フォトリソグラフィ技術の核心材料、助力プロセスは持続的にアップグレードされている。レジストの発展は今まで百年の歴史があり、現在は集積回路、表示、PCBなどの分野で広く使われている。フォトリソグラフィ技術の核心材料として、フォトレジストはマスク版上の図形を基板表麺に移すのを助け、その解像度は直接特徴寸法の大きさを決定し、その品質と性能は製造ラインの良率に直接影響し、高い障壁と高価な値量は典型的な特徴である。
世界の百億ドル市場では、大陸の成長率は世界よりはるかに高い。Reportlinkerのデータによると、世界のレジスト市場は20192026年にCAGRが6.3%に達し、2023年には100億ドルを突破し、2026年には120億ドルを超える見込みだ。大陸市場の成長率は世界より高く、2022年には100億人民元を超える見込みで、世界のレジスト市場に占める割合も上昇し続け、2026年には2019年の15%前後から19.3%に上昇する見込みです。下流分野から見ると、表示、PCB、ICは3つの応用分野であり、半導体レジスト技術の難易度が最も高く、成長速度が最も速い。SEMI統計データによると、2021年の世界のICレジスト市場規模は24.7億ドルに達し、前年同期比19.49%増加し、大陸の成長率は世界の2倍を超えた。LCDレジスト市場は着実に成長し、2020年には世界規模は14億ドル近く、20212026年にはCAGRが2%となり、大陸受益産業の移転と本土のパネル工場が台頭し、20192023年にはCAGRが14.6%に達し、世界レベルを上回った。
大陸部のレジスト自給率は低く、国産の代替空間は広い。ICレジストについて言えば、2020年の中国のICレジスト自給率は低く、その中でg/i線レジスト自給率は10%未満、KrFレジストは約5%で、よりハイエンドのArFとEUVレジストはほとんど空白である。パネルゴムについては、LCDフォトレジストの世界的な供給は日本、韓国、中国台湾などの地域に集中しており、中国のカラーとブラックフォトレジスト市場の国産化率は5%程度にすぎない。PCBレジストについては、感光インク及び湿膜レジストの合計自給率は約46%であるが、比較的ハイエンドの乾膜レジスト自給率は低い。中国のレジスト全体の自給率は低く、大陸のサプライヤーの代替空間は広い。
需要が旺盛でリード減産が重なり、大陸会社は代替を加速させる見込みだ。世界のレジスト市場は主に米日企業が主導し、CR 4は約70%である。ここ数年来、レジストの需要が上昇するにつれて、日本のトップの減産を重ねて、レジストは供給が需要に追いつかない局麺が現れて、一部の中小ウェハ工場では「供給が切れる」現象も現れた。現在、大陸企業はg/i線レジストで一定規模の販売を形成しており、中・ハイエンドレジストでは、 Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) のKrFレジスト製品が中国の主要な12インチ、8インチウエハ工場に大量に供給されており、 Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) KrFレジストは建設を急いでいる。レジストの国産代替傾向が顕著である。
投資提案：レジストはIC、パネル、PCB製造に不可欠な原材料であり、難易度の高い障壁が高い。国産代替を実現する見込みのある良質な企業に注目することを提案します。ICレジスト： Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) （KrFレジストは中芯、長期保存など多くの下流顧客に大量供給され、G線レジストの市場占有率は60%に達した）， Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) （g/i線は長年供給され、KrFはすでにテストを通過した）， Hmt(Xiamen)New Technical Materials Co.Ltd(603306) （徐州博康に投資し、レジストの全産業チェーン能力を持つ）， Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) （KrFは形成販売され、ArFの研究開発は順調に進んでいる）など。パネルレジスト： Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) （LG化学カラーレジスト事業を受け入れ、韓国Cotem社を持株化）、 Phichem Corporation(300398) 5000トン/年TFT-LCDレジスト事業はすでに顧客に安定供給されている）など。PBCレジスト： Shenzhen Rongda Photosensitive & Technology Co.Ltd(300576) （PCB感光インキヘッド、乾燥膜を突出させ、国産代替を実現することが期待される）など
リスクの提示：下流の需要が予期していない、新製品の開発が予期していない、下流のウェハ工場の認証が予期していない、報告に使われているデータの更新がタイムリーではないリスク。
