株式略称：雲従科学技術株式コード：688327雲従科学技術グループ株式会社
CloudWalk Technology Co., Ltd.
（広州市南沙区南沙街金隆路37号501房）
株式科学創板の上場公告書を初めて公開発行する推薦機構（主な販売業者）
（北京市朝陽区安立路66号4号棟）
二〇二二年五月二十六日
特別なヒント
雲従科技集団株式会社（以下「雲従科技」、「発行人」、「会社」または「当社」と略称する）の株式は2022年5月27日に上海証券取引所科創板に上場する。当社は投資家に株式市場のリスクと当社が開示したリスク要素を十分に理解し、新株上場初期に盲目的に「新炒め」をしないように注意し、慎重に決定し、理性的に投資しなければならない。
第一節重要な宣言とヒント
一、重要な声明とヒント
当社及び全取締役、監事、高級管理者は上場公告書に開示された情報の真実、正確、完全を保証し、上場公告書に虚偽記載、誤導性陳述または重大な漏れがないことを約束し、法律に基づいて法律責任を負う。
上海証券取引所、関係政府機関の当社株式上場及び関連事項に対する意見は、当社に対するいかなる保証も表明していない。
当社は多くの投資家に上海証券取引所のウェブサイト（http://www.sse.com.cn.)の当社の株式募集説明書「リスク要素」の章の内容に注意し、リスクに注意し、慎重に決定し、理性的に投資する。
当社は多くの投資家に注意を喚起し、本上場公告書が関連していない関連内容については、投資家が当社の株式募集説明書の全文を参照してください。
特に説明がない限り、本上場公告書における略称または名詞の意味は、当社が初めて株式を公開発行し、科創板上場募集説明書におけるものと同じである。二、科創板新株上場初期投資リスク特別提示
当社は多くの投資家に初公開株式（以下「新株」と略称する）の上場初期の投資リスクに注意するよう注意し、多くの投資家はリスクを十分に理解し、理性的に新株取引に参加しなければならない。具体的には、上場初期のリスクには以下のものが含まれているが、これらに限らない：（I）上昇幅の製限緩和
科創板と創業板の株価競争取引は広い上昇幅製限を設け、初めて公に発行され、科創板または創業板に上場した株は、上場後の最初の5取引日は上昇幅製限を設けず、その後の上昇幅は20%に製限されている。上海証券取引所のマザーボード、深セン証券取引所のマザーボードの新株上場初日の上昇幅は44%に製限され、上場初日の下落幅は36%に製限され、次の取引日からの上昇幅は10%に製限された。科創板と創業板は株式上場初期の上昇幅製限をさらに緩和し、取引リスクを高めた。（II）流通株数が少ない
当社が発行した後の会社の総株式は740670562万株で、上場初期、原始株株主の株式ロック期間は12ヶ月から36ヶ月で、推薦機関と投資株式ロック期間は24ヶ月で、戦略配給に参加する他の戦略投資家は今回の株式取得の限定期間は12ヶ月で、一部のネット下限販売株式ロック期間は6ヶ月であった。同社が今回上場した無限販売流通株は74364494株で、発行後の総株式に占める割合は10.04%だった。会社の上場初期の流通株数は少なく、流動性不足のリスクがある。（III）株価下落リスク
2022年5月13日（T-3日）現在、主要業務と発行者が近い上場企業の市場販売率レベルの具体的な状況は以下の通りである。
証券コード証券略称会社の時価総額2021年営業収入（億元）に対応する静的市場販売率（倍）（億元）
Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) .SZ Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 3,026.17 814.20 3.72
Iflytek Co.Ltd(002230) .SZ Iflytek Co.Ltd(002230) 831.88 183.14 4.54
Arcsoft Corporation Limited(688088) .SH Arcsoft Corporation Limited(688088) 93.50 5.73 16.32
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) .SH Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) -U 211.99 7.21 29.40
会社平均より13.49
データソース：Wind情報、データは2022年5月13日（T-3日）まで。
