核心的な観点
China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を合併して航空機のリーダーを構築し、軍需産業中央企業の「エピタキシャル」注入が加速した。
China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 株式交換方式による吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 5月26日、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) と Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) が公告を発表し、機上システム業務の発展を加速させるため、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) は Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 全株主に株式を発行して Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を吸収合併する予定です。両社は中国の航空製造産業チェーンの中でそれぞれ航電システムと機電システムの高度な独占位置にあり、今回の合併は国改を実行する実質的な措置に属し、その後、資産技術の一体化を加速させ、規模経済効菓を向上させ、全体の機上システムの全方位最適化を実現し、航空工業グループ傘下の会社が細分化産業チェーンの「チェーン長」の位置で動揺しないことを安定させることが期待されている。
良質な資産の上場会社への注入に力を入れると、軍需産業中央企業は「エピタキシャル」注入のピークを迎えることが期待されている。国家資本委員会は特別テーマ会を開き、良質な資産の上場会社への注入に力を入れ続けることを提案し、2022年に「国有企業改革3年行動」が終了する年を迎え、関連する改革措置を通じて業務構造を整理し、主要産業の優位性を際立たせ、産業配置を最適化し、価値の実現を促進し、軍需産業の「エピタキシャル」成長論理は絶えず実証されている。国防業界ではエピタキシャルダブルドライブが発生している。
資産証券化率の低い軍需産業グループに焦点を当てる：＊ Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) 、宇宙科学技術、中電科学、兵器工業
中航工業グループは上位を走っている：中航工業グループの資産証券化率は最も高く、2021年までに72%に達し、傘下の複数の上場会社は細分化コースのリーダーとなっている。今回の Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 合併はグループの国有企業改革プロセスがさらに加速し、グループ後期の資産証券化率が持続的に向上する見込みであることを示している。
資産証券化率が低い軍需産業グループ傘下の中央企業に焦点を当てる：宇宙科学工業（15%）、 Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) 15%）、兵器工業（29%）、中電科（31%）の現段階で資産証券化率は低く、前期の資産注入規模は小さく、後期の上昇空間は大きく、上述のグループ傘下の関連標的に重点を置いている。
複数の軍需産業グループ傘下の上場会社はすでに重大な資産再編を行っている。
2017年の資産統合のピークに続き、2021年の「第14次5カ年計画」の開局年はまた新しいブームを迎えている。2015年以来、軍需産業グループ傘下の上場企業は累計32社が重大な資産再編を行い、累計1300億超の資産を注入した。2017年の軍需産業グループの統合注入のピーク後、2021年に「国有企業の3年間の改革行動」が絶えず推進されるにつれて、企業資産の注入は新しいピークを迎え、2022年と14、5期間は引き続き高位を維持する見込みだ。
再編は純利益の著しい向上をもたらした。重大な資産再編・注入前後の収入の比較を見ると、累計33社の再編前期の総収入は合計2133億で、資産注入後の当期の総収入は合計2721億で、前年同期比28%増加した。重大な資産再編前後の帰母純利益の対比を見ると、再編前の帰母純利益は合計46億で、再編後の当期純利益は合計84億で、前年同期比83%増加し、帰母純利益の上昇幅は明らかである。
軍需産業は「内生+外延」の二輪駆動を迎え、「内需+対外貿易」、「軍品+民品」の両翼が一斉に飛ぶ。
（1）「百年変局」の下で、国防軍需産業の確定性が高く成長し、「準備/2020/建設が第二の経済体にふさわしい強大な国防」が既定の方向であり、2021年の大口契約負債は「第十四次五カ年計画」の高景気を明らかにした。（2）国防軍需産業の資産証券化+核心軍需品の再編上場は新たなラウンドを開く見込みで、複数のグループの再編プロセスに注目している。（3）中国の戦車/無人機/監督機/戦闘機などは世界競争力を備え、対外貿易需要は徐々に台頭している。国産大型航空機/民間航空エンジンなどの産業チェーンも徐々に成長している。
投資提案：
Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Eastern Communications Co.Ltd(600776) 0 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Eastern Communications Co.Ltd(600776) 5 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) China Marine Information Electronics Company Limited(600764) 、などを継続的にお勧めします。 Sichuan Chengfei Integration Technology Corp.Ltd(002190) Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Cssc Holdings Limited(600150) Beijing Aerospace Changfeng Co.Ltd(600855) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Glarun Technology Co.Ltd(600562) Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) 6 Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) 00184 North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) 軍需産業グループ傘下の会社は、後期の業績が改善される見込みです。
リスクのヒント：
1）株式激励、資産証券化のリズムは予想を下回った。2）軍用品の納入の進度は予想に及ばない。
