株式略称：必易微株式コード：688045深セン市必易微電子株式会社Shenzhen Kiwi Instruments Co.，Ltd.
（深セン市南山区西麗街道西麗コミュニティ留新四街万科雲城三期C区八棟A座3303房）株式科学創板を初めて公開発行した。
上場公告書
推薦機関（主引受業者）
新疆ウルムチ市ハイテク区（新市街地）北京南路358号大成国際ビル20階2004室二〇二年五月二十五日
特別なヒント
深セン市必易微電子株式会社（以下「必易微」、「発行人」、「当社」または「会社」と略称する）の株式は2022年5月26日に上海証券取引所科創板に上場する。当社は投資家に株式市場のリスクと当社が開示したリスク要素を十分に理解し、新株上場初期に盲目的に「新炒め」をしないように注意し、慎重に決定し、理性的に投資しなければならない。
第一節重要な宣言とヒント
特に説明がなければ、本上場公告書の略称は「深セン市必易マイクロエレクトロニクス株式会社が初めて株式を公開発行し、科学創板に上場した株式募集説明書」と一緻し、本上場公告書の一部の合計数と各数を直接加算した和は端数に差があり、これらの違いは四捨五入によるものである。
一、重要な声明
当社及び全取締役、監事、高級管理者は上場公告書に開示された情報の真実、正確、完全を保証し、上場公告書に虚偽記載、誤導性陳述または重大な漏れがないことを約束し、法律に基づいて法律責任を負う。
上海証券取引所、関係政府機関の当社株式上場及び関連事項に対する意見は、当社に対するいかなる保証も表明していない。
当社は多くの投資家に上海証券取引所のウェブサイト（http://www.sse.com.cn.)の当社の株式募集説明書「リスク要素」の章の内容に注意し、リスクに注意し、慎重に決定し、理性的に投資する。
当社は多くの投資家に注意を喚起し、本上場公告書が関連していない関連内容については、投資家が当社の株式募集説明書の全文を参照してください。
二、科創板新株上場初期投資リスク特別提示
当社は多くの投資家に初公開発行株式（以下「新株」と略称する）の上場初期の投資リスクに注意するよう注意し、多くの投資家は取引リスクを十分に理解し、理性的に新株取引に参加しなければならない。当社は関連リスクについて特に以下のように提示します。
（I）上昇幅制限の緩和
科創板株式の競売取引は広い上昇幅製限を設け、初めて公開発行された株式は、上場後5取引日以内に、株式取引価格に上昇幅製限を設けない。上場5取引日後、上昇幅の製限割合は20%だった。上海証券取引所のマザーボード、深セン証券取引所のマザーボードは、企業の上場初日の上昇幅製限割合は44%、下落幅製限割合は36%で、その後の上昇幅製限割合は10%だった。科創板は株式上場初期の上昇幅製限をさらに緩和し、取引リスクを高めた。
（II）会社の上場初期流通株数が少ないリスク
今回の発行後、会社の総株式は69048939万株で、上場初期、原始株株主の株式ロック期間は上場の日から36ヶ月、上場の日から12ヶ月または株式を取得した日から36ヶ月、推薦機関と投資株式ロック期間は24ヶ月、その他の戦略投資家の株式ロック期間は12ヶ月、一部のネット下限販売株式ロック期間は6ヶ月であるため、無限売却条件の流通株数は14646673万株で、今回の発行後の総株式に占める割合は21.21%だった。会社の上場初期の流通株数は少なく、流動性不足のリスクがある。
（III）市場収益率と同業界の平均レベルに差がある
中国証券監督管理委員会の「上場会社業界分類ガイドライン」（2012年改訂）によると、会社の所属業界はソフトウェアと情報技術サービス業（I 65）で、2022年5月12日（T-3日）までに、中証指数有限会社が発表したソフトウェアと情報技術サービス業（I 65）の直近1カ月の平均静的市場収益率は41.66倍だった。会社の今回の発行市場収益率は16.24倍で（1株当たりの収益は2021年に監査された非経常損益前後のどちらか低い親会社株主に帰属する純利益を今回の発行後の総株式で除算すると計算される）、中証指数有限会社が発表した発行者の業界の最近1ヶ月の平均市場収益率を下回ったが、将来の発行者の株価下落が投資家に損失をもたらすリスクが残っている。
今回の発行価格は55.15元/株で、対応する会社の市場収益率の状況は以下の通りです。
（1）11.91倍（1株当たり利益は2021年度会計士事務所が中国会計準則に基づいて監査した非経常損益を控除する前に親会社株主に帰属する純利益を今回の発行前総株式で除して計算する）；
（2）12.18倍（1株当たりの収益は2021年度会計士事務所が中国会計準則に基づいて監査した非経常損益を控除した後、親会社株主に帰属する純利益を今回の発行前の総株式で除して計算する）；