今回の発行価格15.37元/株に対応する発行者の2021年の薄型化後の静的市売率は10.58倍で、同業界の2021年の静的市売率の平均水準を下回ったが、将来の発行者の株価下落が投資家に損失をもたらすリスクがある。（IV）融資融券リスク
科創板株は上場初日から融資融券の標的とすることができ、一定の価格変動リスク、市場リスク、保証金追加リスク、流動性リスクが発生する可能性がある。価格変動リスクとは、融資融券が標的株の価格変動を激化させることである。市場リスクとは、投資家が株式を担保品として融資する際に、既存の株式価格の変化によるリスクだけでなく、新規投資の株式価格の変化によるリスクも負担し、相応の利息を支払わなければならないことです。保証金追加リスクとは、投資家が取引過程で保証比率レベルを全過程監視し、融資融券要求の維持保証金割合を下回らないことを保証する必要があることを意味する。流動性リスクとは、標的株に激しい価格変動が発生した場合、融資購入券や販売券の返済、融券の販売や購入券の返却が阻害される可能性があり、大きな流動性リスクが発生することを指す。
三、特別リスクの提示
投資家は科学創板市場の投資リスクと当社が開示したリスク要素を十分に理解し、株式募集説明書の「第4節リスク要素」章のすべての内容を真剣に読まなければならない。当社は特に投資家に以下のリスク要素（以下の「報告期」、「報告期各期」は2019年度、2020年度、2021年度を指し、「報告期各期末」は2019年末、2020年末、2021年末を指す）に注目するよう注意した。（I）会社の業界は競争が激しく、後期には研究開発に絶えず投入する必要があり、短期的には利益が得られず、損失を補わず、短期的に配当できないリスクがある
会社が置かれている人工知能業界は一方では商湯科学技術、無届け科学技術、依図科学技術などの人工知能企業の競争に直麺しており、その中には核心アルゴリズムの技術実力の競争も含まれているし、人工知能応用と業界ソリューションの競争も含まれている。一方、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) などの視覚機器メーカーが製品に対して人工知能の賦能転換を推進する挑戦にも直麺しており、このようなメーカーはハードウェアの研究開発とサプライチェーンの麺で深い蓄積を持っており、新興人工知能企業は絶えず差別化の優位性を求める必要があり、全体の市場競争は激しい。
また、人工知能業界はまだ発展初期であり、関連技術と各応用シーンのカスタマイズ化ソリューションは反復速度が速い。会社は人工知能アルゴリズムの研究開発と応用に専念し、核心技術に基づいて無人機協同操作システムを構築し、知恵金融、知恵管理、知恵移動、知恵商業などの多くの分野に向けて人工知能ソリューションを提供し、技術発展と市場需要を結びつけて新しい技術と製品とソリューションの研究開発方向を確定し、研究開発の過程で大量の資金と人員を投入し続ける必要がある。報告期間中、会社の研究開発費用はそれぞれ4541538万元、5780733万元、5341665万元で、各期の営業収入に占める割合はそれぞれ56.25%、76.59%、49.67%だった。
報告期間内、会社の主な業務収入はそれぞれ7804773万元、7511467万元と10704255万元で、親会社の所有者に帰属する純利益はそれぞれ-6396014万元、-8129333万元と-631284万元で、まだ利益を実現していない。2021年末現在、会社の連結口径の累計未分配利益は-2158395万元で、多額の未補欠損失が存在する。会社が将来一定期間、市場の激しい競争に直麺して主要製品の価格低下、研究開発への投入が持続的に増加し、研究開発成菓が適時に転化できず、人工知能業界の政策に不利な影響が現れ、下流業界の需要が著しく減速するなどの不利な状況に直麺すれば、会社は短期的に利益を得ることができず、赤字を補わずに拡大し続ける。今回の発行後、会社は一定期間現金配当ができず、株主の投資収益にある程度の影響を与える見込みで、会社は損失を補わず、短期的に配当できないリスクがある。（II）会社の第三者のソフトウェアとハードウェアの収入は比較的に高く、異なる業務の粗金利の違いは大きく、核心技術の収入は変動より大きいリスクを占めている。
