業界の核心的な観点：
4月の三大電子商取引プラットフォーム（淘係、京東、綴多）のオンライン販売データが発表され、年後の多くのCOVID-19の散点爆発の影響を受け、4月の各サブ業界のオンライン販売の表現はよくなかった。酒類の中で白酒線の売上高は下落し、ビールの売上高は下落したが、下落幅は前月より狭い。大衆品の各細分類の中で、間食と沖飲線の売上高が低下し、調味料が逆流して増加した。オンラインルートの比較から見ると、三大電子商取引の中で淘係プラットフォームと京東は依然として主導的な地位を占めている。白酒業界の3大プラットフォームのオンライン売上高は前年同期より大幅に減少したが、京東は絶対的なルート優勢を持っている。ビール業界の淘宝天猫と京東プラットフォームの売上高は近く、多くの売上高を占めて3ヶ月近く増加し続けている。レジャースナック業界の淘係プラットフォームの売上高は前年同期比で減少し、京東の売上高は安定を維持し、淘係プラットフォームは先発優勢と長年の蓄積によって京東をリードしている。飲料水の調合業界の淘係プラットフォームのリード優位性は明らかだが、4月の売上高は前年同期比で低下し、京東と綴多は前年同期比で下落幅を拡大した。調味料業界の淘係プラットフォームは依然として主導的な地位を占めており、京東調味料の販売は引き続き上昇している。龍頭線上のルートから見ると、京東プラットフォームは白酒の蛇口とレジャースナックの蛇口の線上主戦場であり、その中で茅台京東の販売比率は80%を超え、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 京東は70%を超え、 Three Squirrels Inc(300783) 京東は60%を超え、反超淘係プラットフォームである。淘係プラットフォームは乳製品や調味料のトップラインで販売されている。全体的に見ると、4月の食品飲料のオンライン販売は不振で、長期的な需要の確定性と成長性の強いハイエンド、次のハイエンドの白酒の蛇口、製品構造のハイエンド化、長期的な境界線の良いビールの蛇口、および需要の剛性が強く、業界の景気度が高い調味料などの大衆食品の蛇口に注目することを提案した。
投資のポイント：
白酒のオンライン販売はあまりよくなく、茅五の価格は安定している。4月の白酒三大電子商取引オンラインの販売総額は16.80億元（YoY-19.26%）と大幅に減少し、三大電子商取引プラットフォームの中京東は依然として白酒オンラインの販売主戦場であり、その白酒の売上高は三大電子商取引オンラインの総売上高の50%を超えている。白酒淘系プラットフォームの売上高は5億5900万元（YoY-8.29%）だった。京東白酒の販売が不振で、4月の売上高は8億9000万元（YoY-24.92%）にすぎず、多多多白酒の売上高は2億3100万元（YoY-19.16%）だった。 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 4月の3大電子商取引の販売総額は2億6300万元（YoY-34.67%）、淘系プラットフォーム、京東、綴多線の売上高はそれぞれ0.13/2.11/0.40億元で、割合はそれぞれ4.78%/80.10%/15.13%だった。4月20年の普飛単瓶の価格は2900元から2950元の価格帯に下落し、ここ1年来の歴史的な低位にある。飛天散瓶の単瓶価格は2700元から2750元の価格帯に下落した。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 4月の淘系プラットフォームと京東線の販売総額は1億5200万元（YoY-34.66%）、淘系プラットフォームと京東の売上高はそれぞれ0.44と1.08億元で、それぞれ28.86%と71.14%を占めている。4月の普五（八代）単瓶価格は965元から980元の価格帯に下落し、普五（七代）価格は965元から970元の価格帯に下落し、月中価格は965元まで小幅に下落した後、安定を維持した。
ビールラインの売上高は前年同期比で下落し、下落幅は縮小し続けている。4月の3大電子商取引ビールの販売総額は3億4000万元（YoY-7.80%）だった。このうち、淘系ビールのオンライン販売額は1億4200万元（YoY-3.13%）、京東ビールの販売額は1億300万元（YoY-10.61%）、ビールの販売額は0.32億元（YoY-15.21%）だった。 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 淘系プラットフォームと京東線上の販売総額は0.33億元（YoY-11.62%）、淘系プラットフォーム、京東線上の売上高はそれぞれ0.15/0.18億元で、割合はそれぞれ45.88%/54.12%だった。バドワイザービールの3大電子商取引オンライン販売総額は0.45億元（YoY-33.23%）で、淘系プラットフォーム、京東、綴多線の売上高はそれぞれ263892178808/54.09万元で、それぞれ58.89%/39.90%/1.21%を占めている。
レジャースナックのオンライン販売は前年同期比で下落幅が拡大し、淘係の売上高は低下した。今月の3大電子商取引レジャースナック業界の販売総額は71.57億元（YoY-19.28%）だった。4月の間食淘系オンライン売上高は45.87億元（YoY-22.66%）、京東レジャー間食売上高は13.20億元（YoY-0.55%）、コラージュレジャー間食売上高は12.50億元（YoY-22.26%）だった。 Three Squirrels Inc(300783) 三大電子商取引オンラインの販売総額は下落傾向を続け、今月の売上高は3.20億元（YoY-45.61%）、淘系プラットフォーム、京東、綴多オンラインの売上高はそれぞれ1.17/1.96/0.07億元で、それぞれ36.54%/61.21%/2.25%を占めている。 Bestore Co.Ltd(603719) 三大電子商取引オンラインの販売総額は3.17億元（YoY+3.78%）、淘系プラットフォーム、京東、綴多線の売上高はそれぞれ1.04/1.88/0.25億元で、割合はそれぞれ32.89%/59.28%/7.83%だった。
沖飲線での販売はあまりよくなく、伊利は勢いに逆らって上昇した。今月の3大電子商取引飲料の沖調業界の販売総額は52.84億元（YoY-12.69%）だった。4月の淘系プラットフォームの沖飲売上高は36億8900万元（YoY-12.69%）、京東の沖飲売上高は13億8400万元（YoY-3.68%）、相多多沖飲売上高は2億1000万元（YoY-45.96%）だった。4月の Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 三大電子商取引オンラインの販売総額は8.73億元（YoY+14.30%）で、淘系プラットフォーム、京東、綴多オンラインの売上高はそれぞれ5.00/3.25/0.48億元で、割合はそれぞれ57.27%/37.29%/5.44%だった。蒙牛三大電子商取引のオンライン販売総額は5億1200万元（YoY-9.11%）で、淘系プラットフォーム、京東、綴多線の売上高はそれぞれ2.93/1.73/0.47億元で、割合はそれぞれ57.13%/33.77%/9.10%だった。
調味料のオンライン販売傾向は良好で、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) の売上高は引き続き上昇している。今月の3大電子商取引調味料業界のオンライン販売総額は73.31億元（YoY+3.16%）だった。4月の天猫淘宝調味料の売上高は44.27億元（YoY-0.08%）、京東調味料の売上高は15.35億元（YoY+35.60%）、多配合調味料の売上高は13.69億元（YoY-11.34%）だった。 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 三大電子商取引オンラインの販売総額は0.70億元（YoY+23.15%）で、淘系プラットフォーム、京東、綴多オンラインの売上高はそれぞれ0.39/0.25/0.06億元で、占める割合はそれぞれ56.18%/35.24%/8.58%だった。
リスク要因：1.政策リスク；2.食品安全リスク；3.疫病リスク；4.経済成長率が予想されるリスクに及ばない；5.プラットフォームデータ統計に誤りと統計不全のリスクがある。