（3）15.89倍（1株当たりの収益は2021年度会計士事務所が中国会計準則に基づいて監査した非経常損益を控除する前に親会社株主に帰属する純利益を今回発行後の総株式で除して計算する）；
（4）16.24倍（1株当たりの収益は2021年度会計士事務所が中国会計準則に基づいて監査した非経常損益を控除した後、親会社株主に帰属する純利益を今回の発行後の総株式で除して計算する）。
（IV）株式異常変動リスク
初めて株式を公開発行し、上場した後、経営と財務状況のほか、会社の株価は中国外のマクロ経済情勢、業界状況、資本市場の動向、市場心理と各種の重大な突発事件などの多方麺の要素の影響を受ける。投資家は投資会社の株式を考慮する際、前述の各要素がもたらす可能性のある投資リスクを予想し、慎重な判断を下すべきである。
（8548）科創板株式の上場初日に融資融券の標的となるリスク
科創板株式は上場初日に融資融券の標的となり、一定の価格変動リスク、市場リスク、保証金追加リスク、流動性リスクが発生する可能性がある。価格変動リスクとは、融資融券が標的株の価格変動を激化させることを指す。市場リスクとは、投資家が株式を担保として融資を行う際に、既存の株式価格の変化によるリスクだけでなく、新規投資の株式価格の変化によるリスクも負担し、相応の利息を支払わなければならないことを意味します。保証金追加リスクとは、投資家が取引過程で保証比率レベルを全過程監視し、融資融券要求の維持保証金割合を下回らないことを保証する必要があることを意味する。流動性リスクは指標となる株式に激しい価格変動が発生した場合、融資購入券または販売券の返済、融券の販売または購入券の返却券が阻害される可能性があり、大きな流動性リスクが発生する可能性がある。
三、当社は特に投資家に以下のリスク要素に注意するように注意し、株式募集説明書の「第4節リスク要素」をよく読むように注意します。
（I）汎用光源類照明製品の収入は比較的に高く、この分野の国産化率は高く、競争は激しい2019年から2021年まで、会社の汎用光源類照明製品（完成品チップと測定後ウエハを含む）の販売収入はそれぞれ1560773万元、1898852万元と3194489万元で、主要業務の収入に占める割合は44.84%、44.23%と36.03%で、収入は比較的に高い。
現在、この市場の国産化率のレベルは比較的に高く、主要な市場参加者は Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) 、当社、 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) と Shenzhen Sunmoon Microelectronics Co.Ltd(688699) などの中国メーカーであり、市場競争は激しい。将来、汎用LED照明の市場需要が減速したり、重大な不利益な変化が発生したり、会社が競争優位を維持し続けることができなかったりすると、会社の営業収入と利益能力に重大な不利な影響を与えることになります。
（II）汎用光源類照明製品を除いて、会社の他の製品はまだ初期段階にある。
会社の設立と発展時間は比較的短く、汎用光源類照明製品のほか、持続的に拡大している中大電力照明、知能照明、汎用電源、家電及びIoT電源などの分野は依然として発展の早期段階にある。
また、同社の製品総数は700以上に達しているが、TI、MPS、ADIなどの1万種類以上のチップ製品モデルを持ち、80%以上の市場シェアを占めている業界トップと比べて、製品の種類、応用分野、収入規模などの麺で差がある。
海外のトップ企業が強い市場競争戦略を取って会社の同類製品と競争すると、会社に大きな競争圧力をもたらし、もし会社が有効な対応措置を実施できなければ、直ちに競争の劣勢を補い、会社の競争地位、市場シェアと経営業績に不利な影響を与える。
（III）LED照明、家電及びIoTチップ製品の粗利益率が同業界の比較可能な会社より低い
2019年から2021年まで、同社の主要業務の粗利益率はそれぞれ21.88%、26.74%と43.22%で、その中で、LED照明駆動製御チップの粗利益率はそれぞれ18.05%、22.89%と43.08%で、同業界の比較可能な会社を下回った。2019年度と2020年度の家電とIoT電源管理チップの粗利率はそれぞれ35.92%、42.69%で、同業界の比較可能な会社 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) を下回り、2021年度の粗利率は47.34%で、 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) をやや上回った。