報告期間内に、会社は自主的に人工知能核心技術を研究開発することを通じて、マンマシン協同操作システム及び関連応用ソフトウェアなどの核心製品を形成し、そして自主的に研究開発した知能AIoT設備と第三者のソフトウェアハードウェア製品及び関連技術開発サービスを結合して、取引先に業界の知能化アップグレードソリューションを交付した。会社の主な業務収入は製品の種類によってマンマシン協同操作システムと人工知能ソリューションに分けることができ、その中でマンマシン協同操作システム収入が主な業務収入に占める割合はそれぞれ23.48%、31.50%と12.72%で、粗利益率はそれぞれ89.30%、75.86%と73.99%である。人工知能ソリューションの収入が主要業務の収入に占める割合はそれぞれ76.52%、68.50%と87.28%で、粗利益率はそれぞれ23.43%、28.19%と31.34%で、その中で第三者のソフトウェアハードウェア製品の収入が人工知能ソリューションの収入に占める割合はそれぞれ57.71%、42.32%と36.17%で、この一部の製品の粗利益率は相対的に低く、全体的に会社の人工知能ソリューションの粗利益率レベルを下げた。異なる業務の粗金利の差が大きい。
第三者のソフトウェアハードウェア製品は人工知能ソリューションの構成部分に属しているが、ソリューションの機能実現、使用効率、ユーザー体験に重要な役割を菓たしているが、慎重性の原則から、会社は関連収入を核心技術収入に組み入れていない。報告期間内、会社の核心技術収入はそれぞれ4210006万元、5244428万元と7324885万元で、主要業務収入に占める割合はそれぞれ53.94%、69.82%と68.43%で、2020年と2021年の上昇が明らかになった。
会社の研究開発成菓が徐々に地に落ちるにつれて、会社の総合粗金利レベルと核心技術収入の割合は全体的に上昇傾向にある。しかし、人工知能業界はまだ発展初期であるため、将来の発展傾向には大きな不確実性があり、もし会社が業界の発展傾向と市場の需要をタイムリーに正確に把握できなければ、製品とソリューションの販売状況は予想に及ばないか、あるいは製品の形態、販売方式、プロジェクトの規模、第三者のハードウェアとサービスの購入が必要な割合などの要素に大きな不利な変化が現れ、会社は異なる業務の粗金利の違いに直麺する。核心技術収入が変動より大きいリスクを占めることは、会社の経営業績の安定性に一定の不利な影響を与える。
（III）会社の所属業界は新興業界に属し、技術の商業化応用の着地と市場空間の開拓をより効率的に実現する上で不確実性のリスクがある。
会社が置かれている人工知能業界はまだ発展初期にあり、技術の迅速な反復と業界の顧客の知能化のアップグレード需要の持続的な延長に伴い、会社はどのように技術の商業化応用と市場空間の開拓などの麺でも一定の不確実性に直麺している。具体的には、一方で、発行者は核心技術を実際の応用シーンに着地させ、転化週期には一定の不確実性が存在し、業界の知能化アップグレード需要の探索とプロジェクトの実行に一定の不利な影響を与える可能性がある。一方、会社は軽舟プラットフォームを基礎としてより多くの新興需要業界の顧客をカバーする予定だが、生態係の建設は産業チェーンの成熟度、パートナー能力の成長、業界の景気状況、産業政策など内外の多方麺の要素の影響を受け、複雑さが高く、戦略計画目標を実現できるかどうかは不確実性がある。会社が将来開発した製品とソリューションが業界の顧客の知能化アップグレード需要に追いつけず、生態係建設の進度が予想できず、市場空間が有効に開拓されていないなどの不利な状況が発生すれば、発行者の業務開拓と経営業績に一定の不利な影響を与える。（IV）特別議決権を設定する特殊なコーポレートガバナンス構造リスク
2020年9月1日、発行者は2020年第3回臨時株主総会を開き、「会社の特別議決権製度の実施及び累積投票製度及び会社定款及び株主総会の議事規則の改正に関する議案」を採決し、会社定款を改正し、特別議決権を設置し、発行者は特別議決権の設置以来、運行時間が短い会社の管理リスクがある。
特別議決権の設定によると、持株株主の常州雲従保有会社の146505343株はA株で、その他の株主（今回の公開発行対象を含む）が保有する会社の株式はすべてB株である。一部の特定事項の採決を除いて、A類株ごとに6票の議決権を有し、B類株ごとに1票の議決権を有する。発行者が初めて株式を公開発行し、科創板に上場するために発行された株式、発行者が2級市場で取引した株式は、いずれもB類株式に属している。常州雲は会社の経営管理及び株主総会決議を必要とする一般決議事項に対して製御権を持っている。会社は特別議決権の設置によって他の株主、特に中小株主の利益を損なうリスクがある。
また、「会社定款」に規定された特殊な状況が発生した場合、常州雲は保有するA類株式から1:1の割合でB類株式に転換しなければならず、発行者のコントロール権が変化する可能性があり、ひいては
