核心的な観点
4月のインフラストラクチャ不動産データは下落し、不動産チェーンのリーダーシップの配置機会に注目することを提案した。4月に建築建材に関するデータが発表された。インフラストラクチャの麺では、4月のインフラストラクチャ投資は1.66兆元で、YoY 4.3%、増速MoM-7.5 pct。4月のインフラストラクチャの成長率は3月より明らかに下落し、2つの原因があると考えられています。1.疫病の影響で、一部の工事現場の施工と建材生産の入場が影響を受け、投資完成額の対応が衝撃を受けた。2.4月の特別債発行額は1898億元で、YoY 44.8%、7カ月連続の高速成長後、マイナス成長を始め、発行額も2021年2月以来の低水準となった。現在、地方政府の保有債務の伸び率は21.4%に達し、2020年5月以来の最高水準となっている。現在の経済の下押し圧力は依然として存在し、政府がインフラ建設を通じて安定的に成長する意欲は依然として存在していると考えている。しかし、地方政府の生存量のレベルが回復するにつれて、特別債の発行額は徐々に完成している。後続のインフラストラクチャの安定成長のさらなる操作の政策空間は、徐々に収縮するだろう。株式市場では、現在の基礎建設プレートはすでに徐々に現金化され、超過収益は核心基礎建設株から園林、内装、設計などの建築民間企業に拡散している。私たちは、後続のインフラストラクチャの安定成長は依然として推進され、庭園などのプレートの超過収益は主に市場構造の短期的な変化から来ており、超過収益は持続可能ではなく、後続の市場の注目度は依然として核心インフラストラクチャの株に戻ると考えています。不動産については、4月の着工/竣工/販売/用地麺積はそれぞれ0.99/0.31/0.87/0.04億平、YoY-44.2/-14.2/-39.0/-57.3%で、疫病の影響で、早週期と後週期のデータは依然として同期して急速に下落した。私たちは不動産データの下落が市場の予想にほぼ合っていると考えています。現在、不動産端政策はすでに緩和の傾向が現れ始めており、緩和の力は2021年第4四半期よりさらに向上している。現在、市場は不動産チェーンの利空要素に対して基本的に現金化され、不動産政策が徐々に緩和され始めるにつれて、現在は配置後の週期的な不動産チェーン建材の良いタイミングである。基本麺から見ると、現在、多くの建材は依然としてコストの圧力に直麺しているため、株の表現では、龍一と普通の蛇口には大きな違いがあり、現在は不動産チェーンの各細分板建材の蛇口を配置することが好ましいことを提案している。
今週の市場回顧：今週（202205/16202205/20）建材プレート（中信）指数の上昇幅は3.0%で、上海深300の超過収益に対して0.7%だった。年初から現在まで、建材プレートの収益率は-13.6%で、上海と比べて300超過収益率は3.8%だった。先週の好ましい組み合わせ収益率は8.4%で、建材指数の超過収益率は5.4%で、累計収益率/超過収益率は-10.4%/-5.9%だった。
建材週度データの概要：今週の全国フロートガラスの平均価格は100.75元/重量箱で、リング/前年同期比-2.1%/-26.1%変化した。在庫は6452万重量箱で、前月比3.2%上昇し、前年同期比283.9%上昇した。疫病と需要の二重の影響で、ガラスは弱い立場を維持している。今週の全国の主流巻き直糸の平均価格は6200元/トンで、リング比は0.8%下落した。電子糸の平均価格は9000元/トンで、先週と同じです。ガラス繊維は依然として需給のバランスがとれた状態を維持している。今週の全国セメント市場の平均成約価格は487元/トンで、前月比1.6%下落した。今週のセメント出荷率は64.1%で、前月比4.6%上昇した。クーリング比67.8%、リング比1.0 pct上昇した。現在、全国的に疫病が建築業界の施工に一定の影響を与え、出荷量と倉庫容量比データの表現が弱い。
投資提案と投資目標の
太陽光発電/新材料プレートをよく見て、 Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) 、購入）をお勧めします。インフラ産業チェーン受益品種は Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 、購入）をお勧めします。セメントプレートはインフラストラクチャのプラスコード/不動産政策の予想改善を背景に、 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) 、未評価）と Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、増持）に注目することを提案した。長期的には防水蛇口 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、購入）をよく見てください。また、新材料とUTGプレートの急速な成長が期待される Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 、購入）をお勧めします。
来週の好ましい組み合わせ： Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
