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CME（建設機械雑誌社）の予測によると、2022年5月の掘削機（輸出含む）の販売台数は21000台前後で、前年同期比-22.85%前後増加した。その中で、中国市場の販売台数は12500台で、成長率は-43%前後で、減少幅は狭くなっている。輸出市場の予想販売台数は8500台で、65%前後増加している。
投資のポイント
5月の掘削機の販売台数の減少幅は4月より大幅に縮小し、年内7月の増速回転は正になる見通しだ。
5月の中国掘削機の販売台数の伸び率は-43%で、4月の61%より減少幅が狭い。輸出掘削機の販売台数の伸び率は65%で、4月の55%より伸び率が上昇し、主に昨年の低基数の影響を受け、上海の港の物流回復と関係がある可能性がある。4/5月の中国掘削機の販売台数がCOVID-19の疫病の影響を受けたことを考慮して、一部の需要は延期された。6月以降、中国の疫病状況が有効にコントロールされ、安定した増加を重ねて実物の仕事量を形成し、掘削機の販売台数が2万台/月のレベルを維持すれば、7月の掘削機の販売台数は前年同期比15%前後増加するだろう。
通期予想を下方修正し、掘削機の販売台数は前年同期比15%減の29万台となる見通しだ。
2022年初めに掘削機の販売台数は30万台、通年では前年同期比12.5%下落する見込みで、4-5月の疫病の影響を考慮して、1-4月の掘削機の累計販売台数は私たちの予想より9000台以上少なく、私たちは通年掘削機の販売台数の予想を引き下げ、通年掘削機の販売台数は29万台で、前年同期比15%下落する見込みです。
安定成長は下半期の重要なテーマとなり、工事機械の基本麺の限界改善が期待できる。
3月から4月の2回の国常会は前後して「安定成長はより際立った位置に置く」と強調した。最近、一部の都市の不動産管理が緩和され、発改委も「第14次5カ年計画」の102項目の重大工事の着地効菓を確保するよう求めている。 China Railway Group Limited(601390) 第1四半期の新規受注は前年同期比84%増加し、うちインフラ受注は同94%増加した。基数効菓が弱体化するにつれて、重大なプロジェクトが着工し、掘削機に代表される建設機械の第2四半期の下落幅は明らかに狭くなるだろう。
今年の輸出が50%増加すれば、中国の販売台数の31%の下落にヘッジできる。
1-4月の輸出は33787台で、前年同期比79%増加した。掘削機の輸出販売台数は過去5年間でCAGRが56%に達し、2021年の通年輸出は6.8万台を実現し、前年同期比97%増加し、加速傾向を示している。2022年の掘削機販売台数の伸び率に対して相対的な中性仮定（-15%）を採用すれば、掘削機輸出が50%の成長を維持できれば、中国の掘削機販売台数の31%の下落にヘッジすることができる。
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) などの会社は国際化、デジタル化、電動化によって中国のリーダーから世界のリーダーに向かうことが期待されている。
建設機械は中国の現在の優位産業であり、中国会社は規模経済、産業チェーンの優位性、運営効率の優位性に依存して世界トップの地位を得ることができる。 Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) などの業界トップは、中国の輸入代替を完了した後、国際化、デジタル化、電動化で相当な市場シェアを獲得し、中国トップから世界トップに向かう。
投資提案
強いアルファ属性の蛇口に焦点を当て続け、 Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) （中長期アルファ強）、 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) （短期アルファ強）を重点的に推薦する。6011 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) Hangcha Group Co.Ltd(603298) Shaanxi Construction Machinery Co.Ltd(600984) Anhui Heli Co.Ltd(600761) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) 0などを継続的に推奨します。
リスクのヒント
インフラ建設、不動産投資は予想に及ばない。掘削機の輸出増速は予想に及ばない。
