値投資を展開し、資本市場を利益にし、証券会社の投資類の業務を利益にすることを奨励する。融資融券については、平倉と株式質押業務の協議期間を強製するなどの措置を減らしたり、券商を増やして信用減損のリスクを計上したりするが、市場はこのようなリスクを有効にヘッジすることが期待されている。また、金曜日の5年間LPRは15 bpの大幅な引き下げで、ローン金利改革以来初めて1年間LPRが動かず、5年間LPRが引き下げられた状況で、市場の予想を上回った。私たちは、信用を広げ、住民にレバレッジを加えることを奨励する信号が明らかになり、投資家の自信が修復されたり、不動産市場から資本市場に徐々に伝導されたり、資本市場のリスクが選好されたり、上昇したりすると考えています。先週発表された4月の新規投資家規模が最近の低さを記録したのは、3、4月の市場低迷によるもので、一定の遅延性がある。監督管理層の安定政策の期待、市場の安定、経済の安定という大きな環境の下で、現在の市場の内外部のリスク事件に対する反応はすでに鈍化しており、市場の好調は新規投資家の規模の底打ち回復を牽引する可能性があり、証券会社の財産管理業務も新たな成長機会を迎え、証券業界の業績予想を改善する。同時に、資本市場改革の持続的な推進に伴い、証券業界の金融システム内での地位は絶えず向上する見込みがあり、経営能力ひいては推定値レベルにも大きな上昇空間があると考えています。そして、長い時間の調整を経て、プレートの核心価値標の評価値はすでに過小評価領域に入り、投資価値が際立っている。
保険：上場保険企業の4月の元保険料データが発表され、多くの都市で疫病が頻発し、保険料の増加が減速した。その中で、生命保険料の伸び率は高度に分化し、人保険は銀保険ルートの貯蓄型製品によって力を入れ、保険料収入と新単規模は前年同期比で大幅に増加した。生産保険業務の伸び率は減速したが、前年同期比のプラス成長を維持している。私たちは、業界が需要の変化による転換圧力の下で、保険料と新しい業務価値の成長は圧力を受けているが、疫病の影響が徐々に弱体化した後（または1四半期ほど遅れた）、危険企業のルート改革の積極的な効菓が加速的に現れ、Q 3負債端は期待できると考えている。同時に、競争の激化とルートの沈下圧力は依然として業界に一定の不確実性をもたらしているが、養老の第3の柱と康養産業チェーンが持続的に獲得している政策支持は、危険企業が上記のリスクによる影響を補うのに役立つ可能性がある。また、金融科学技術の賦能、差別化製品戦略における保険企業の試みは、市場の再構築を加速させる。将来の時価管理と配当麺の積極的な変化も市場の自信を奮い立たせ、業界の推定値の修復を助けることが期待されているが、保険標識の投資週期の延長（予想収益率の低下）は推定率事件である。また、監督管理政策の変化に密接に注目することを提案します。
プレートの表現：5月17日から5月20日までの5つの取引日の間に非銀プレート全体は1.21%上昇し、申万一級の業界分類基準によると、非銀ランキングは全業界26/31だった。その中で、証券プレートは1.51%上昇し、保険プレートは0.54%上昇し、上海の深さ300指数（2.23%）に負けた。株については、証券会社の上昇幅の上位5つはそれぞれ（5.48%） The Pacific Securities Co.Ltd(601099) 4.17%） Orient Securities Company Limited(600958) 4.00%）だった。保険会社の上昇幅はそれぞれ The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 0.87%）、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 0.80%）、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) （-0.19%）、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) （-0.21%）、 Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) （-0.34%）、 China Life Insurance Company Limited(601628) （-1.42%）である。
リスク提示：マクロ経済の下行リスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク。