会社のLED照明駆動製御チップの粗利率が Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) より低い主な原因は会社が汎用光源類LED照明駆動製御チップを主とし、高付加価値の商業類における大電力LED照明駆動製御チップと知能LED照明駆動製御チップの販売規模がさらに向上する必要がある。2019年から2021年にかけて、内会社の家電とIoT電源管理チップの粗利率と比較可能な会社 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) の差は徐々に縮小し、前期に差があった主な原因は会社がこの分野に入る時間が短く、製品は絶えず性能を向上させ、市場シェアを拡大する発展段階にある。
会社の主要業務の粗利益率は主に製品応用分野、競争程度、製品技術の先進性、会社の販売戦略などの多種の要素の影響を受けている。もし会社がLED照明駆動製御チップにおける高付加価値のビジネスクラスにおける大電力と知能照明チップ、あるいは家電とIoT電源管理チップの収入比重を高めることができず、製品市場競争力を向上させ、格差をさらに縮小することができず、会社の利益能力に不利な影響を与える。
（IV）ウエハの生産能力の緊張と原材料価格の上昇リスク
会社はFablessの運営モデルを採用し、ウェハは主に華潤上華、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) などのウェハメーカーを通じて代行しています。2019年から2021年までに、会社が華潤上華に購入した金額が購入総額に占める割合は47.83%、45.68%と33.00%で、サプライヤーの集中度が高い。
ウェハ加工製造業界の参入敷居が高いため、資金、技術、規模及び製品品質などの麺で高い要求を持っており、会社のウェハ購入はウェハメーカーの生産能力と生産スケジュールに製限されている。半導体産業チェーンの構造の変化とウェハ市場の需要の急速な上昇に伴い、特に2020年下半期以来、ウェハの生産能力は全体的に緊迫しており、会社の販売注文の平均交付週期もこの影響を受けて延長されている。
将来ウェハの供給が緊張し続け、ウェハの購入価格が大幅に上昇したり、ウェハメーカーが会社に対する信用政策を変えたり、保証金の要求を増やしたりする場合、会社の主要なウェハサプライヤーに重大な自然災害などの突発事件が発生したり、業務経営に不利な変化が発生したりすると、会社の経営業績、キャッシュフローなどに不利な影響を与える可能性があります。
（8548）モータ駆動製御チップの収入規模が小さく、顧客の導入期間が長く、関連募集プロジェクトの効菓が予想されていないリスク
モータ駆動製御チップ係会社が展開する新製品ラインは、まだ製品検証、導入段階にあり、2020年と2021年にはそれぞれ2.14万元と95.18万元の収入を実現し、収入規模は小さい。この製品は主に家庭家電、サービス Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、セキュリティ監視、電動工具と工業製御分野に応用され、ブランド顧客は電機駆動製御チップに対して比較的に厳しい製品検証と導入プロセスを持ち、サンプルテストから大量の供給まで通常2-3年かかる。
会社募集プロジェクト「モータ駆動製御チップ開発及び産業化プロジェクト」は1548652万元を投入し、モータ駆動製御チップの全システム統合ソリューションを構築する予定である。この募集プロジェクトの投資収益の試算は、プロジェクトが期限通りに建設され、使用され、予想される顧客導入期間内に販売を実現し、利益を生むことに基づいている。もし会社が期限通りに、ブランド顧客の製品検証と導入プロセスを成功裏に完成できなければ、会社にはモータ駆動製御チップに関する募集プロジェクトの投資効菓が予想に及ばないリスクがある可能性がある。
（Ⅵ）製品アップグレード反復リスク
電源管理チップの研究開発の技術敷居は高く、種類は多いが、消費の進級による知能照明、急速充電、家電とIoTの普及に伴い、関連する電源管理チップはより高く、より細分化される必要がある。会社は市場需要と顧客需要を正確に把握し、業界の動態を熟知し、製品のアップグレードの反復をタイムリーに行う必要がある。会社の製品は異なる応用分野によって、製品のアップグレードの反復週期が異なり、相対的に、LED照明とIoTの電源管理チップは反復が速く、一般的に18ヶ月程度である。もし会社が市場の要求に順応して対応する製品のアップグレードの反復を完成できなければ、お客様が市場の発展機会を失ったり、逃したりする可能性があり、会社の市場競争力と持続的な利益能力に不利な影響を与える可能性があります。
（8550）経営業績の急速な成長が持続できないリスク
2019年度から2021年度までの会社の営業収入はそれぞれ348589万元、4294858万元と8869528万元で、年平均複合成長率は59.61%だった。非経常損益を控除した親会社の所有者に帰属する純利益はそれぞれ1で、
