国家統計局は5月16日、2022年1~4月の社会消費財小売データを正式に発表した。2022年1~4月、社会消費財小売総額は138142億元で、前年同期比0.2%減少した。このうち、自動車以外の消費財小売額は124807億元で、0.8%増加した。2022年4月、社会消費財小売総額は29483億元で、前年同期比11.1%減少した。このうち、自動車以外の消費財小売額は26916億元で、8.4%減少した。
疫病の影響が拡大し、同社は11%下落した。3月以来、中国では疫病の発生が繰り返され始め、4月の疫病予防とコントロールの情勢は依然として厳しく、各地で予防とコントロールの措置が展開されたため、全体の消費環境と消費自信に大きなマイナス影響を与え、2022年4月の社零は前年同期比11.1%低下し、成長率は前月比7.6 pct低下した。地域別に見ると、農村の影響程度は都市よりやや小さい：4月の都市消費財小売総額は前年同期比-11.3%（前月比-7.7 pct）、農村は前年同期比-9.8%（前月比-6.5 pct）で、農村の下落幅は都市より低い。タイプ別に見ると、商品の影響は比較的小さく、飲食の挫折は著しい：4月の商品小売総額は前年同期比-9.7%（前月比-7.6 pct）で、その中の限度額以上の単位商品小売総額は前年同期比-13.3%だった。飲食小売総額は前年同期比-22.7%（前月比-6.3 pct）で、その中の限度額以上の単位の飲食小売総額は前年同期比-24.0%だった。限度額以上の単位は影響を受けている。
オプション消費が大幅に挫折し、必ず消費が分化する。必須消費の伸び率は相対的に安定しており、4月は前年同期比-10.2%、飲料6.0%、食糧油食品10.0%、タバコ酒-7.0%、薬品7.9%で、日用品とタバコ酒類は前年同期比で低下し、飲料、食糧油食品、薬品は依然として前年同期比の増加を維持しているが、伸び率は前月比で低下している。選択可能な消費は大幅に挫折し、4月の前年同月比はそれぞれアパレル-22.8%、化粧品-22.3%、ジュエリー-26.7%、家電-8.1%、文化事務-4.8%、家具-14.0%、通信-21.8%、石油製品4.7%、自動車-31.6%、建築と装飾材料-11.7%で、石油製品を除いた残りの種類は前年同期比で下落し、その中でアパレル、化粧品、ジュエリー、通信、自動車類の下落幅は20%を超え、下落幅の輪比は10.1 pct、16.0 pct、8.8 pct、24.9pct、24.1pct。
電子商取引は疫病の影響を受けて著しく、史上初めて同月のマイナス成長を示した。1-4月のネット上の飲食、着用、商品の小売額は累計で前年同期比12.9%、-1.7%、6.3%増加した。1-4月の実物商品のネット小売額は5.2%（1-3月8.8%）増加し、社零総額に占める割合は23.8%（1-3月23.2%）だった。私たちの試算によると、4月の実物商品のネット小売額は5.2%（前月比-8.1 pct）減少し、前月比の下落幅は消費全体のレベルを上回り、史上初めて同月のマイナス成長（2020年1-2月の疫病発生期間、オンラインで3.0%増加）となった。国家郵政局が発表した宅配便データによると、4月の宅配便のチケット数は前年同期比12.0%（前月比-8.8 pct）減少し、4月の電子商取引ASPに対応して前年同期比12.5%（前月比+6.5 pct）上昇し、疫病期の消費行為の特徴に合致した。
618大促は配置を開始し、電子商取引の回復プロセスに注目している。4、5月に入ってから、ヘッドプラットフォームは前後して618大招商を開き、規則が公布された。アリババ：618大促は5月26日から前売りを開始し、5月31日の第1波の現物、優待金額は300元から50元減少し、（昨年の200元から30元減）、商店の申し込み期間は5月10日から5月18日までです。京東グループ：618大促は5月23日から前売りを開始し、5月31日に「開門紅」をオープンし、優待金額は200元以上で30元減少し、商店の申し込み期間は4月22日から5月18日までです。ヘッドプラットフォームが618前期の予熱配置を完成するにつれて、今回の年中に大きな促進が開かれ、電子商取引全体の回復過程に積極的に注目することを提案した。
投資提案と投資目標の
Q 2の業績が相対的によく、長期市の占有率が論理的に変わらない新興コンテンツ電子商取引プラットフォームの快手-W（01024、購入）を推薦する。将来の受益消費の回復を推薦し、契約履行能力が安定している京東グループ-SW（09618、購入）、地元の生活サービス電子商取引のリーダーである美団-W（03690、購入）及び頭部電子商取引プラットフォームアリババ-SW（0988、購入）；業績に弾力性のある綴りが多いことを推薦する（PDD.O、購入）；電子商取引産業チェーンでは、 Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) 、購入）を推奨し、 Saturday Co.Ltd(002291) Saturday Co.Ltd(002291) 、未評価）に注目することを推奨します。
リスクのヒント
疫病の影響；マクロ経済の変動；消費回復は予想に及ばない。業界競争の激化
