投資のポイント：
世界的に光起電力搭載機の需要が旺盛で、2021と2022 Q 1プレートの業績が高い。私たちは59社のA株の光伏上場会社をサンプルとして選んだ。2021年、サンプル会社の営業総収入は687360億元で、前年同期比40.95%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は597億4600万元で、前年同期比51.74%増加した。プレートの純利益の伸び率は営業収入の伸び率より著しく高い。2022 Q 1、光起電力プレートの営業総収入は215001億元で、前年同期比67.22%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は256億3100万元で、前年同期より89.27%増加した。20212022 Q 1光起電力プレートの業績の急速な成長は主に中国外の旺盛な組立需要に牽引されている。2021年、2022 Q 1には、太陽光パネルの販売粗利益率、販売純金利、ROA、ROEが回復し、業界全体の利益能力が向上したことを反映しています。販売費率、管理費率、財務費率の低下は、業界の規模効菓、経営効率の向上と関係がある。2021年、太陽光発電製品の製造端はいずれも資本支出規模を拡大し、シリコン材料、シリコンチップ、電池、コンポーネントの建設中と建設準備中の生産能力計画は比較的に巨大で、土地、工場、土建、設備の購入需要を確実に牽引している。企業経営活動のキャッシュフローは急速に増加する資本支出を支えるには十分ではなく、資本市場ツールを利用し、銀行信用を増加させることは上場会社の融資の重要な手段となっている。
細分化の一環では景気の違いが大きく、産業チェーンの上流で主要な利益を得ている。2021年、売上高の伸び率は、シリコンウェハ（120.28%）、導電性銀ペースト（56.23%）、光起電設備（54.56%）、光起電ゴム膜（47.66%）、シリコン材料（45.86%）の分野が上位になった。帰母純利益の伸び率は、シリコンウェハ（218.82%）、シリコン材料（196.80%）、導電性銀ペースト（80.71%）、光起電設備（76.93%）と光起電力ゴム膜（41.42%）の伸び率が上位にある。2022 Q 1、光起電力プレートの売上増加率：シリコン材料（129.84%）、電池シート（113.83%）、シリコンシート（106.33%）、光起電力設備（81.64%）、光起電力モジュール（52.01%）の成長率が上位にある。プレートの帰母純利益は前年同期比増加率：シリコン材料（255.84%）、電池シート（193.03%）、シリコンシート（83.97%）、光起電力設備（70.73%）と光起電力モジュール（55.56%）の上昇幅が上位にある。光伏産業チェーンの各段階の需給差異と競争構造により、利益の伸び率は分化傾向にある。光起電力設備は下流の資本支出の増加から利益を得て、主な産業チェーンのシリコン材料、シリコンチップの需給構造は比較的に優位で、光起電力インバータはチップの供給緊張の影響を受けて原材料のコストと期間の費用は上昇して、光起電力ガラスの新規生産能力は釈放されて、利益は業界の底にある。
業界の「大市より強い」投資格付けを維持する。2022年5月24日現在、中証光伏産業指数（931151.CSI）PE（TTM）は36.46倍、PB（LF）は4.68倍で、PE推定値は歴史の中央値付近にある。2022年、中国の風光大基地建設、分散型光起電力発電機の高速成長、海外市場の旺盛な発電機需要を考慮すると、光起電力プレートの成長の確実性は高い。投資家は合理的な統合コンポーネント工場、太陽光発電設備のヘッド企業に積極的に注目することを提案した。
リスクの提示：世界の組立需要は予想されたリスクに及ばない；国際貿易摩擦リスク；原材料価格の低下は予想に及ばない。段階的な需給のミスマッチ、生産能力の過剰、利益能力の下落リスク。
